專家指出后危機時代應(yīng)警惕刺激政策帶來的泡沫隱患

　　　“金融危機沒有完全過去，經(jīng)過了這樣的金融危機，我們到了一個非調(diào)結(jié)構(gòu)不可的時候了，今天的調(diào)整結(jié)構(gòu)的緊迫性、強制性，超過任何時候�！比涨�，在搜狐新視角經(jīng)濟學(xué)人論壇2009年會上，清華大學(xué)世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵達了自己的擔憂，他認為，在經(jīng)歷金融危機之后，中國所面臨著一波更加嚴峻、來得更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)。

　　2009年，中國政府的刺激政策以最高的效率實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，使得中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟遭遇史無前例的挑戰(zhàn)時率先復(fù)蘇。然而這樣一系列快速刺激的政策，也使不少學(xué)者對于擔心很多的問題會被掩蓋，成為制約中國經(jīng)濟未來發(fā)展的隱患。對于此問題，經(jīng)濟學(xué)家們的看法也各不相同。

　　市場內(nèi)生動力仍不足

　　談到中國所面臨的形勢，李稻葵特別提到了貿(mào)易保護主義。在李稻葵看來，在全球經(jīng)濟再平衡的口號下出現(xiàn)了新一輪的新型的貿(mào)易保護主義的措施，而且這個措施剛剛開始，還會愈演愈烈�！八�謂的全球經(jīng)濟利益再平衡就是矛頭指向中國，中國暴露在聚光燈之下，我們不能指望在這場金融危機出現(xiàn)的緩和之后繼續(xù)回到2008年、2007年、2006年那樣的高額的外貿(mào)順差，在全球經(jīng)濟再平衡的口號下面，還有更加深刻的思潮，這個思潮就是全球的發(fā)達國家在重新審視全球化的進程，英國前首相布萊爾公開說，‘全球化進程已經(jīng)遠遠跑過了、遠遠超出了我們?nèi)�球化治理的進程�！�”

　　在此情況之下，促進內(nèi)需將成為未來中國經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，而就目前來看，中國市場的內(nèi)生動力仍然不足�！斑@輪的宏觀經(jīng)濟刺激政策在保增長等方面起了非常大的作用。但有兩個問題，一方面，為了保增長，我們從2005年開始的結(jié)構(gòu)性改革被推遲了；另外一方面，寬松的財政貨幣政策埋下了風(fēng)險。短期來看，明年最嚴峻的風(fēng)險可能是資產(chǎn)價格泡沫的問題�！鄙缈圃菏澜缃�(jīng)濟與政治研究所國際金融室副主任張明認為，過剩的產(chǎn)能會帶來三個問題：投資的企業(yè)資產(chǎn)收益率下降、銀行會出現(xiàn)不良壞賬、中期經(jīng)濟有通貨緊縮的壓力�！�

　　張明指出，資產(chǎn)價格的泡沫會導(dǎo)致中國居民企業(yè)和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表發(fā)生問題，過剩產(chǎn)能會變成企業(yè)和地方政府的負擔，然后變成商業(yè)銀行的負擔，最后變成中央財政的負擔�！氨M管現(xiàn)在看我們中央財政還是非常健全的，但是如果把所有的一切放進去的話，現(xiàn)在我們應(yīng)該對財政的穩(wěn)健性保持警惕�！�

　　人民大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行副院長毛壽龍將這種擔憂總結(jié)為過度營養(yǎng)化。他指出，經(jīng)濟危機實際上是自我調(diào)整的過程，一旦財政、貨幣都過度集中于一些行業(yè)，可能會使這些行業(yè)過度營養(yǎng)化，停止增長，甚至“死亡”。

　　政策應(yīng)向促內(nèi)需的調(diào)整

　　既然市場內(nèi)生力不足會使得經(jīng)濟刺激政策起到相反的作用，那究竟該如何來調(diào)整經(jīng)濟刺激政策，保證中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性呢？在保增長已經(jīng)取得一定成效的情況下，目前實施的一系列經(jīng)濟刺激政策是否到了退出的時點？

　　對此，張立群認為，中國經(jīng)濟現(xiàn)在所處的發(fā)展階段就在全面加快工業(yè)化、城市化的發(fā)展階段當中，內(nèi)生的增長動力來自結(jié)構(gòu)變化的動力非常強大，支持經(jīng)濟持續(xù)較快增長的因素在未來會繼續(xù)的持續(xù)的發(fā)揮作用。他同時指出，在今年的一攬子保增長計劃中，其實并不僅僅是一味的增加政府支出，在調(diào)動市場力量方面還是有很多政策的，這些政策會在后續(xù)給市場帶來內(nèi)生力。

　　“我不認為我們現(xiàn)在具備一個很強的內(nèi)在動力，甚至原來的動力沒有發(fā)生變化�！眹�家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣并不是很贊同經(jīng)濟刺激政策給市場帶來了內(nèi)在動力。在他看來，特殊時期的特殊政策會存在過度問題，而這個過度問題不能持續(xù)下去。

　　“因為帶來負面的東西現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了，這樣，就必須要進行調(diào)整。這個調(diào)整就是調(diào)結(jié)構(gòu)，必須要有個新的結(jié)構(gòu)的推動力，就是要深化改革�！蓖跣�廣說。 (記者朱振)