展望2010年，幾乎所有券商都對來年的業(yè)務轉型充滿期待，創(chuàng)新業(yè)務也被普遍視為券商未來業(yè)績新的增長點。一些券商甚至將創(chuàng)新提升至公司戰(zhàn)略的高度。國泰君安某高管直言，創(chuàng)新將是未來券商核心競爭力的所在，一些在創(chuàng)新業(yè)務的探索上先行一步的券商必將在接下來的創(chuàng)新大潮中贏得先發(fā)優(yōu)勢。

　　資管直投前景廣闊

　　在即將邁入新的一年之際，人們不禁要問，證券行業(yè)又該選擇一條什么樣的道路突圍呢？

　　在已有業(yè)務上，資產管理業(yè)務將首先承擔開路先鋒的作用。截至三季度末，券商集合理財產品數量達到70只，管理資產規(guī)模達到866億元，涵蓋了股票、債券、貨幣、FOF、混合型等多種形式。在社會財富日益增加、投資者對財富保值增值需求日見迫切的情況下，資管業(yè)務必將成為券商業(yè)績增長的重要來源。

　　而隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，直投業(yè)務前景不可限量。直投業(yè)務將在一定程度上改變券商現有業(yè)務模式，增加券商盈利渠道，平滑因市場波動而造成的業(yè)績波動，不但可以賺取傳統的證券承銷利潤，并且有利于深層次地挖掘客戶價值。

　　目前獲得中國證監(jiān)會批準擁有直投資格的證券公司已達16家，大部分已經設立直投子公司，且儲備了不少項目。中信證券擁有完備的直投業(yè)務平臺，金石投資以自有資金投資于昊華能源、中信地產、中油金鴻天然氣輸送、沈陽新松機器人等多個優(yōu)質項目，部分項目正在申報IPO。海通證券通過中比基金的運作，也積累了豐富的直投業(yè)務經驗，目前投資的項目中，辰州礦業(yè)、云海金屬、金風科技、海利得4家公司已經上市。

　　隨著進入門檻降低以及創(chuàng)業(yè)板的推出，直投業(yè)務有了最佳的退出通道。中原證券研究員鄧淑斌判斷，未來直投等創(chuàng)新業(yè)務將惠及更多券商，而在創(chuàng)業(yè)板正式運行和市場2010年出現單邊下跌概率較小的背景下，這項創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展在2010年或將實現質的飛躍。

　　廣發(fā)證券則看好券商“承銷+直投”的業(yè)務模式，以及在從事直投業(yè)務方面的天然優(yōu)勢。廣發(fā)證券研究員余曉宜預計，隨著券商直投業(yè)務進入正軌，直投將為券商貢獻穩(wěn)定的業(yè)務收入。

　　融資融券或成行業(yè)催化劑

　　國泰君安證券行業(yè)研究員梁靜直言，創(chuàng)新將帶來證券行業(yè)的第二次革命，較之于國民經濟快速證券化推動的行業(yè)第一次革命(2005-2007)，這次革命將帶來證券行業(yè)盈利模式的變革，這種變革是根本性的、全局性的，其意義要比第一次革命深遠得多。而融資融券和股指期貨預期的明朗無疑將是第二次革命的催化劑。

　　根據梁靜的計算，融資融券在成熟期凈收入貢獻可達到20%，而股指期貨將直接為經紀業(yè)務帶來經紀傭金及結算收入；同時，證券公司可以通過套利、套期保值等獲得投資收益。

　　中投證券研究員陳劍濤也認為，2010年上半年推出融資融券和股指期貨的概率比較大，根據其測算，融資融券將在2010年為行業(yè)帶來94.19億-143.17億元的增量業(yè)務收入。

　　此外，記者在調查過程中還發(fā)現，一種全新的服務模式也在逐漸興起，這種模式以券商原有經紀業(yè)務中的咨詢服務為模型，與傳統的通道服務區(qū)別很大，而投資者也將以付費的方式來享受券商提供的各類咨詢服務。業(yè)內人士，這項業(yè)務有望成為券商業(yè)績增長的一個重要支點。(潘圣韜 張歡)