盡管證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司超募資金管理及用途做出了嚴(yán)格規(guī)定，但創(chuàng)業(yè)板掛牌交易僅僅兩天，這些規(guī)定就似乎受到了挑戰(zhàn)。

　　昨日，億緯鋰能(300014)發(fā)布獨(dú)立董事意見(以下簡稱“意見”)，將用募集資金置換預(yù)先已投入募集資金項(xiàng)目的自籌資金。此舉算不算違規(guī)，會(huì)不會(huì)被其他公司效仿？證監(jiān)會(huì)不經(jīng)意間被億緯鋰能將了一軍。

　　“意見”內(nèi)容顯示，億緯鋰能已經(jīng)預(yù)先將自籌銀行貸款1507.49萬元投入到募集資金投資項(xiàng)目，而此次準(zhǔn)備置換的正是這筆自籌資金，但公告并未進(jìn)一步透露置換后的“自籌資金”的具體用途。

　　此外，“意見”還決定，將超募資金中的4200萬元用于補(bǔ)充現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金，其余超募資金12573萬元將按照證監(jiān)會(huì)要求確定合理進(jìn)入后續(xù)處置。

　　“億緯鋰能顯然是在優(yōu)先使用‘專用賬戶’里的錢，其真實(shí)用意不得不讓人懷疑�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種優(yōu)先使用超募資金的做法本身也可能存在不少貓膩。

　　他指出，由于證監(jiān)會(huì)沒有對(duì)計(jì)劃募集資金和超募資金的使用順序做出明確規(guī)定，因此上市公司完全可以優(yōu)先使用超募資金“專用賬戶”里的錢，這樣一來，“專用賬戶”之外的錢，也就有了更多的“可想象和操作的空間”。

　　據(jù)其分析，上市公司完全可能把上述“私房錢”拿出來炒股或投資其他非主營業(yè)務(wù)，然后由此帶來的主業(yè)投資的資金缺口再由“專用賬戶”里的超募資金補(bǔ)上，這樣一來，似乎也不違反證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，但實(shí)際上同樣也達(dá)到變相挪用超額募集資金的目的。

　　類似上述偷梁換柱的伎倆在股市里并不乏先例：之前，一些上市公司一方面向銀行舉債投入主營業(yè)務(wù)，另一方面卻將公司原本用于投資主業(yè)的存量現(xiàn)金用于炒股，使得銀行信貸大量地變相流入股市。

　　上述業(yè)內(nèi)人士還不無擔(dān)憂地指出，目前雖沒有足夠的證據(jù)證明億緯鋰能變相挪用募集資金，但此舉無疑給創(chuàng)業(yè)板公司可能的這種做法打開了一道缺口，他擔(dān)心接下來會(huì)有更多的創(chuàng)業(yè)板公司效仿。

　　此前，由于一些上市公司將募集資金用于炒股、蓋豪華辦公樓、投資房地產(chǎn)等非主業(yè)投資，損害了投資者的利益，為了防止類似問題在創(chuàng)業(yè)板公司繼續(xù)上演，證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司超募資金只能用于主營業(yè)務(wù)投資，并要求上市公司將超募資金劃入專用賬戶，接受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督。但誰也沒想到，創(chuàng)業(yè)板公司這么快就蠢蠢欲動(dòng)了。

　　毫無疑問，億緯鋰能此舉有變相挪用募集資金的嫌疑。將募集資金與自籌資金置換，資金數(shù)量不會(huì)有任何變動(dòng)，但置換后原來的募集資金搖身一變成為了“自籌資金”，有效規(guī)避了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，因?yàn)閷?duì)于上市公司而言，“自籌資金”是可以隨便花的，但募集資金卻只能按招股說明書中的約定使用。

　　“專用賬戶”之外的錢當(dāng)然不只是計(jì)劃募集資金。記者查閱了創(chuàng)業(yè)板公司的招股說明書發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)都或多或少存在著一定的存量現(xiàn)金，其中樂普醫(yī)療現(xiàn)金余額更是過億元，而上市融資后，由于超募過多，主業(yè)投資資金充足，這筆原計(jì)劃可能用于主業(yè)投資的資金，自然也就成了由上市公司自由支配的“私房錢”。

　　不過，對(duì)于億緯鋰能的這一做法，知名財(cái)務(wù)專家夏草卻表示理解。據(jù)夏草分析，上述做法主要是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募過多造成的，一些企業(yè)募集資金額甚至超過其本身資金的接納能力，公司不得不從財(cái)務(wù)角度來考慮這筆資金的閑置成本，并尋求出路。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)計(jì)劃募集總額70.784億元，而實(shí)際募集資金總額高達(dá)154.784億元。其中神州泰岳實(shí)際募資18.32億元，而截至今年上半年，公司總資產(chǎn)才只有5.25億元。

　　“單從財(cái)務(wù)角度來看，如果億緯鋰能將置換資金用于還銀行貸款，這種做法存在著合理性，這樣可以減輕公司不必要的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而且超募資金如果長期閑置，也不可能產(chǎn)生任何收益。”在夏草看來，上市公司可以“合理”規(guī)避證監(jiān)會(huì)監(jiān)督，另一方面也反映出了證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定本身存在著明顯的漏洞，如何切實(shí)有效地達(dá)到監(jiān)管的初衷，還得進(jìn)一步完善監(jiān)督體制和法規(guī)。(況玉清)