隨著外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增強(qiáng)，香港市場(chǎng)資金走勢(shì)開(kāi)始呈現(xiàn)更大的不確定性。

　　香港金管局2月3日對(duì)外表示，港幣兌美元匯率在去年10- 12月初期間，一直貼近7.75的強(qiáng)方兌換保證匯率水平，但其后由于首次公開(kāi)招股所得款項(xiàng)被調(diào)走，匯率因而略為回軟。盡管金管局表示港元匯率走軟的原因尚有待分析，但仍然強(qiáng)調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)雙底衰退或資金流向突然逆轉(zhuǎn)對(duì)香港市場(chǎng)帶來(lái)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　熱錢流出跡象明顯

　　本報(bào)記者從香港金管局近日發(fā)布的報(bào)告中看到，截至今年1月底香港銀行系統(tǒng)結(jié)余為2300億港元，已經(jīng)較去年11月末的3200億港元?dú)v史高位下滑了近三分之一。

　　香港市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，去年熱錢大幅進(jìn)入香港，主要的一點(diǎn)即在于新股發(fā)行大部分是國(guó)際配售，由此使得眾多海外資金兌換成港元進(jìn)入香港。而由于近期恒指大幅回調(diào)，新股市場(chǎng)又重現(xiàn)萎靡態(tài)勢(shì)，這導(dǎo)致流入熱錢因無(wú)利可圖而開(kāi)始大規(guī)模撤退。此外，新上市公司中許多在香港并無(wú)業(yè)務(wù)，因此籌得資金后也會(huì)陸續(xù)兌換或者匯出，這也讓香港本地資金流出速度變本加厲。

　　而受此影響，1月底短短一周之內(nèi)，香港市場(chǎng)先后有豐益中國(guó)、思佳集團(tuán)和河北煤工三只新股宣告IPO擱淺。自2010年1月11日以來(lái)，恒指已經(jīng)從22500點(diǎn)以上跌至20000點(diǎn)附近，累計(jì)跌幅超過(guò)一成，最近一周內(nèi)更有數(shù)日盤中跌穿20000點(diǎn)心理關(guān)口。

　　第一上海分析師葉尚志分析認(rèn)為，資金流出香港的消息已逐步引起了市場(chǎng)的關(guān)注，相信這是港股走勢(shì)較A股要弱的主要原因。

　　“我們此前已指出了港元出現(xiàn)進(jìn)一步走疲的跡象———港元在上周五創(chuàng)出一年來(lái)新低后，連日來(lái)弱勢(shì)持續(xù)，最新報(bào)價(jià)已跌近7.7700的關(guān)口，比上周五再跌了0.13%；另外，香港銀行體系結(jié)余進(jìn)一步下降至2400多億港元，也就是說(shuō)，資金在過(guò)去一周里流走了約100億港元�！比~在近期的分析中談到。

　　或?qū)�沖擊港金融市場(chǎng)穩(wěn)定

　　香港金管局總裁陳德霖1日接受媒體采訪時(shí)指出，2008年第四季至去年底，共有6400億元資金流入中國(guó)香港，當(dāng)中估計(jì)涉及香港股市及集資活動(dòng)而流入的資金高達(dá)3500億元，令香港出現(xiàn)一定程度的資產(chǎn)泡沫，需注意的是這筆至少有3000億元的資金可能隨時(shí)流出香港。

　　陳德霖認(rèn)為，香港正面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)泡沫，因低利率和高流動(dòng)性會(huì)推高價(jià)格，當(dāng)各國(guó)政府開(kāi)始退市，屆時(shí)利率將回升；資金流向也將逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)大幅波動(dòng)。

　　據(jù)金管局的估計(jì)，截至去年11月底，內(nèi)地公司有70%多集資額仍以港元方式，存放香港或內(nèi)地銀行體系，未有兌換成外幣。他估計(jì)，這些資金會(huì)陸續(xù)被兌換成其他貨幣，令港元數(shù)額有所下降。去年內(nèi)地公司在港進(jìn)行供股、配售等集資活動(dòng)，涉資高達(dá)3400億元，以70%計(jì)算，或有2600億元集資款額仍存放于港元。

　　香港市場(chǎng)輿論普遍認(rèn)為，此部分資金的流出與否，將在很大程度上取決于外圍市場(chǎng)的復(fù)蘇情景。英皇證券資料研究部副總裁林建華不久前接受記者采訪時(shí)即坦率地表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)退市政策處于兩難境地，過(guò)早將打擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，過(guò)晚則可能為未來(lái)帶來(lái)危機(jī)，而無(wú)論何種抉擇，都會(huì)在一定程度上影響到全球資本流向。

　　金管局在3日亦坦率表示，貨幣發(fā)行委員會(huì)注意到主要經(jīng)濟(jì)體系繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，其中美國(guó)的非農(nóng)業(yè)就業(yè)職位及住屋銷售的表現(xiàn)均較預(yù)期佳，營(yíng)商氣氛保持正面。而這些表現(xiàn)也將在一定程度上加劇資金流向逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，資金流向逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)一旦實(shí)現(xiàn)則將影響香港市場(chǎng)信心并擾亂香港經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。(張曉華 ）