摩根大通昨日發(fā)布報(bào)告稱，中國股市繼2008年年底以來累計(jì)上升103%后，在過去兩周大幅下跌，這很可能是市場對政府大舉收緊流動(dòng)性的過度恐慌以及部分機(jī)構(gòu)投資者減持股票的消息所致。事實(shí)上，中國的經(jīng)濟(jì)基本面仍然維持良好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所受的影響料將溫和。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國2009年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將繼續(xù)以8.4%的年率增長。

　　摩根大通高級(jí)中國經(jīng)濟(jì)分析師王黔表示，中國7月份的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)初步顯示，固定資產(chǎn)投資增長開始放緩，但整體趨勢維持穩(wěn)健。零售銷售有所加速，其中7月份的汽車銷售再次升溫，私人住宅投資也進(jìn)一步增長。出口按月增長近3%，環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長。他預(yù)計(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)高于趨勢水平，且公共及私人行業(yè)的增長將會(huì)在未來幾個(gè)季度獲得更好的平衡，這將為企業(yè)盈利、家庭收入和政府財(cái)政狀況的持續(xù)改善提供支持。

　　政策方面，摩根大通董事總經(jīng)理李晶認(rèn)為，近期不會(huì)出現(xiàn)重大政策轉(zhuǎn)向。這是因?yàn)椋�迄今為止，今年中國�?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要來源于公共基礎(chǔ)設(shè)施的政府投資，長期來看這種模式是不可持續(xù)的，政府當(dāng)局希望看到民間消費(fèi)、投資加速來平衡經(jīng)濟(jì)增長，這就需要依賴出口板塊的溫和復(fù)蘇。此外，盡管新增貸款和貨幣供應(yīng)強(qiáng)勁增長，但通脹仍不十分令人擔(dān)憂，雖然股市及房地產(chǎn)價(jià)格的飆升加劇了人們對于潛在資產(chǎn)泡沫的擔(dān)心，但由于私營企業(yè)與居民領(lǐng)域復(fù)蘇尚未成熟，因此決策者采取的舉措可能限于針對泡沫初期的行業(yè)而非宏觀性政策。以房地產(chǎn)為例，某些過熱市場的銀行已經(jīng)開始緊縮針對第二套住房的按揭貸款條款。而繼2009年上半年新發(fā)貸款出現(xiàn)異常高的水平之后，下半年預(yù)計(jì)銀行貸款將趨緩和，但出現(xiàn)支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金短缺的可能性也不大。

　　王黔還表示，穩(wěn)定的收入增長、全球需求適度回升(促進(jìn)中國出口)、勞工市場逐步改善以及財(cái)政支持措施的進(jìn)一步出臺(tái)，將繼續(xù)為中國居民消費(fèi)增長提供支持。尤其是，短期內(nèi)政府可能進(jìn)一步實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激措施以促進(jìn)非必需消費(fèi)品的銷售。例如，政府可能在年底將汽車購置稅的減免范圍擴(kuò)大至大型汽車并出臺(tái)新的汽車融資條例，為購置汽車提供更簡捷、實(shí)惠的銀行貸款；同時(shí)，加大對社會(huì)福利和醫(yī)療衛(wèi)生等軟設(shè)施的財(cái)政開支以降低家庭謹(jǐn)慎儲(chǔ)蓄的意愿，令國內(nèi)消費(fèi)增長更趨平衡等。

　　對于股市的后市走向，李晶則給了一顆定心丸。她認(rèn)為，A股市場雖然出現(xiàn)回落，短期內(nèi)維持震蕩盤整，但從中長期看，仍將繼續(xù)保持上漲勢頭。