隨著基金四季報披露，基金在去年最后一個季度的投資路徑盡收眼底，銀華、新華、大摩華鑫等基金公司都取得了優(yōu)異的成績。那么，這些脫穎而出的基金公司究竟使用了什么投資方法？他們的基金經(jīng)理對目前及未來的投資形勢又有如何判斷？本期基金頭條就在此逐一解讀。

　　銀華策略

　　重倉消費股成“王者”

　　威水史：銀河證券數(shù)據(jù)顯示，銀華領(lǐng)先策略、銀華核心優(yōu)選及銀華富裕主題三只基金包攬標準股票型基金收益前三甲，其中，銀華領(lǐng)先策略成為全市場唯一一只漲幅超過30%的開基。

　　投資路徑：具體分析銀華領(lǐng)先策略第四季奪魁緣由，主要源于其對宏觀脈搏的把握和對相關(guān)受益行業(yè)的布局。該基金的四季報中顯示，盡管四季度大盤呈現(xiàn)反復(fù)震蕩，但基于對于經(jīng)濟復(fù)蘇的信心和對2010年經(jīng)濟的看好，四季度始終保持較高的倉位運行，并將主要的精力用于結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在此情況下，重倉持有了基于經(jīng)濟復(fù)蘇主線的中下游子行業(yè)，包括汽車、TMT(通信＋傳媒＋科技)、高端白酒、零售、紡織服裝等。

　　未來判斷：針對2010年，銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理楊靖認為，2010年整體的行業(yè)性投資機會將大大減少，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將代替“保增長”成為2010年的主線，這意味著尋找結(jié)構(gòu)性的投資機會在2010年將更為重要。因此，未來銀華領(lǐng)先策略將保持中等的倉位比例，自下而上的精選個股將代替行業(yè)配置成為投資策略的重中之重，這將作為2010年一季度乃至全年最為重要的投資思路。同時，2010年依然看好以汽車為代表的泛消費板塊和以節(jié)能減排、環(huán)保為主要代表的低碳經(jīng)濟板塊。

　　新華基金

　　瞄準小市值股 黑馬殺出

　　威水史：四季報顯示，新華優(yōu)選成長和新華優(yōu)選分紅分別以22.14%和20.98%的季度收益大幅跑贏震蕩市場，2009年7月成立的次新基金新華泛資源優(yōu)勢雖成立于市場高位，但四季度也取得13.75%的業(yè)績。

　　投資路徑：回顧四季度的投資操作，新華基金投資總監(jiān)、新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理王衛(wèi)東表示，由于擔心過度寬松的貨幣政策面臨調(diào)整，以汽車家電為代表的內(nèi)需板塊以及電子元器件等小市值及防御性品種受到追捧。新華優(yōu)選成長基金在四季度適度增加了商業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、信息技術(shù)類的持倉比例，減持了部分受政策調(diào)控影響的房地產(chǎn)品種。

　　未來判斷：展望2010年，王衛(wèi)東認為，股指上漲的主要推動力來自于企業(yè)盈利的增加。經(jīng)濟刺激政策、寬松貨幣政策的退出時機選擇將對市場走勢產(chǎn)生較大的“擾動”。但在出口超預(yù)期增長和通脹預(yù)期的情形下，市場依然具備上漲的動力。另外，新華鉆石品質(zhì)企業(yè)擬任基金經(jīng)理曹名長認為，大盤藍籌股的估值尚處于歷史的底部區(qū)域，預(yù)計2010年大盤藍籌的盈利會出現(xiàn)較高增長，因此，2010年股市仍有較大機會。

　　大摩領(lǐng)先

　　精選個股成最牛次新基金

　　威水史：據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，周凈值增長榜上，大摩領(lǐng)先表現(xiàn)最為出色，上漲6.24%；而大摩資源和大摩基礎(chǔ)同樣表現(xiàn)不俗，分別上漲4.74%和4.11%。同時，值得關(guān)注的是，大摩領(lǐng)先成立以來累計上漲19.52%，在次新基金中一路領(lǐng)漲。

　　投資路徑：大摩領(lǐng)先在建倉期，市場就一直保持震蕩的格局，也為該基金建倉提供了較理想的環(huán)境。而作為大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理的項志群在選股方面具備獨到之處，許多重倉股都紛紛創(chuàng)出新高。據(jù)介紹，有別于其它基金按行業(yè)配置的策略，大摩領(lǐng)先是把投資標的按可投資期限劃分長中短三個層次，分別精選各層的投資品種和個股。

　　未來判斷：大摩華鑫2010年的策略報告中指出，動態(tài)的微調(diào)會貫穿全年，震蕩是今年市場的主旋律。大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理項志群表示，大摩領(lǐng)先會積極參與一些大的整合購并主題。在整體上市與并購方面，很多上市公司在股改時已承諾過了，剩下的只是兌現(xiàn)的問題，所以是比較確定的。

　　國泰區(qū)位優(yōu)勢基金

　　“生逢其時”的主題基金

　　威水史：銀河證券統(tǒng)計顯示，截至1月15日，國泰區(qū)位優(yōu)勢基金(成立于去年5月27日)，在可統(tǒng)計的過去6個月中已實現(xiàn)了20.57%的收益，在同期所有股票型基金中排名第2。

　　投資路徑：國泰區(qū)位優(yōu)勢基金作為主題基金，瞄準了國家大搞區(qū)域振興計劃的投資機會，但該基金實現(xiàn)良好業(yè)績的關(guān)鍵不在于區(qū)域經(jīng)濟主題，而在于把握了因區(qū)域經(jīng)濟政策利好而獲得持續(xù)增長前景的行業(yè)，以及其中基本面優(yōu)良擁有核心競爭力的企業(yè)的投資機會。面對過往成績，鄧時鋒并不愿過多宣傳，他更看重如何在做好投資，他認為在市場下跌前先行一步進行調(diào)整是其獲取良好業(yè)績的關(guān)鍵。

　　未來判斷：鄧時鋒在最新出爐的四季報中表示，“今年投資應(yīng)關(guān)注具有核心競爭力和可持續(xù)增長能力的企業(yè)。”此外，今年的投資思路非常清晰，由于政策推出力度可能超出預(yù)期，判斷今年市場的機會將集中于受政策推出影響最小的行業(yè)，“目前看來，消費主題更符合這一特征。”(記者 袁峰)