11月下旬以來，A股市場開始出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，24日市場大跌100多點(diǎn)，26日再度下跌100多點(diǎn)。但仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，基金重倉的一些大市值股跌幅相對緩和，而前期漲幅較大的中小盤個(gè)股遭到資金拋售位列跌幅榜前列。不少基金也高調(diào)宣稱，市場風(fēng)格向大盤股轉(zhuǎn)換的契機(jī)或許已經(jīng)到來，將進(jìn)一步加倉低估的大盤藍(lán)籌股。

　　調(diào)整提供調(diào)倉機(jī)會(huì)

　　10月以來，滬深兩市在基本面的良好預(yù)期、人民幣升值以及外圍市場不斷創(chuàng)出年度新高等因素帶動(dòng)下，持續(xù)反彈接近前期高點(diǎn)。從11月24日開始出現(xiàn)了連續(xù)劇烈震蕩。對于這背后的原因，諸多基金認(rèn)為，更多是出自于前期市場快速上漲的獲利回吐，這不會(huì)改變市場中長期上升趨勢，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的預(yù)期。

　　國海富蘭克林滬深300指數(shù)基金經(jīng)理趙曉東認(rèn)為，這次只是市場的一個(gè)短期調(diào)整，投資者不必過分擔(dān)憂。由于目前正處于政策真空期，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，市場對未來經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)存在分歧，加上近期漲幅較大且接近前期高點(diǎn)，所以市場出現(xiàn)了一個(gè)恐慌性的下跌。

　　申萬巴黎基金也指出，在宏觀調(diào)控政策走向尚未明朗的情況下，同時(shí)經(jīng)濟(jì)刺激政策或?qū)⑼顺龅葌髀動(dòng)制�，部分場�?nèi)資金在規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下可能選擇暫時(shí)離場觀望，所以大盤在持續(xù)上漲后的調(diào)整難以避免。

　　友邦價(jià)值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉說，相信在今年四季度到明年一季度，A股市場仍將維持一個(gè)震蕩向上的格局。但在這個(gè)跨年度的行情演繹過程中，會(huì)有干擾因素，這些干擾可能主要來自資金面，特別是股票市場的資金面。由于時(shí)近年底，一些資金會(huì)有落袋為安的想法。

　　同時(shí)，由于時(shí)近年底，基金自然也開始關(guān)注年底排名，而又恰逢A股市場劇烈震蕩，這也給基金一次優(yōu)化持倉組合，提升業(yè)績排名的機(jī)會(huì)。

　　加倉大盤藍(lán)籌

　　友邦價(jià)值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉表示，前期雖然市場一路上漲，但大的銀行、地產(chǎn)股等表現(xiàn)并不理想，市場風(fēng)格分化，體現(xiàn)為小市值股的風(fēng)格。這也導(dǎo)致基金業(yè)績差異很大。一旦配置不對，沒有踩到熱點(diǎn)，基金凈值就漲不動(dòng)。

　　從現(xiàn)在來看，多家基金發(fā)出了市場風(fēng)格可能轉(zhuǎn)換的警示。首先從8月至今，小盤股已經(jīng)持續(xù)跑贏大盤股逾3個(gè)多月，小盤股板塊相對大盤股板塊的超額收益也接近歷史峰值。未來一段時(shí)間大盤股獲得超額收益的概率正在加大，申萬巴黎即表示，下階段將積極關(guān)注估值較低的大盤藍(lán)籌股。

　　其次，從近期市場表現(xiàn)來看，24日上證綜合指數(shù)下跌3.45%，房地產(chǎn)行業(yè)下跌2.41%、金融保險(xiǎn)業(yè)下跌2.57%，相對抗跌，跑贏指數(shù)。而同時(shí)，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的中小盤個(gè)股紛紛大幅回落，中小盤指數(shù)24日暴跌近5%，出現(xiàn)了風(fēng)格可能轉(zhuǎn)向的端倪。

　　在此背景下，一些先期重倉中小盤股的基金凈值跌幅明顯高過那些偏向大盤股風(fēng)格的基金，而如此之多的基金開始意識到市場風(fēng)格可能即將轉(zhuǎn)向，大盤藍(lán)籌股或?qū)⒂瓉硪徊ㄙY金買入潮，這對原先就在這些股票上重兵把守的基金來說將受益匪淺。

　　具體到行業(yè)上，內(nèi)需消費(fèi)、汽車和地產(chǎn)被基金普遍看好。國海富蘭克林滬深300指數(shù)基金經(jīng)理趙曉東認(rèn)為，比較看好消費(fèi)行業(yè)，主要包括食品、飲料、零售、汽車、家電等子行業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)暖、人均可支配收入提升以及消費(fèi)升級的需求，加上年終消費(fèi)旺季到來，消費(fèi)行業(yè)的企業(yè)盈利會(huì)有較大的提升，其估值也將表現(xiàn)出較強(qiáng)的比較優(yōu)勢。

　　此外，被市場認(rèn)為產(chǎn)能過剩的一些行業(yè)，如鋼鐵業(yè)經(jīng)過政府的宏觀調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)的兼并重組以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，淘汰落后產(chǎn)能以提升其產(chǎn)品附加值，提升企業(yè)核心競爭力，明年將存在較大的投資機(jī)會(huì)。(徐國杰 )