股市周三跳水，上證指數(shù)收盤跌5%，在不斷攀高的過程中，突然的調(diào)整讓不少投資者措手不及，而繼去年11月以來的最大單日跌幅也讓股民、基民們心慌不已。

　　貨幣政策不會大改動

　　新加坡華僑銀行分析師謝棟銘指出，除了連續(xù)5個交易日上漲之后的技術回調(diào)因素之外，對于央行緊收貨幣政策的擔憂 (譬如市場傳聞貸款配額制度可能將重新開啟)也是促成股市大跌的因素之一。不過，央行日前在其網(wǎng)站上再次發(fā)文 “要堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策”，這也是央行在近兩周連續(xù)多次發(fā)表官方申明表示不會對貨幣政策做出大改動。央行在申明中表示 “要注重運用市場化手段，而不是規(guī)模控制的方法，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，增強可持續(xù)性，滿足促進經(jīng)濟回升、保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的需要�！边@也意味著央行可能會更多通過公開市場操作來微調(diào)貨幣政策，而不是通過配額制度等。

　　新基金或可規(guī)避風險

　　在前景不明的情況下，一些專家提出了購買新基金來規(guī)避風險的建議：按照基金契約規(guī)定，新基金可以在成立6個月內(nèi)達到基金合同規(guī)定的最低倉位水平，正是這一特殊的規(guī)定使得新基金相較于老基金在一定程度上具備了擇時的優(yōu)勢， “新基金可以有效控制建倉節(jié)奏，以規(guī)避短期市場下跌帶來的風險，同時在建倉期內(nèi)的基金經(jīng)理亦有足夠的時間來捕捉熱點行業(yè)，并在恰當?shù)臅r點進行切入投資�！薄白罱�成立的指數(shù)基金都采取了快速建倉的策略，它們基本在10天內(nèi)就完成了建倉，并迅速打開申購贖回。雖然有可能在一定程度上趕上近一階段的上漲行情，但卻失去了新基金建倉期規(guī)避風險的優(yōu)勢。 ”嘉實基金專家指出，基金密集發(fā)行和建倉帶來大量新資金的注入，使得老指數(shù)基金成為最主要受益方，投資者選擇老的指數(shù)基金，可提前享受指數(shù)上漲帶來的收益。而在市場存在調(diào)整風險的情況下，投資者可考慮選擇主動型投資的新基金，“主動型投資的新基金另一優(yōu)勢在于可以瞄準近期市場投資熱點，比較準確地建倉構筑戰(zhàn)略投資防線。 ”如7月14日開始發(fā)行的嘉實回報混合基金，作為嘉實基金旗下第18只基金，嘉實回報混合基金實行了“自上而下”的投資策略，通過靈活配置大類資產(chǎn)，動態(tài)控制組合風險，爭取獲得較高的絕對回報。

　　私募、券商冷靜看調(diào)整

　　深圳金中和投資的相關負責人表示，本次調(diào)整是一次健康的調(diào)整，并不具備特別大的風險。他認為，在流動性和宏觀經(jīng)濟復蘇的雙重推動下，上證綜指自反彈以來已經(jīng)翻番，市場估值已經(jīng)較高，調(diào)整一下非常正常。 “宏觀經(jīng)濟政策將被堅決執(zhí)行，流動性充裕的局面不會改變，這個點位目前來看不具有特別大的風險。預計大盤此后將會緩慢上升，個股方面則將出現(xiàn)分化，下半年主要看好防通脹主題的投資，并購和資產(chǎn)注入主題也將繼續(xù)引領市場。 ”

　　多數(shù)券商認為，這次調(diào)整是短期風險釋放的過程。長江證券首席策略分析師周金濤認為，“前期市場的運行在一定程度上是脫離基本面的�！盇股市場前期上漲，主要是寬松的貨幣政策帶來的資產(chǎn)泡沫化預期，以及政府反危機政策力度的強大。但短期來看，這兩個因素并不能帶來經(jīng)濟的真正復蘇，因此，對經(jīng)濟復蘇過于超前的預期無法支撐資本市場的估值。國信證券首席策略分析師湯小生則認為，流動性收緊預期是市場調(diào)整的主要原因。近期大盤換手率接近5%，基金倉位也接近95%的高位，回調(diào)的壓力已經(jīng)非常大。(錢妤)