1月28日，A股市場驚現(xiàn)4只股票接連破發(fā)現(xiàn)象：其中大盤股N西電開盤不久即遭遇破發(fā)，成為三年前中國國航首日破發(fā)以來首只首日破發(fā)新股；更讓人大跌眼鏡的是，創(chuàng)業(yè)板股票當天也首開破發(fā)先河，星輝車模、臺基股份先后宣告破發(fā)。

　　新股破發(fā)成A股最大看點

　　主流機構和權威人士指出，在大盤于3000點上下震蕩的關鍵時刻，新股破發(fā)現(xiàn)象無疑成為A股市場的最大看點。正所謂“不破不立”，一批新股次新股的接連破發(fā)，或將意味著市場風險的釋放已經(jīng)接近了尾聲。

　　在市場流動性收縮預期的震顫中，當日上市的四只新股普遍遭遇寒潮。其中，中國西電上市首日盤中即跌破發(fā)行價，為2006年8月18日中國國航首日破發(fā)以來首只首日破發(fā)新股。中國西電開盤報8.02元，上漲1.52%。開盤七分鐘即跌破發(fā)行價(即7.90元/股)，最終報7.79元，跌1.39%，換手率僅為34.88%。

　　另外三只股票中，N柘中(柘中建設)漲幅不足10%，全天上漲7.54%；N潮宏基全天上漲14.58%；N泰爾(泰爾重工)以24.44%的漲幅居首。

　　資料顯示，中國西電本次發(fā)行13.07億股，網(wǎng)下發(fā)行4.57億股，占本次發(fā)行總規(guī)模的35%；網(wǎng)上發(fā)行8.50億股，占本次發(fā)行總規(guī)模的65%，發(fā)行價格為7.90元/股，對應市盈率為34.17倍。

　　在中國西電破發(fā)之后，市場掀起了一波新股次新股破發(fā)的小高潮。即將面臨1.22億股限售股解禁壓力的創(chuàng)業(yè)板個股當日首現(xiàn)破發(fā)股，星輝車模、臺基股份先后破發(fā)。至收盤，星輝車模收跌3.95%，收于42.84元，而該股發(fā)行價為43.98元;臺基股份收跌2.72%，收于41.2元，該股發(fā)行價為41.3元。

　　此外，主板公司的正泰電器當日盤中最低觸及23.41元，在上市僅六個交易日(1月21日上市)后，即宣告跌破23.98元的發(fā)行價，成為當日A股市場第四只“破發(fā)股”。

　　分析人士認為，中國西電創(chuàng)出破發(fā)速度新紀錄以及創(chuàng)業(yè)板新開破發(fā)的口子，徹底結束了申購新股不敗的神話，對于市場來說是一次洗禮和進步。

　　市場風險釋放近尾聲

　　一日之內連續(xù)四只新股或次新股破發(fā)，這在前一段時間幾乎是不可想象的。當天，不僅中國西電創(chuàng)造了新股破發(fā)最快的新紀錄，而且伴隨著星輝車模、臺基股份的先后破發(fā)，破發(fā)范圍也從主板市場，向著創(chuàng)業(yè)板市場快速蔓延。

　　新股首日破發(fā)到底說明了什么？對此，國金證券電力設備行業(yè)高級分析師劉江嘯表示，中國西電之所以上市首日即告“破發(fā)”，一是由于大盤近期連連下挫，市場情緒頗為謹慎，二是市場對于中國西電所處的行業(yè)地位和發(fā)展前景認知度可能并不高。他認為，作為國內輸配電行業(yè)的龍頭企業(yè)，在電網(wǎng)投資相對確定的背景下，中國西電的“破發(fā)”警示了新股上市首日原本應有的風險。

　　信達證券首席策略分析師黃祥斌認為，發(fā)行價偏高和股市低迷是新股破發(fā)主因。發(fā)行價偏高的現(xiàn)象，折射了發(fā)行制度和詢價制度的問題。去年雖然說改革，但包括首日上市比例、戰(zhàn)略投資者的鎖定期等在內，都沒有什么實質性的變化。

　　國誠投資分析師對此的解釋是，新股接連破發(fā)現(xiàn)象，一方面說明了IPO市盈率定價過高，如前期發(fā)行的中國中冶、中國北車、中國化學等權重股后市都紛紛破發(fā)。另一方面也說明個股經(jīng)過近期的大幅下跌，風險得以有效釋放，在2006年8月18日，中國國航首次上市掛牌交易，當天也跌破發(fā)行價，后來中國國航股價由最低價每股2.74元漲至最高價每股30元。新股首日破發(fā)事件能否成為A股見底回升的信號，讓我們拭目以待。

　　新股發(fā)行體制仍需適當調整

　　分析人士認為，這波IPO重啟始于2009年6月，當時上證綜指還在2800點附近。伴隨著大盤的震蕩上行，隨后很長時間內，新股必漲的規(guī)律持續(xù)上演，至去年10月份第一批創(chuàng)業(yè)板公司上市時，更是出現(xiàn)了首日漲幅大半翻番的盛景。

　　東航金融注冊分析師姜山認為，自重啟新股發(fā)行以來，攤薄后的發(fā)行市盈率自30倍迅速飆升至最高的120倍，盡管籠罩著所謂高成長性的光環(huán)，但大量新股發(fā)行價格虛高已經(jīng)是一個不爭的事實，而市場也最終給予了明確的選擇，那就是“破發(fā)”。

　　在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板新股相繼跌破發(fā)行價后，市場在倍感震驚的同時，遂對新股的高價發(fā)行進行更深刻反思。北方萬盛分析師陳操認為，在目前大盤3000點附近，出現(xiàn)大面積的新股破發(fā)現(xiàn)象，這將引來IPO發(fā)行的巨大困難，而這種困難將不僅僅出現(xiàn)在大盤上，接下來就是創(chuàng)業(yè)板、中小板上了。一級市場和二級市場是一對矛盾的共同體，一級市場要有了問題，那么二級市場的改變也就遠不了。

　　新股的高價發(fā)行也引起了監(jiān)管層的關注。在1月14日閉幕的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席尚福林表示要在2010年繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，加強對詢價、定價過程的監(jiān)督。這意味著，在詢價階段有所動作，成為監(jiān)管部門在2010年對待新股高價發(fā)行的“降溫”首選方式。

　　而記者獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會與滬深交易所將于本周五在上海召開“新股發(fā)行體制改革研討會”，探討新股發(fā)行體制改革相關熱點問題，以期進一步完善發(fā)行價格形成機制與股票承銷制度。(記者張漢青楊毅沉)