從4月15日以來，A股始終處于逐波下探的過程中，上證綜指短短1個(gè)月急挫600點(diǎn)。市場各方從宏觀面、政策面等多個(gè)視角和層面不斷地探尋和論證著本次大跌的原因和幕后推手,多數(shù)認(rèn)為從投資邏輯角度來看,市場早就應(yīng)該出現(xiàn)反彈行情，而仍然“跌跌不休”的原因，除了市場本身的原因之外，基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)不足、恐慌砸盤是導(dǎo)致市場持續(xù)走弱的原因之一。

　　基金倉位接近熊市水平

　　民生證券的分析師王峰日前表示，2010年3月底,滬市成功收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,并且成交量能有所放大,一切似乎都朝著樂觀的方向發(fā)展。在隨后的4月中下旬,隨著基金一季報(bào)披露完畢,不難發(fā)現(xiàn)偏股型基金的持股倉位雖然較去年四季度有小幅回調(diào),但絕對數(shù)值仍然處于一個(gè)相當(dāng)高的水平,從這一點(diǎn)來看就可以印證公募基金對于我國經(jīng)濟(jì)和未來市場趨勢的判斷依然比較樂觀。但是隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的正式推出,從根本上動(dòng)搖了公募基金對于市場前期的樂觀判斷,尤其是對于房地產(chǎn)、金融、采掘和金屬非金屬等權(quán)重行業(yè)板塊的預(yù)期和判斷,所以才有了后來基金的集中拋售。

　　根據(jù)德圣基金研究中心5月13日倉位測算數(shù)據(jù)顯示,可比主動(dòng)股票基金平均倉位為74.77%,相比前周下降1.34%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為68.90%,相比前周下降1.29%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位63.30%,相比前周下降1.18%，已經(jīng)降至2008年熊市水平。而本次基金經(jīng)理們是否又是低位割肉，目前還不得而知。

　　3成基金經(jīng)理從業(yè)不到1年

　　根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù):目前我國共有基金經(jīng)理532人,其中有超過60%的基金經(jīng)理執(zhí)業(yè)年限在3年以下,有近30%的基金經(jīng)理的執(zhí)業(yè)年限在1年以下，超過10年以上經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理不足1%。80后的基金經(jīng)理也不乏其人，研究員更是以80后為主,也就是說目前國內(nèi)基金經(jīng)理的獨(dú)立管理運(yùn)作大規(guī)模基金資產(chǎn)的整體經(jīng)驗(yàn)太過缺乏,大多數(shù)基金經(jīng)理在這個(gè)崗位上尚未經(jīng)歷過一個(gè)完整的牛熊周期。

　　民生證券分析師王峰認(rèn)為，在基金經(jīng)理整體執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)非常缺乏的情況下,在此次面臨如此巨大的市場形勢突變的情況下,難免會出現(xiàn)一些過激的市場反應(yīng),從而形成大幅度的集中性拋售,這似乎可以解釋一些市場分析人士所認(rèn)為的市場已經(jīng)存在一些非理性超跌的因素。王峰表示，姑且不去評判基金此種集中拋售行為的合理性和正確性,但是在這一過程中確實(shí)存在著公募基金對于這種出乎預(yù)料的政策變化的過激反應(yīng)。