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    力壓A股基金 QDII或迎來最佳配置期
2009年09月12日 13:03 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  因為深度套牢,一直以來都帶著有色眼鏡看待QDII的許先生,最近正重新審視自己對QDII的看法。這個轉變的原因,是8月份QDII基金相對于A股基金的強勢表現(xiàn)。

  “我買的幾只偏股基金,都跌了16%以上,但我買的上投亞太,8月份才跌了5%,真是沒有想到!痹S先生向中國證券報記者感嘆,“現(xiàn)在回頭看來,不是QDII不好,而是他生不逢時——出海的時候趕上了金融風暴。其實,在同樣的市場環(huán)境下,QDII運作的不比A股差。”

  業(yè)內人士指出,對于內地投資者來說,QDII主要起到的作用是通過對更多市場的參與降低投資者的投資風險,因此,這是一個很好的資產配置工具,投資者不可將其簡單視為博弈海外市場的通道。而隨著金融危機最壞時候的過去,QDII正迎來一個最佳的配置時機。

  牛年翻身仗

  自牛年開春以來,QDII基金和A股基金之間的PK就不斷進行著。

  3月份,QDII基金與A股基金的第一次碰撞中,QDII以微弱的差距敗于A股基金;但在隨后的二季度中,4月份QDII月度漲幅11.54%,大大超過同期A股股票型基金平均4.55%的漲幅,5月份,QDII再度以9.33%擊敗了股票基金3.94%的漲幅。雖然此后6、7月份,QDII一度小幅落后于A股基金,但在A股暴跌的8月份,QDII則展現(xiàn)出其分散風險的優(yōu)勢:8月份,A股基金平均跌幅在15%左右,而9只QDII的平均月跌幅僅為7%左右。

  今年以來QDII表現(xiàn)優(yōu)異,領跑QDII的海富通中國海外精選基金的基金經理助理楊銘認為,這是因為海外市場受到全球經濟復蘇超預期的影響,投資者信心增強,從而出現(xiàn)了一輪較強的走勢。而與A股市場相比,海外市場的投資者結構、資金規(guī)模都不同,對于經濟恢復、政策調整的看法都有不同,因此,A股市場最近有所調整時,海外市場依然保持一定的強勢。

  事實上,當內地投資者津津樂道于今年A股市場的強勁反彈時,他們或許沒有注意到,海外市場的表現(xiàn)絲毫不遜于A股。上投摩根提供的數(shù)據(jù)顯示,除了內地投資者最為熟悉的香港市場今年強勁上揚外,全球各地市場如果用美元換算后可以看到,印度尼西亞漲92%,印度漲60%,秘魯漲112%,巴西漲84%,以色列漲61%,俄羅斯?jié)q76%,土耳其漲75%,新興市場幾乎遍地開花。

  分析師則指出,由于QDII中,大部分資產配置都集中在香港市場,因此,港股走勢極大影響了QDII業(yè)績的表現(xiàn)。由于目前海外投資者依然將中國作為新興市場給予高度關注,資金大量流向香港,推動了港股的強勁上揚,從而使QDII有了不弱于A股的表現(xiàn)。他還認為,由于A股和海外市場近年來聯(lián)動性逐漸增強,QDII基金的表現(xiàn)從長期角度來看,將和A股基金不相上下,2007年的巨大差距將不會再重演。

  最佳風險平衡器

  隨著QDII基金今年以來逐步走上正軌,其幫助投資者分散風險的功能也逐漸顯現(xiàn)。此時,不少偏好高風險投資的基民會驚喜地發(fā)現(xiàn),這是個不可多得的風險平衡器。

  德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出,QDII基金最大的價值是不同國別市場之間的不同市場特征,也就是相關度較低,因此可以分散單一市場的風險!霸谌ツ甑慕鹑谖C中,出現(xiàn)全球性系統(tǒng)風險,所以QDII基金分散風險的作用沒有顯現(xiàn)。不過,在危機過后的長期復蘇中,各國市場的不同特性會逐漸顯現(xiàn)出來,通過國別配置可以降低A股基金大起大落的波動風險!苯惔赫f!岸鴱慕诒憩F(xiàn)來看,QDII基金的配置價值的確開始顯現(xiàn)!

  而某基金經理則表示,今年QDII的表現(xiàn)至少證明了兩點:第一、在上漲過程中,QDII未必跑不贏A股基金;第二、在下跌過程中,QDII跌幅未必會高于A股基金。這兩點將顛覆這兩年來絕大多數(shù)基民對QDII的認識,使大家真正意識到,QDII此前的表現(xiàn)是一個特例,步入正軌后,其與A股股票型基金一樣,也可以成為基民資產配置中的重要組成部分。

  楊銘認為,從資產配置的角度來看,實際上QDII一直是國內投資者可以選擇配置的一種投資產品!白罱袌龅淖邉,可能更容易讓人看到QDII具備的這種分散風險的作用。但從長遠來看,隨著中國投資者金融資產規(guī)模增加、風險承受能力多元化,無論市場如何變化,分散單一市場風險的需求將不斷增加,因此有越來越多的投資者會配置QDII這類產品。”楊銘說。

  楊銘的說法得到了基金公司的驗證。記者從上投摩根了解到,其旗下的QDII——上投摩根亞太優(yōu)勢基金目前呈持續(xù)的少量凈申購狀態(tài),不少專業(yè)性較強的客戶已經意識到了QDII基金的價值。

  四季度謹慎樂觀

  QDII在前三季度的表現(xiàn)大大增強了投資者的信心,但A股暴跌的陰影又讓他們躊躇不前:QDII在四季度是不是也會上演這一幕呢?對此,不少QDII的基金經理表示,雖然由于前期漲幅過大,全球市場的確存在調整的可能,但是從經濟復蘇的進程來看,四季度依然值得謹慎樂觀。

  上投摩根海外投資經理王邦祺認為,全球許多市場到目前為止都已經出現(xiàn)不錯的漲幅,因此,不論經濟出現(xiàn)怎么樣的好轉,都有回調的風險,對于上投亞太來說,何時進行投資倉位的調整,是第一個重要的方向。但在此基礎上,也要注意到,全球經濟持續(xù)好轉的基調不變,如何選擇受惠于中國經濟成長的海外企業(yè),以及全球各種特殊題材(包括新興市場內需消費全面升級的題材),將是第二個主要的投資主題。

  “此外,下半年需要特別留意全球各市場通脹以及貨幣政策的關系,以及通脹預期之下大宗商品的走勢;趯H熱錢流動的觀察,一些新興市場將會從流動性中受益,而有一些規(guī)模較小的新興市場不排除出現(xiàn)資產以及股市泡沫,值得我們進一步留意。”王邦祺說。

  楊銘則表示,對于下半年的市場判斷保持謹慎樂觀的態(tài)度。經濟的復蘇可能會有反復,投資者的心態(tài)改善也會有波動,所以股市會在波動中前行,但股市大的趨勢不改,波動率會逐漸降低。在這種市場背景下,海富通海外將在投資上堅持積極和靈活的策略,重點投資受益于中國內需拉動和全球經濟企穩(wěn)復蘇的行業(yè)和公司。(記者 李良)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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