昨日A股驚天一跌有力地證明，基金連續(xù)三周下調(diào)倉位顯然是做對了。德圣基金研究中心倉位測算結(jié)果顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金加權(quán)平均倉位均有小幅下降，其中大型基金平均倉位為84.26%，較前周85.43%的平均倉位有所下降，主動減倉幅度為1.34個百分點。38只基金減倉超5%。

　　“我很不看好地產(chǎn)和銀行股，也不允許我們的新基金去碰這兩個行業(yè)�！弊蛉�，某基金公司高官坦言。而業(yè)內(nèi)分析人士認為，基金連續(xù)下調(diào)倉位的過程中，部分銀行和地產(chǎn)股或已被遺棄。

　　操作分化中減持占主流

　　德圣基金倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有小幅下降。可比股票型基金平均倉位為81.37%，相比前周下降1.08%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為75.43%，相比前周下降1%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位67.33%，相比前周微減0.68%。

　　從具體基金來看，本周基金操作仍然有所分化；但減持的基金數(shù)量明顯增多。扣除被動倉位變化后，171只基金主動減倉幅度在2%以上，其中38只基金主動減倉超過5%。而增倉基金數(shù)量縮減較明顯，71只基金主動增持幅度超過2%，其中19只基金主動增倉幅度超過5%。

　　從基金公司角度看，大型基金公司華夏、嘉實旗下基金仍顯示出小幅減持調(diào)倉跡象；泰達宏利、上投摩根仍延續(xù)謹慎策略，旗下基金倉位在較低水平上繼續(xù)下滑。而易方達、南方等公司旗下基金倉位則各有增減。

　　“市場的下跌仍來自于政策壓力，房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺導致房地產(chǎn)板塊下跌的同時，銀行板塊也受到牽連，累及于此，投資者對大盤股熱情降低，趨于謹慎�！毙氯A基金如此解釋上周的操作，與當前高歌猛進的房價相反，房地產(chǎn)股票連續(xù)兩周跌幅第一。此后是不是還有更嚴厲的調(diào)控措施，還得看瘋漲的房價會不會穩(wěn)定下來。

　　地產(chǎn)調(diào)控超出預期

　　某基金公司高層昨日向記者坦言，近期以來一直不看好房地產(chǎn)和銀行板塊，其管理的基金已經(jīng)清倉這些板塊，也不允許其新基金去碰這兩個行業(yè)。

　　“整體上看來此次調(diào)控非常嚴厲，超出市場預期，之前的股價波動沒有足夠反映此次政策的變化。估計市場會對房產(chǎn)稅的預期重新升溫，未來一段時間房地產(chǎn)股票應該都不是好的投資標的，我們可以判斷此次地產(chǎn)可能要經(jīng)歷一個下跌的周期。對于銀行來講，首先是信貸的量下來了，即使最輕的變動(1.1倍的利率)，基本上就把總量給控制住了。其次地產(chǎn)政策可能會打破土地財政的既往格局，導致地方政府可能會出現(xiàn)財政緊張，從而市場會聯(lián)想到融資平臺會出現(xiàn)困難，從而再聯(lián)想到銀行壞賬。對鋼鐵、煤炭、建材、部分化工等房地產(chǎn)上游而言，我們還是認為應該相信政府能夠做得比較好，我們沒有理由假設(shè)市場忽視了地產(chǎn)的支柱性地位，打擊房價還是需要建立在較大規(guī)模建設(shè)經(jīng)濟適用房和廉租房的基礎(chǔ)上。對于家電、木材家具等房地產(chǎn)下游行業(yè)而言，廉租房和經(jīng)濟適用房需要有一個建設(shè)周期1-2年，這類行業(yè)在這1-2年里銷量不會太好�！眹�泰基金投研部人士如此分析房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)。

　　在三四個月前，銀行股曾成為不少基金重倉股。而近一個月以來，各大基金公司風口突變，認為銀行、地產(chǎn)和煤炭等藍籌股盡管相對估值較低，但仍難以獲得超額收益。(謝曉婷)