1月新增信貸超萬億已是不爭的事實。信貸大反彈之后，商業(yè)銀行開始自控放貸，部分銀行大舉拋售票據(jù)壓降信貸規(guī)模。中國票據(jù)網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，轉(zhuǎn)貼買入報價的加權(quán)平均利率為已經(jīng)由1月18日2.3623%上漲到作日的3.4452%.廣發(fā)行資金交易部人士表示，這主要是因為各商業(yè)銀行收緊信貸規(guī)模所致。

　　而外電報道，上周傳言被實行差別存款準備金的四家銀行昨日上繳款，但央行新聞處發(fā)言人昨日表示，對央行向部分銀行征收差別存款準備金一事并不知情。而昨日發(fā)行的1年期央票利率意外停漲，市場認為央行應(yīng)是為了撫平近期日漸強勁的加息預(yù)期而有意為之。

　　差別存款準備金央行稱不知情

　　外電報道，中國數(shù)家被中國央行實施差別存款準備金率的商業(yè)銀行在昨日繳款。這一消息導(dǎo)致市場流動性明顯緊張，昨日股市大跌2.42%，差點失守3000點。。

　　這數(shù)家銀行是上周傳言被上調(diào)差別準備金的四家銀行。上周消息人士稱，工行、中行、中信、光大被要求額外征收0.5個百分點的存款準備金率。昨日如上述銀行要求繳款，市場資金壓力很大。

　　但央行新聞處處長白力昨日對外表示，對于央行向部分銀行征收差別存款準備金一事并不知情，更無從談起銀行今日向央行繳款的事情。而在信貸收緊之下，加息傳言四起。但昨日央行僅在公開市場上發(fā)行了100億元的1年期央票，中標收益率意外持平于1.9264%，市場原先預(yù)期上升約4個基點(BP)。市場認為央行應(yīng)是為了撫平近期日漸強勁的加息預(yù)期而有意為之。在此情況下，公開市場央票發(fā)行收益率短期內(nèi)或有望持穩(wěn)。

　　上海證券債券分析師王影峰表示，央行不希望貨幣市場利率過快上升，因為那樣可能吸引更多游資流入。在上調(diào)銀行存款準備金率后，央行將緩慢而有節(jié)奏地收緊貨幣政策。中國央行維持票據(jù)收益率不變表明，中國短期內(nèi)不準備上調(diào)官方基準利率。

　　央行上周將大部分銀行的存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，此舉將從銀行系統(tǒng)回籠人民幣約3000億元。此外本周將有價值人民幣2060億元的票據(jù)和回購協(xié)議到期，高于上周的人民幣1900億元。

　　拋售票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率持續(xù)走高

　　濰坊農(nóng)信社展勝鵬日前撰文表示，從上周開始，以中信、浦發(fā)為代表的多家金融機構(gòu)開始大量拋售票據(jù)，一改月初票據(jù)市場“買票難、利率低”的局面。在1月的新增信貸中，四大行主要投向為公司信貸和項目貸款，而股份制銀行的新增貸款以票據(jù)融資為主。

　　銀行人士表示，這其中原因跟1月前兩周的信貸井噴有關(guān)。監(jiān)管部門為了調(diào)控信貸規(guī)模，已多次公開強調(diào)商業(yè)銀行要把握信貸投放的總量和節(jié)奏，盡量做到按月均衡投放。而商業(yè)銀行也開始自控信貸，除了上周報道的部分銀行暫緩放貸外，賣出票據(jù)也是壓縮信貸規(guī)模的手段。

　　廣發(fā)行資金交易部人士表示，商業(yè)銀行一般在中上旬買入票據(jù)做大信貸規(guī)模。在下旬賣出票據(jù)，壓縮規(guī)模。在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，預(yù)計每月的中上旬將成為銀行的貸款投放的高峰期，下旬需要靠賣出票據(jù)資產(chǎn)來滿足貸款投放的需求。

　　中國票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月18日，轉(zhuǎn)貼買入報價的加權(quán)平均利率為2.3623%，而1月22日竟達到3.6181%，昨日該利率為3.4452%%.但賣出報價繼續(xù)走高，昨日達到2.7032%.這從側(cè)面驗證了接盤者依然不多。

　　銀行資金交易人士預(yù)計，月底前票據(jù)貼現(xiàn)還要上漲，也有可能呈現(xiàn)跳躍式上漲。因為越到后面，銀行的(貸款規(guī)模)壓力越大。

　　●央行貨幣政策變化軌跡

　　2010年，中國貨幣政策已定調(diào)為從去年實際上的極度寬松逐漸回歸至適度寬松。

　　1月26日

　　央行僅發(fā)行100億元1年期央票，利率意外持平，或是央行為撫平市場對升息的緊張情緒。

　　1月21日

　　央行三個月期央票中標收益率再度上行4個基點。

　　1月19日

　　央行一年期央票中標收益率連續(xù)第二周走升8個基點。

　　1月12日

　　央行宣布上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　同日，1年期央票利率自2009年8月11日以來首次上行。同時還進行了2000億元的正回購。

　　1月7日

　　三個月期央票中標收益率逾四個月來首次上漲。(王梅麗 實習(xí)生 何瀚暐)