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創(chuàng)業(yè)板公司的高成長性可能帶來的高收益引起了眾多投資者的期待,使創(chuàng)業(yè)板成為當前股市的重要熱點。對于理性的機構投資者而言,高收益也意味著高風險,國泰中小盤成長基金的基金經(jīng)理張瑋表示,創(chuàng)業(yè)板是一朵 “帶刺的玫瑰”,不能因為其是市場熱點,為投資而投資,而應以估值水平為判斷標準進行審慎投資。
張瑋向記者透露雖然新基金定位于投資中小盤股,但未來不會刻意參與創(chuàng)業(yè)板的高估值泡沫炒作中。
不可否認,從短期而言,創(chuàng)業(yè)板推出后的市場風險不容忽視,張瑋建議投資者謹慎參與,“創(chuàng)業(yè)板推出初期,炒新可能在所難免,炒新過后的高估值將帶來較高的風險,對于理性的機構投資者而言短期內將難以找到理想的介入機會。 ”
張瑋表示投資者不應因為創(chuàng)業(yè)板上市公司過高的市盈率而將其神化,“雖然第一批上市的中小板公司基本面大部分還是相當不錯的,但也并非全部優(yōu)質。應該清醒地意識到創(chuàng)業(yè)板上市公司存在規(guī)模小抵御風險能力差、業(yè)務模式缺乏持續(xù)經(jīng)營考驗、以及管理者運營經(jīng)驗相對不足等問題,這些問題都將使得創(chuàng)業(yè)板的上市公司在上市后面臨業(yè)績較大的波動,甚至是生存危機,一個戰(zhàn)略性的失誤都有可能毀掉整個企業(yè)。 ”
張瑋認為相較于個人投資者,機構投資者在辨識創(chuàng)業(yè)板上市公司能力上無疑更具優(yōu)勢,而國泰基金堅持價值投資的理念也在一定程度上過濾了創(chuàng)業(yè)板公司高估值和經(jīng)營所帶來的風險,“就估值來說,首批10家的發(fā)行價平均超過40倍PE,顯然不便宜,如果未來業(yè)績增長率能夠保持在40%-50%以上,還可以接受,但實際上目前一些創(chuàng)業(yè)板的上市公司僅20%至30%的業(yè)績增長預期,如此來看估值已經(jīng)偏高。 ”(王惠康)
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