近期兩市股指跌跌不休，在經(jīng)歷了7月的持續(xù)逼空之后，市場(chǎng)上周以來又開始了幾乎毫無阻力的直線下墜，曾經(jīng)的市場(chǎng)狂熱情緒逐漸被當(dāng)前彌漫的恐慌和四散奔逃所取代。盡管當(dāng)前多數(shù)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)仍將延續(xù)，但在具體的投資操作上，卻都顯示出不同程度的謹(jǐn)慎。中國(guó)證券報(bào)記者本周以來對(duì)一些私募機(jī)構(gòu)的了解顯示，近期許多私募基金在操作上都采取了靈活配置、快進(jìn)快出的策略。在市場(chǎng)“過山車”般的行情中，私募也成了“范跑跑”。

　　越漲越要減

　　12日收盤之后，正在外地出差的利可投資總監(jiān)潘瑋杰接受了中國(guó)證券報(bào)記者的采訪。盡管當(dāng)日滬深股指再度出現(xiàn)暴跌，但潘瑋杰在聊起他近期的投資情況時(shí)，卻顯得十分輕松，原因是利可投資目前A股的倉(cāng)位只有30%稍多，而在5月時(shí)利可的倉(cāng)位還在90%左右的極高水平。5、6、7三個(gè)月來，利可投資管理公司從90%左右的倉(cāng)位先是降到50%左右，然后再降到7月時(shí)的30%附近，減倉(cāng)速度驚人。對(duì)于這樣的快速減倉(cāng)，潘瑋杰表示，市場(chǎng)進(jìn)入7月份以后，他就斷定市場(chǎng)已經(jīng)完全泡沫化，因此，越漲越要減，越漲越要積極撤退。

　　談到當(dāng)前的市場(chǎng)，潘瑋杰表示，對(duì)于今年以來的行情，流動(dòng)性仍然是最重要的源動(dòng)力，近期市場(chǎng)調(diào)整的原因主要來自于三方面：首先，隨著大盤點(diǎn)位的上升，市場(chǎng)估值水平也在快速抬高，未來的上漲空間也勢(shì)必較為有限；其次，貨幣政策的微調(diào)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性打擊；第三，近期上市的新股中有相當(dāng)比例都遭到惡炒，這也是市場(chǎng)見頂?shù)囊粋�(gè)重要信號(hào)。對(duì)于未來的市場(chǎng)，潘瑋杰表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期要與市場(chǎng)相吻合，“而近期市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、上市公司業(yè)績(jī)的改善，顯然有些太樂觀了”，市場(chǎng)下跌也完全在預(yù)料之中。

　　據(jù)了解，“7·29”大跌之前持續(xù)快速減倉(cāng)的私募基金不在少數(shù)，越漲越要減、漲得越兇越要跑，成為了這一類私募基金的共通之處，盡管過早的出局并不能保證資產(chǎn)收益絕對(duì)意義上的最大化，但看似激進(jìn)、實(shí)則穩(wěn)健的操作風(fēng)格，則有效降低了近期市場(chǎng)大跌對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響。

　　短線搏擊忙

　　與一些私募積極尋求降低倉(cāng)位不同，目前私募圈子里還流行著另外一種操作風(fēng)格，即幾乎完全徹底的短線搏擊。上海一位不愿透露姓名的私募操盤手表示，3000點(diǎn)以后，該私募的操作手法就是利用市場(chǎng)的高換手，攜2、3億資金追逐熱點(diǎn)、短線博殺。持股時(shí)間短、資產(chǎn)換手高、一有風(fēng)吹草動(dòng)立刻賣股變現(xiàn)，讓該私募成為典型的游擊隊(duì)。據(jù)了解，由于該公司旗下信托募集時(shí)間較短，時(shí)值市場(chǎng)點(diǎn)位已經(jīng)高高在上，短線搏擊相應(yīng)也就成為了該私募基金的“合理選擇”。“前期跟漲煤炭、有色，近期參與迪斯尼板塊炒作，一圈下來既有效回避了風(fēng)險(xiǎn)，也取得了相對(duì)可觀的絕對(duì)收益”，談到周三的操作，該私募人士表示，在已經(jīng)持續(xù)輕倉(cāng)多日之后，昨日尾盤該私募剛剛加重倉(cāng)位準(zhǔn)備博一博鋼鐵、有色的反彈。

　　與此同時(shí)，記者從上海智博方略資產(chǎn)管理有限公司等其他一些私募了解到的情況也表明，短線搏擊下半年以來就一直是某些私募所青睞的操作手法，甚至已經(jīng)成為一種私募圈的“時(shí)尚”。對(duì)于他們而言，大盤前期的泡沫積累和高位風(fēng)險(xiǎn)一直都是心照不宣的共識(shí)，為了避免股指短時(shí)期重挫、乃至市場(chǎng)的“黑天鵝”事件，短線操作也就相應(yīng)“順理成章”。

　　對(duì)于當(dāng)前的市況，一些私募人士表示，7月29日大跌以后的市場(chǎng)不僅意味著短期趨勢(shì)的變化，同時(shí)也是一種震撼，受到震撼的不僅僅有本來就非常謹(jǐn)慎的短線客，還有趨勢(shì)交易者。在未來市場(chǎng)高溫情緒已不再的情況下，做市場(chǎng)的“滑頭”、“范跑跑”，對(duì)于許多私募基金而言，似乎也就更顯得“理直氣壯”。(王輝)