從金融危機(jī)伊始的“保增長”單線突進(jìn)，到如今“調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的三管齊下，分析人士普遍認(rèn)為，后危機(jī)時(shí)代宏觀調(diào)控的三大目標(biāo)已經(jīng)確立。具體來說，一是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)均衡增長；二是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)濟(jì)增長更有質(zhì)量和效益；三是管理好通脹預(yù)期，關(guān)注潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)。而“三管齊下”的目標(biāo)確立無疑將考驗(yàn)決策面對(duì)于宏調(diào)的把握難度。

　　防通脹首先宏調(diào)目標(biāo)

　　交通銀行金融研究中心昨日發(fā)布研究報(bào)告指出，中國經(jīng)濟(jì)過快下滑的勢(shì)頭雖得到遏制，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些積極變化，但基礎(chǔ)尚不牢固，且外部環(huán)境仍有不確定性。因此，短期內(nèi)我國刺激經(jīng)濟(jì)政策不宜退出，但未來政策重心或進(jìn)行調(diào)整。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇之后，一系列市場跡象已顯示，盡管產(chǎn)能過剩等因素促使目前PPI仍為負(fù)值，但CPI構(gòu)成中食品價(jià)格的上漲、國際油價(jià)突破80美元、美元貶值導(dǎo)致過剩流動(dòng)性及國內(nèi)公共品漲價(jià)等因素都預(yù)示了當(dāng)前的通脹壓力正在擴(kuò)大，潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)更值得關(guān)注。

　　對(duì)于通脹預(yù)期的擔(dān)憂還在于國際游資的源源流入。在熱錢流入和公開市場本身到期釋放資金的壓力下，國慶節(jié)后央行明顯加快資金回籠節(jié)奏。昨日央行在公開市場發(fā)行900億元3個(gè)月央行票據(jù)，還對(duì)91天回購進(jìn)行正回購操作，正回購量為800億元。至此，本周央行共計(jì)回籠資金2450億元，對(duì)沖到期釋放流動(dòng)性后，凈回籠資金達(dá)到1600億元，為上周的2.2倍，創(chuàng)下年內(nèi)最高紀(jì)錄。

　　調(diào)結(jié)構(gòu)需加快腳步

　　如果說通脹仍是未來中國經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，那產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理則為現(xiàn)實(shí)中國經(jīng)濟(jì)之“明憂”。國家發(fā)改委、工業(yè)信息化部、監(jiān)察部、財(cái)政部、國土資源部、環(huán)境保護(hù)部、人民銀行、質(zhì)檢總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等十部門聯(lián)手出擊重拳，對(duì)鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風(fēng)電設(shè)備等六大產(chǎn)能過剩行業(yè)，原則上將不再批準(zhǔn)擴(kuò)大產(chǎn)能的項(xiàng)目。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，從今年上半年GDP的構(gòu)成來看，上半年消費(fèi)拉動(dòng)GDP增長3.8個(gè)百分點(diǎn)，投資拉動(dòng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，而凈出口負(fù)拉動(dòng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源對(duì)此分析，雖然中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在保持增長，但深層次的根本問題，如結(jié)構(gòu)問題并沒有得到解決。如果這些深層次的結(jié)構(gòu)問題得不到解決，中國經(jīng)濟(jì)肯定還要面臨不斷波動(dòng)的危險(xiǎn)。

　　“在保增長的基礎(chǔ)上，明年中國經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)將出現(xiàn)在調(diào)結(jié)構(gòu)上�！彼�表示，隨著國際金融危機(jī)的影響逐漸減弱，更加注重調(diào)結(jié)構(gòu)、更加注重增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間、更加注重發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)作用，將會(huì)成為中國經(jīng)濟(jì)增長的重點(diǎn)。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任胡遲則諫言，如果此次再不抓住時(shí)機(jī)切實(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，則中國經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)發(fā)展就會(huì)存在很大隱患，而且越往后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本會(huì)越大，越來越令整個(gè)經(jīng)濟(jì)難以承受。

　　專家觀點(diǎn)

　　“三管齊下”加大宏調(diào)難度

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員馬紅漫認(rèn)為，與單純的“保增長”政策目標(biāo)不同，“保增長”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“控通脹”等多個(gè)目標(biāo)齊頭并進(jìn)，將導(dǎo)致調(diào)控政策的把握難度明顯增加。

　　他說，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，調(diào)控當(dāng)局并不缺乏應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)，從上到下的“大干快上”能夠迅速擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但是對(duì)于多元調(diào)控目標(biāo)的綜合把控，卻往往會(huì)出現(xiàn)顧此失彼的狀況。十一年前應(yīng)對(duì)東南亞金融危機(jī)可資借鑒，彼時(shí)中國用了兩年時(shí)間就徹底走出危機(jī)陰影，但是其后應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩、實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、刺激消費(fèi)等政策成效卻未見實(shí)質(zhì)性突破。兩次危機(jī)、一個(gè)輪回，新一輪的調(diào)控考驗(yàn)將再度出現(xiàn)。

　　他也擔(dān)心，未來出現(xiàn)政策掣肘的可能性極大。2007年貨幣調(diào)控政策就曾陷入到類似的尷尬之中：國內(nèi)物價(jià)上漲的壓力很大，但是通脹的主因卻來自于海外資源品價(jià)格上漲，屬于輸入型通脹；另一方面，海外市場普遍預(yù)期人民幣大幅升值，大量海外熱錢將涌入境內(nèi)。央行為應(yīng)對(duì)通脹而不斷加息，但不斷提升的利率又吸引更多熱錢進(jìn)入，反而加劇了通脹壓力�！耙种仆�脹卻推升通脹”，由此成為貨幣政策的兩難。(王毅鵬)