多家機(jī)構(gòu)對(duì)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)表示樂(lè)觀，預(yù)計(jì)全年將呈“前高后低”態(tài)勢(shì)，GDP增速將達(dá)9%-10%。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在業(yè)績(jī)向好和流動(dòng)性依舊充裕的情況下，上半年股市投資機(jī)會(huì)較大，而低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及新能源板塊是關(guān)注的重點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)消費(fèi)增強(qiáng)和出口回暖的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)是毋庸置疑的�！把永m(xù)2009年的一路向上，2010年經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)提速的勢(shì)頭將至少延續(xù)至一季度�！睂�(duì)于2010年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一致。

　　中信證券預(yù)計(jì)，2010年一季度GDP增速較高，二三季度有所下降，四季度再略有回升；從環(huán)比看，GDP增速將比較平穩(wěn)，并逐步回升。在“三駕馬車(chē)”中，出口、消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)因素，投資增長(zhǎng)回歸正�；�水平。

　　關(guān)于出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率，機(jī)構(gòu)間尚存分歧。南方基金認(rèn)為，隨著美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和補(bǔ)庫(kù)存的強(qiáng)烈需求，2010年出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)將達(dá)到1%-2%。但國(guó)泰君安認(rèn)為，出口份額增長(zhǎng)將進(jìn)入瓶頸區(qū)，2010年出口增速在10%左右，凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為零，中長(zhǎng)期看，出口增長(zhǎng)空間有限。

　　大多數(shù)機(jī)構(gòu)更看好消費(fèi)。國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著中國(guó)高消費(fèi)年齡段人口增長(zhǎng)向上拐點(diǎn)的到來(lái)，消費(fèi)將向上躍升一個(gè)臺(tái)階，2010年最終消費(fèi)增速將達(dá)9%，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)將上升至4.3%。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通脹預(yù)期將貫穿2010年全年，通脹前景溫和，但不排除在局部會(huì)形成一定資產(chǎn)泡沫的可能。中金公司認(rèn)為，特別是在2009年底至2010年一季度通脹預(yù)期將加劇。長(zhǎng)城基金提醒，通脹存在超出市場(chǎng)預(yù)期的可能。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的貨幣乘數(shù)作用、美元走勢(shì)、大宗商品價(jià)格、糧食價(jià)格等因素都將增加通脹壓力。

　　在流動(dòng)性方面，光大證券認(rèn)為，由于受外匯占款帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣投放以及實(shí)際利率帶來(lái)的儲(chǔ)蓄搬家、投資偏好上升等因素的積極影響，流動(dòng)性依然寬裕。就外圍環(huán)境而言，中金公司認(rèn)為，對(duì)外圍流動(dòng)性影響最大的將是美國(guó)的刺激政策退出，在此之前，外圍流動(dòng)性整體寬松，美國(guó)的政策退出有可能成為外圍市場(chǎng)流動(dòng)性的中期拐點(diǎn)。

　　股市或呈N型走勢(shì)

　　中信證券認(rèn)為，到2010年四五月份，A股市場(chǎng)處境都會(huì)比較樂(lè)觀。期間，GDP、企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)快速提升，CPI在出現(xiàn)向上拐點(diǎn)后對(duì)資金也會(huì)呈現(xiàn)正面刺激作用。從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年上市公司凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為25%，考慮到與其它資產(chǎn)的比較，上證綜指高點(diǎn)有可能觸及4500點(diǎn)。從2010年二季度中旬開(kāi)始，市場(chǎng)可能進(jìn)入敏感期，全年將呈N型變化。

　　股市風(fēng)格上，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中小盤(pán)股到大盤(pán)股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率較大。華夏基金認(rèn)為，相對(duì)于大盤(pán)股，小盤(pán)股已出現(xiàn)溢價(jià)，部分股票的溢價(jià)甚至已處歷史最高水平。交銀施羅德基金和國(guó)泰基金均認(rèn)為，融資融券和股指期貨的推出將推動(dòng)大盤(pán)股行情出現(xiàn)。不過(guò)，這還需要大量資金的推動(dòng)，如果缺乏資金和刺激因素，中小盤(pán)股向大盤(pán)股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換則很難實(shí)現(xiàn)。

　　在主題投資方面，低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、新能源板塊以及高速鐵路對(duì)中部經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)是各機(jī)構(gòu)在2010年關(guān)注的重點(diǎn)。

　　還有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，年初流動(dòng)性依舊大量釋放，貨幣政策收緊跡象愈加明顯，加之貫穿于全年的企業(yè)利潤(rùn)回升、美國(guó)可能加息以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)等多種因素，股市環(huán)境將更復(fù)雜，挑選有真實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的股票最為重要。

　　中信證券重點(diǎn)推薦銀行、黃金、煤炭、鋼鐵、零售、醫(yī)藥、航運(yùn)七大行業(yè)和低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)兩大主題。（記者 丁冰）