股指期貨雖未上馬，但各大期貨、券商公司的“搶客大戰(zhàn)”已然開鑼。一方面，在股指期貨開戶中，先行一步的期貨公司在手續(xù)費(fèi)方面各顯神通，有的將手續(xù)費(fèi)打折、有的實(shí)行10萬元包年制度。另一邊，靜待IB(中間介紹業(yè)務(wù))資格的各大券商公司也使出渾身解數(shù)留住客源。隨著券商IB業(yè)務(wù)的重啟，股指期貨搶客戶大戰(zhàn)將愈演愈烈。

　　期貨公司手續(xù)費(fèi)“折價(jià)”搶客源

　　50萬元的股指期貨投資門檻著實(shí)將不少“小散”擋在門外，因此為數(shù)不多的剩余客戶資源成為各大期貨公司競相爭搶的對象。曾經(jīng)在股票市場、商品期貨市場拼殺得腥風(fēng)血雨的傭金仗如今已蔓延到股指期貨領(lǐng)域。

　　根據(jù)中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)結(jié)算細(xì)則，中金所向會員收取的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為不高于成交金額的萬分之零點(diǎn)五，中金所有權(quán)對手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　北京中期金融街營業(yè)部總經(jīng)理助理陳青表示，按照商品期貨的經(jīng)驗(yàn)來看，期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般是中金所要求的兩到三倍，也就是說，中金所手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為萬分之零點(diǎn)五，期貨公司一般就要收取萬分之一到一點(diǎn)五，這也是業(yè)內(nèi)的“基本價(jià)”。

　　例如滬深300指數(shù)期貨合約報(bào)價(jià)為3000點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，那么每手合約價(jià)值就是90萬元，如果按照萬分之一收取，手續(xù)費(fèi)就是90元。

　　有關(guān)部門曾明確表示，期貨公司不得以下達(dá)開戶指標(biāo)、獎勵、慶典、渲染、勸誘等方式招攬客戶。但在實(shí)際開戶過程中，不少期貨公司為增加股指期貨開戶數(shù)量，暗中降低股指期貨手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，從萬分之一點(diǎn)五的“行價(jià)”一直降到萬分之零點(diǎn)五的“地板價(jià)”。“這種傭金打折的現(xiàn)象在上海、浙江、廣東等南方地區(qū)比較常見，北京相對來說比較規(guī)矩�！标惽嗾f道。

　　更有甚者，干脆采取諸如“開戶就送世博門票、送手機(jī)”等促銷活動招攬客戶，或推出全年10萬元的最低“包年手續(xù)費(fèi)”�！罢\信期貨之家”網(wǎng)站表示，該網(wǎng)站合作期貨公司的股指期貨手續(xù)費(fèi)都可以設(shè)定在萬分之一以內(nèi)，根據(jù)投資者資金以及成交量情況，可以適當(dāng)降低手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。對于成交量很大的客戶，可以10萬元包年一次性收取手續(xù)費(fèi)。該網(wǎng)站自稱與渤海期貨、新華期貨、良茂期貨、申銀萬國期貨等期貨公司有合作關(guān)系。

　　券商嚴(yán)防死守穩(wěn)住客戶

　　自2月22日股指期貨開戶工作啟動后，已經(jīng)被監(jiān)管層叫停兩個(gè)月的券商IB業(yè)務(wù)也將于近日重新開閘。今后投資者也可在證券公司開通股指期貨賬戶。業(yè)內(nèi)人士稱，券商的加入將為股指期貨搶客大戰(zhàn)再添一把火。IB業(yè)務(wù)是指機(jī)構(gòu)接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。

　　今年1月份，證監(jiān)會發(fā)出通知稱，在股指期貨推出前，各家券商應(yīng)該獲得監(jiān)管部門出具的開展IB業(yè)務(wù)的無異議函。此后，各家券商營業(yè)部可提出開展IB業(yè)務(wù)的申請，通過各地證監(jiān)局現(xiàn)場檢查后，即可開展股指期貨開戶事宜。

　　國泰君安證券、申銀萬國證券、銀河證券昨日向記者證實(shí)，剛剛通過了監(jiān)管機(jī)構(gòu)股指期貨IB業(yè)務(wù)資格審核，目前正在進(jìn)行旗下營業(yè)部的驗(yàn)收工作，待旗下相關(guān)營業(yè)部通過資格驗(yàn)收后，即可受理客戶股指期貨在內(nèi)的期貨開戶業(yè)務(wù)。

　　股指期貨開戶工作正式啟動已近一個(gè)月。截至上周五，全國共有1300多名投資者開立股指期貨賬戶，開戶情況略顯“清淡”。業(yè)內(nèi)人士指出，股指期貨開戶之所以遇冷，除了股指期貨正式推出時(shí)間尚未敲定之外，還與期貨公司網(wǎng)點(diǎn)較少、部分投資者想將開戶時(shí)間推遲到證券營業(yè)部IB資格正式獲批后有關(guān)。

　　另外，據(jù)記者了解，不少客戶遲遲未去開戶，還緣于部分券商的刻意“勸阻”，一些券商營業(yè)部擔(dān)心客戶流失，通過短信等方式通知客戶稍做等待，希望客戶在其獲準(zhǔn)IB資格后，直接在營業(yè)部開戶。

　　券商之所以“勸阻”投資者直接赴期貨公司開戶，與其利益有直接關(guān)系。如果投資者去期貨公司開戶，其交易傭金將歸期貨公司獨(dú)享；而投資者若在券商營業(yè)部以IB模式完成開戶，其未來產(chǎn)生的傭金收入將由券商與期貨公司分享。因此，在取得IB資格并處理好傭金分成關(guān)系后，證券營業(yè)部挖掘自有客戶開立股指期貨賬戶也是獲取收益的一大渠道。

　　券商系期貨公司“窩里斗”

　　雖然券商營業(yè)部期指開戶工作尚未正式展開，但暗地里已有不少券商方面與期貨公司進(jìn)行了溝通。據(jù)海航東銀期貨某負(fù)責(zé)人介紹，一些券商營銷人員以批量客戶或介紹客戶為條件已開始與期貨公司商談傭金分成的問題，而相對有些被動的期貨公司也樂見其成，時(shí)下最為普遍的分成比例為五五分，而有的大型、強(qiáng)勢券商甚至開出了三七分，證券公司拿七，期貨公司拿三。“現(xiàn)在有的券商不愿意客戶直接到期貨公司開戶，主要還是傭金分成比例尚未談妥�！彼�如此表示。

　　近年來，券商系期貨公司的數(shù)量明顯上升。資料顯示，截至2009年底，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現(xiàn)有163家期貨公司的38.65%。但在利益面前，應(yīng)屬“同根同族”的期貨公司和證券公司之間也存在著不可調(diào)和的矛盾。

　　昨日，某券商系期貨公司市場部的陳先生向記者抱怨，“雖然現(xiàn)在券商IB業(yè)務(wù)還沒有啟動，但到自家公司下面證券營業(yè)部做股指期貨開戶投資者教育并不受支持和歡迎，他們的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門反而是采取了提防、公事公辦、討價(jià)還價(jià)的態(tài)度”。

　　“后來我們不得不向公司總部求助，但公司總部卻要求期貨公司不能在自家證券營業(yè)部拉客戶，要他們到其他券商營業(yè)部爭取客戶，很無奈。”陳先生表示。

　　“證券公司方面也是出于保存自有客戶和交易量考慮，券商經(jīng)紀(jì)部門主要是擔(dān)心IB業(yè)務(wù)將客戶介紹到期貨公司后，會分流其本身的交易量和傭金收入�！卑残牌谪浄治鰩熩w菁菁表示，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，部分國家在推出股指期貨后，股市短期內(nèi)確實(shí)會受到資金分流影響，成交量有所下降，因此證券公司態(tài)度消極也在情理之中。

　　為了拉攏客戶，完成股指期貨的開戶指標(biāo)，期貨公司的經(jīng)紀(jì)人只有想盡辦法，甚至扮成證券交易客戶深入到券商營業(yè)部的大戶室悄悄攬客，在這種情況下，降低手續(xù)費(fèi)已經(jīng)成了最基本的條件。而據(jù)記者了解，有部分期貨公司還想方設(shè)法降低了客戶的交易資金門檻，在開戶宣傳材料中表示只要客戶不是持倉過夜，那么股指期貨的保證金按接近中金所的最低12%執(zhí)行。

　　客戶多投機(jī) 青睞低傭金

　　“股指期貨的手續(xù)費(fèi)越低，越適合短線交易投機(jī)�！庇�11年投資經(jīng)驗(yàn)的資深股民何先生對記者表示，他平時(shí)買賣股票以短線交易為主，但在T+1交易制度下當(dāng)日買進(jìn)的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實(shí)行T+0交易，一天內(nèi)可以反復(fù)買進(jìn)賣出，適合快進(jìn)快出的短線交易。

　　何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤價(jià)為3281.4點(diǎn)，那么一手合約價(jià)值就是98.44萬元，按期貨公司同意給他的萬分之零點(diǎn)八的傭金標(biāo)準(zhǔn)來算，手續(xù)費(fèi)為78.75元。這相當(dāng)只要做對指數(shù)方向0.2點(diǎn)，就可以基本賺回手續(xù)費(fèi)。而且期貨公司表示，期貨交易在開倉當(dāng)天內(nèi)平倉一般只收單邊手續(xù)費(fèi)，當(dāng)天開隔天買賣才按雙邊收取手續(xù)費(fèi)，而股票則是一律實(shí)行手續(xù)費(fèi)雙邊收取，所以股指期貨的短線交易成本實(shí)際低于股票。

　　“同樣是漲1個(gè)百分點(diǎn)，股指期貨的收益率大約是股票的8倍。”何先生表示，由于股指期貨可以多空雙向開倉，而且采用杠桿交易可以放大短線盈虧，所以只要嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律，股指期貨的收益空間應(yīng)該要大于股票。

　　“要想把股指期貨的手續(xù)費(fèi)壓下來，同時(shí)看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易�！焙蜗壬�表示，期貨交易其實(shí)允許在多家期貨公司開戶，一般結(jié)算會員的手續(xù)費(fèi)率要比交易會員更低。

　　傭金“打折”恐引發(fā)惡性競爭

　　目前，相關(guān)部門并沒有對期貨公司開展股指期貨業(yè)務(wù)的傭金費(fèi)率進(jìn)行指導(dǎo)定價(jià)。但從目前來看，這場期指傭金大戰(zhàn)似乎已不可避免。

　　“這不僅對以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要收入來源的期貨公司自身開展正常業(yè)務(wù)帶來較大沖擊，而且一定程度上影響到投資者的正常判斷和抉擇，給股指期貨交易帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患�！睒I(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂地表示。

　　事實(shí)上，期貨公司“火拼”手續(xù)費(fèi)的情形由來已久。此前在期貨行業(yè)低迷時(shí)期，為避免傭金戰(zhàn)，一些地方性同業(yè)協(xié)會曾給手續(xù)費(fèi)設(shè)置過所謂的“指導(dǎo)價(jià)”，即不得低于期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)的兩倍。但隨著市場交易情況好轉(zhuǎn)，期貨公司開始大量設(shè)立異地營業(yè)部低價(jià)搶客，行業(yè)競爭日漸激烈，價(jià)格聯(lián)盟不攻自破。“由于各家公司的盈利模式不同，行業(yè)內(nèi)也難以出現(xiàn)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)�！标惽嗾f道。

　　“期貨公司間手續(xù)費(fèi)惡性競爭很可怕�！鄙虾�東證期貨高級投資經(jīng)理曲彤對記者表示，“股指期貨對于期貨公司機(jī)房、設(shè)備的要求較高，公司花在維護(hù)方面的費(fèi)用也大，一些期貨公司采取手續(xù)費(fèi)降價(jià)的做法，可能會在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大客戶群，但不利于公司的長期發(fā)展�！�

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　　券商未雨綢繆

　　發(fā)力期貨市場

　　從全球范圍來看，商品期貨一般只占整個(gè)期貨市場交易量的10%，而其余90%則主要由金融期貨貢獻(xiàn)，其中股指期貨可占四至五成，因此未來包括股指期貨在內(nèi)的金融期貨會是各大期貨公司看重的主戰(zhàn)場。

　　對于期貨公司來說，股指期貨的開閘是一個(gè)頗為振奮的消息�！肮芍钙谪洶压墒匈Y金吸引過來，包括規(guī)模龐大的公募基金，我們的日子就好過了！”國泰君安期貨經(jīng)紀(jì)人員韓先生興奮地說，“原來，我們的收入與證券公司相差很多，主要是期貨市場參與人數(shù)太少，且缺少像基金公司、私募基金類的大型客戶�！�

　　然而，大多數(shù)期貨業(yè)內(nèi)人士卻并不這樣認(rèn)為，他們指出，在傭金價(jià)格戰(zhàn)等因素影響下，期貨公司最終并不能收到預(yù)期中的收益。即便是按照萬分之一的標(biāo)準(zhǔn)，證券公司介紹來的投資者每買入或賣出一張合約，期貨公司也賺不到50元�！耙皇趾霞s若能賺45元，我們也已經(jīng)很滿意了，但問題是按目前的市價(jià)傭金根本就到不了萬分之一。”某期貨公司總經(jīng)理無奈地表示。

　　東海證券還給出了這樣一組數(shù)據(jù)：若按未來若干年我國股指期貨交易額穩(wěn)定為現(xiàn)貨交易額的兩倍，股指期貨交易凈手續(xù)費(fèi)率為萬分之零點(diǎn)五、股票交易傭金率為千分之一左右來計(jì)算，股指期貨手續(xù)費(fèi)收入僅為股票現(xiàn)貨交易傭金收入的10%左右。

　　即使這樣，證券公司也不愿放棄這塊“蛋糕”。不過，如果沒有自己密切的期貨公司，券商IB業(yè)務(wù)也很難開展，關(guān)鍵是傭金分成很難達(dá)成一致，因此，時(shí)下券商紛紛參股、介入期貨市場。

　　目前，海通期貨、光大期貨、東證期貨的“券商系”股東也正在接受監(jiān)管部門的審查驗(yàn)收，預(yù)計(jì)將相繼獲得股指期貨IB業(yè)務(wù)資格。而除積極準(zhǔn)備IB業(yè)務(wù)之外，多家證券公司還向期貨公司增資或收購期貨公司股權(quán)，如國元證券日前公告稱，國元證券將擇機(jī)收購一家具備金融期貨經(jīng)紀(jì)等資格的期貨公司。西南證券也曾公開表示，該公司將出資9520萬元認(rèn)購西南期貨70%股權(quán)。