創(chuàng)業(yè)板首批獲得批文的十家企業(yè)22日初步詢(xún)價(jià)，部分參與詢(xún)價(jià)的券商認(rèn)為中小板將成為創(chuàng)業(yè)板詢(xún)價(jià)的重要參照，創(chuàng)業(yè)板公司定價(jià)難以過(guò)多偏離中小板，出現(xiàn)超高市盈率的可能性不大。對(duì)于是否參與申購(gòu)，手握重金的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分化，由于創(chuàng)業(yè)板流通市值較小，不少機(jī)構(gòu)擔(dān)憂(yōu)“炒股炒成股東”，表示將繼續(xù)觀(guān)望。

　　創(chuàng)業(yè)板也要比質(zhì)地

　　“我昨天晚上只睡了1個(gè)小時(shí)”，宏源證券投資部副總經(jīng)理張于輝表示，她趕在正式詢(xún)價(jià)前看完了所有招股說(shuō)明書(shū)，“我感覺(jué)創(chuàng)業(yè)板的承銷(xiāo)商給出的定價(jià)水平略高于中小板”。

　　22日各家公司現(xiàn)場(chǎng)推介結(jié)束，各主承銷(xiāo)商給予的參考詢(xún)價(jià)區(qū)間浮出水面，對(duì)應(yīng)的2009年市盈率在25倍至47倍之間，其中最高的為漢威電子。

　　對(duì)于這一定價(jià)，張于輝認(rèn)為，自己在詢(xún)價(jià)時(shí)最為關(guān)注企業(yè)質(zhì)地，是否是壟斷行業(yè)以及技術(shù)上能否擁有領(lǐng)先地位，沒(méi)有安全邊際的企業(yè)會(huì)存在破發(fā)的可能。中小板是合理的創(chuàng)業(yè)板定價(jià)的重要指標(biāo)，“沒(méi)有理由同樣的質(zhì)地、甚至質(zhì)地不如中小板的公司，因?yàn)樯狭藙?chuàng)業(yè)板價(jià)格比中小板更高”。十家企業(yè)中，她認(rèn)為北京樂(lè)普及青島特銳德質(zhì)地較好，值得關(guān)注。

　　趕在詢(xún)價(jià)結(jié)束前機(jī)構(gòu)紛紛出爐的詢(xún)價(jià)策略報(bào)告亦沒(méi)有主承銷(xiāo)商樂(lè)觀(guān)。某大型券商針對(duì)其重點(diǎn)客戶(hù)發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，十家企業(yè)的合理估值區(qū)間不宜高于中小板相近企業(yè)，合理的市盈率區(qū)間在30至40倍之間。創(chuàng)業(yè)板公司初期出現(xiàn)高市盈率報(bào)價(jià)的可能性不大。

　　上述報(bào)告認(rèn)為，三家醫(yī)藥公司中，北京樂(lè)普、重慶萊美藥業(yè)和安徽安科生物都不是細(xì)分行業(yè)龍頭公司，盡管成長(zhǎng)性尚可，但是更多受益于行業(yè)增長(zhǎng)。北京樂(lè)普主要業(yè)務(wù)是冠狀動(dòng)脈支架，行業(yè)技術(shù)壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，行業(yè)成長(zhǎng)快速。而萊美藥業(yè)和安科生物在行業(yè)中地位并不明顯，考慮到創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)低流動(dòng)性，投資價(jià)值不高。

　　三家制造業(yè)公司成長(zhǎng)性驚人，但特銳德靠高應(yīng)收賬款擴(kuò)張長(zhǎng)期來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)較大，建議長(zhǎng)期投資者應(yīng)該關(guān)注漢威電子，追求爆發(fā)性且有業(yè)務(wù)安全邊際的投資者關(guān)注南方風(fēng)機(jī)。

　　服務(wù)業(yè)的四家公司中，佳豪船舶作為船舶設(shè)計(jì)公司具有強(qiáng)周期性，但訂單周期高點(diǎn)恐怕已過(guò)。神州泰岳業(yè)績(jī)?nèi)杂斜�發(fā)增長(zhǎng)的可能，但是長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)務(wù)過(guò)于集中和單一。立思辰長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較高。探路者作為新興高成長(zhǎng)行業(yè)公司，如果風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，其品牌加連鎖的模式有希望受到市場(chǎng)追捧。

　　部分機(jī)構(gòu)仍將觀(guān)望

　　盡管兩天推介會(huì)現(xiàn)場(chǎng)并不乏機(jī)構(gòu)投資者身影，但被市場(chǎng)期待為投資創(chuàng)業(yè)板主力的機(jī)構(gòu)投資者觀(guān)點(diǎn)正出現(xiàn)分化。

　　某中小型券商旗下的打新理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)鉚足了勁投資創(chuàng)業(yè)板，但自營(yíng)部門(mén)負(fù)責(zé)人卻表示“再看看，這次肯定不會(huì)參加申購(gòu)”。該負(fù)責(zé)人表示了三點(diǎn)擔(dān)憂(yōu)。

　　首先，由于沒(méi)有先例，創(chuàng)業(yè)板合理定價(jià)難以把握。高于中小板企業(yè)定價(jià)擔(dān)憂(yōu)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，一旦像國(guó)外一樣出現(xiàn)市盈率上百倍的情況，將對(duì)流動(dòng)性造成影響；低于中小板企業(yè)又不符合創(chuàng)業(yè)板特性。

　　其次，創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則至今尚未明確，存在政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，首批將在本周五申購(gòu)的企業(yè)規(guī)模均不大，計(jì)劃募資額約30億元，不足中國(guó)建筑一家大盤(pán)股的十分之一，“機(jī)構(gòu)投資者資金進(jìn)去，盈利較高也難以脫身，就怕不小心炒股炒成股東”。

　　正因?yàn)樯鲜鎏卣�，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司由于流動(dòng)性等原因并不適合中短線(xiàn)炒作，而適合挑選長(zhǎng)期高成長(zhǎng)公司進(jìn)行長(zhǎng)線(xiàn)投資。