創(chuàng)業(yè)板批量快速發(fā)行，大小非解禁迎來(lái)高峰，公司巨額再融資頻現(xiàn)

　　節(jié)前滬深兩市節(jié)節(jié)縮量下跌，本周兩個(gè)交易日兩市成交都維持在1200億左右的地量水平，資金離場(chǎng)明顯。

　　與之相對(duì)應(yīng)的，是創(chuàng)業(yè)板快速發(fā)行，大小非解禁10月迎來(lái)高峰，上市公司巨額再融資頻頻“伸手”，信貸調(diào)控年底前未見(jiàn)放松。

　　從年初的“不差錢(qián)”，到年末的上市公司“獅子大開(kāi)口”，資金壓力成為近期市場(chǎng)調(diào)整的導(dǎo)火索之一。

　　創(chuàng)業(yè)板延續(xù)批量發(fā)行勢(shì)頭

　　首批10家創(chuàng)業(yè)板公司昨天發(fā)布中簽率及配售結(jié)果公告。據(jù)計(jì)算，10家公司申購(gòu)凍結(jié)資金7835億元，其“吸金量”大約相當(dāng)于一個(gè)普通的大盤(pán)股的凍結(jié)資金量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，IPO重啟以來(lái)，已經(jīng)有中國(guó)建筑、光大證券、中國(guó)中冶三只大盤(pán)股的凍結(jié)資金量在1萬(wàn)億以上。這也印證了市場(chǎng)此前的判斷：創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金面影響有限。

　　值得關(guān)注的是，從昨天創(chuàng)業(yè)板上市公司的公告來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)“打新”參與程度并不高。網(wǎng)下詢價(jià)結(jié)果也顯示，網(wǎng)下中簽率最高的達(dá)到2.74%，最低也有0.85%，平均1.57%，與前幾個(gè)月中小板的網(wǎng)下申購(gòu)中簽率大多集中在0.4-0.5%區(qū)間相比，高出不少。

　　華富基金曾剛認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況與初期部分詢價(jià)機(jī)構(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎或者審批流程未能明確有關(guān)，又和管理層批量推出新股導(dǎo)致總?cè)谫Y額高達(dá)67億有關(guān)。預(yù)計(jì)未來(lái)創(chuàng)業(yè)板批量發(fā)行和批量上市的方式很可能延續(xù)下去。較大的發(fā)行融資額和較高的漲幅，決定了四季度創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)下申購(gòu)能夠?yàn)閭�券基金帶�?lái)豐厚的收益。

　　上市公司巨額再融資不絕

　　在一級(jí)市場(chǎng)IPO快速推進(jìn)的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上，上市公司的巨額再融資潮有從金融、地產(chǎn)行業(yè)向鋼鐵行業(yè)蔓延的趨勢(shì)。

　　繼唐鋼股份的整體上市計(jì)劃后，武鋼股份近日又推出了23.5億股的配售安排，計(jì)劃募集資金不超過(guò)120億元。

　　另一方面，10月市場(chǎng)還將迎來(lái)限售股的解禁“洪峰”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股10月份涉及限售股解禁的公司為51家，解禁股3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。如果按市值計(jì)算，達(dá)到了2萬(wàn)億元左右，相當(dāng)于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來(lái)解禁規(guī)模最大的月份。

　　擴(kuò)容壓力導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，市場(chǎng)擴(kuò)容壓力的加大，與年末信貸投放的相對(duì)收緊，導(dǎo)致市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)明顯變化。這是市場(chǎng)短期內(nèi)調(diào)整波動(dòng)較大的重要因素。

　　海通證券認(rèn)為，除了10月份的巨量解禁股外，新股發(fā)行以及創(chuàng)業(yè)板的密集上市以及場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性配置轉(zhuǎn)移導(dǎo)致近期的市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生著不利變化。而且，從全球金融市場(chǎng)范圍看，在金融寬松退出的預(yù)期下，全球股市也面臨較大規(guī)模的中期調(diào)整可能。

　　光大證券認(rèn)為，擴(kuò)容壓力超預(yù)期和市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，是投資者持幣過(guò)節(jié)漸濃的重要原因。而且，在股指逐步回調(diào)的過(guò)程中，國(guó)債指數(shù)出現(xiàn)明顯上漲，創(chuàng)出了本年以來(lái)的新高。國(guó)債市場(chǎng)與A股的背離，也表明在長(zhǎng)假期間，投資者轉(zhuǎn)持國(guó)債避險(xiǎn)的情緒增加，在外部資金并沒(méi)有顯著好轉(zhuǎn)的情況，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好改變會(huì)造成A股市場(chǎng)流動(dòng)性的減少。

　　但是，天相投顧提出，對(duì)于后市，從2800點(diǎn)算起，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大了。從經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況來(lái)看，并沒(méi)有發(fā)生大的改變，調(diào)整僅僅是由于市場(chǎng)融資壓力大形成的，并不是基本面的改變而造成的。(王欣)