即將于12月29日掛牌上市的中國(guó)北車(chē)，“突然”把原計(jì)劃不超過(guò)30億股的發(fā)行數(shù)量，驟降至25億股。在這個(gè)新股IPO能圈多少是多少錢(qián)的時(shí)代中，中國(guó)北車(chē)的縮量發(fā)行令人費(fèi)解。再加上北車(chē)網(wǎng)下申購(gòu)火爆，這使得縮減發(fā)行規(guī)模更顯蹊蹺。

　　機(jī)構(gòu)：“打新”如今也賠錢(qián)

　　根據(jù)昨日中國(guó)北車(chē)發(fā)布的公告顯示，公司初步詢價(jià)公告披露的發(fā)行規(guī)模為不超過(guò)30億股，而根據(jù)其發(fā)布的網(wǎng)下發(fā)行公告，發(fā)行人與主承銷(xiāo)商最終協(xié)商確定的發(fā)行股數(shù)為25億股，本次縮減的發(fā)行規(guī)模占計(jì)劃發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)到17%。

　　一般而言，公司通過(guò)IPO方式上市融資都是能融多少則融多少，哪怕自己不缺錢(qián)，也會(huì)“未雨綢繆”，因?yàn)橄乱惠喌脑偃谫Y不知要等到何時(shí)。然而，中國(guó)北車(chē)此次離奇的縮量發(fā)行背后又有何原因呢？

　　對(duì)此，上海一家私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“這可能與前期大盤(pán)股新股表現(xiàn)遇冷有關(guān)�！庇捎谳^高的市盈率和巨大的募集資金額度，使得市場(chǎng)一時(shí)難以承受擴(kuò)容壓力。12月23日，中國(guó)中冶開(kāi)盤(pán)便跌破了5.42元的發(fā)行價(jià)，昨日收盤(pán)報(bào)5.26元。中國(guó)重工也在23日盤(pán)中跌破7.38元的發(fā)行價(jià)。而今年首只跌破發(fā)行價(jià)的股票——招商證券，目前股價(jià)仍在發(fā)行價(jià)之下徘徊。

　　值得注意的是，上述股票破發(fā)的時(shí)間都在網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)3個(gè)月的鎖定期內(nèi)，這就意味著如果3個(gè)月后這些股票價(jià)格仍然低于發(fā)行價(jià)，那么網(wǎng)下中簽機(jī)構(gòu)便將面臨打新虧損的境地。因此，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，此次北車(chē)網(wǎng)下申購(gòu)機(jī)構(gòu)者似乎也預(yù)感到了這3個(gè)月鎖定期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。既然如今打新已經(jīng)不是只賺不賠的買(mǎi)賣(mài)，那么就寧可少中一點(diǎn)，將1.25億股股票從網(wǎng)下回?fù)艿骄W(wǎng)上。

　　北車(chē)：圖的是“一枝獨(dú)秀”

　　然而，對(duì)于上述說(shuō)法，也有市場(chǎng)人士提出質(zhì)疑。“其實(shí)，中國(guó)北車(chē)的縮量發(fā)行并不是那么突然的。”一位參與中國(guó)北車(chē)詢價(jià)的券商研究員告訴記者，“早在詢價(jià)會(huì)上，中國(guó)北車(chē)承銷(xiāo)方中金公司便有意將發(fā)行數(shù)量從招股書(shū)上的30億股下降為25億股�！�

　　同時(shí)，一位接近“北車(chē)”的內(nèi)部人士在接受記者采訪時(shí)透露，“中國(guó)北車(chē)之所以這樣做，主要是考慮到實(shí)際資金需求并沒(méi)有那么大，再加上目前資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀，只要募集到滿足需求的資金就可以了�！痹撊耸繌�(qiáng)調(diào)，“上市只是北車(chē)發(fā)展的過(guò)程，并非最終目標(biāo)，因此公司在募集資金時(shí)還需要對(duì)廣大股民負(fù)責(zé)。”

　　深圳一家券商資產(chǎn)管理投資總監(jiān)告訴記者：“北車(chē)此次縮減發(fā)行規(guī)模，不僅是為大盤(pán)減壓，也是想讓自己的股價(jià)有更好的表現(xiàn)�！备鶕�(jù)中國(guó)北車(chē)確認(rèn)的發(fā)行價(jià)5.56元/股，其對(duì)應(yīng)市盈率也達(dá)到49.21倍，遠(yuǎn)高于近期市場(chǎng)20多倍的市盈率。業(yè)內(nèi)人士指出，如果IPO發(fā)行時(shí)定價(jià)過(guò)高，融資規(guī)模過(guò)大，很容易透支公司股票的未來(lái)成長(zhǎng)性，不僅會(huì)給A股帶來(lái)消極影響，自身股價(jià)也可能面臨破發(fā)危機(jī)。(趙怡雯)