專(zhuān)家稱(chēng)不排除管理層制定新的激勵(lì)計(jì)劃

　　在推出總額16.46億港元的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃僅僅8天之后，蒙牛乳業(yè)便宣布不繼續(xù)執(zhí)行該計(jì)劃。蒙牛乳業(yè)7月17日晚間公告，董事會(huì)宣布，有意不繼續(xù)執(zhí)行根據(jù)購(gòu)股權(quán)計(jì)劃授出合共8880萬(wàn)份可認(rèn)購(gòu)股份的購(gòu)股權(quán)建議。

　　>>發(fā)布公告

　　股權(quán)激勵(lì)暫緩實(shí)行

　　事情起因于蒙牛7月9日發(fā)布的一則公告，蒙牛稱(chēng)，建議根據(jù)2005年6月28日采納的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃，向公司員工及董事授出合共8880萬(wàn)份購(gòu)股權(quán)，以認(rèn)購(gòu)公司股份，行權(quán)價(jià)格為每股18.54港元。該計(jì)劃將分3年實(shí)施，第一年和第二年承授人可分別獲得所授股權(quán)的30%，第三年可獲得剩余40%股權(quán)。該計(jì)劃6年內(nèi)有效。該8880萬(wàn)股購(gòu)股權(quán)中，蒙牛乳業(yè)副總裁楊文俊獲660萬(wàn)股，蒙牛乳業(yè)首席財(cái)務(wù)官姚同山獲100萬(wàn)股，另外兩位執(zhí)行董事孫玉斌和白瑛分別獲得165萬(wàn)股和321萬(wàn)股，合計(jì)獲得1246萬(wàn)股購(gòu)股權(quán)，約合2.31億港元。

　　而就在8天之后的7月17日深夜，蒙牛再次在香港聯(lián)交所發(fā)布公告否決了此前的股權(quán)激勵(lì)方案。此次公告稱(chēng)，公司發(fā)出該購(gòu)股權(quán)公告后，董事會(huì)收到多位相關(guān)人士的反饋，因而再三討論授出購(gòu)股權(quán)的建議，并決議通過(guò)不繼續(xù)執(zhí)行有關(guān)建議。

　　蒙牛同時(shí)表示，截至公告發(fā)出之日，公司尚未向任何建議承授人發(fā)出授予購(gòu)股權(quán)的函件，因此并未完成授出購(gòu)股權(quán)建議的法律程序；亦未正式授出任何購(gòu)股權(quán)。此外，蒙牛乳業(yè)表示，“董事會(huì)將會(huì)繼續(xù)考慮按照其認(rèn)為合適的條件，根據(jù)購(gòu)股權(quán)計(jì)劃授出其他購(gòu)股權(quán)。董事會(huì)若授出其他購(gòu)股權(quán)，將遵照《上市規(guī)則》的規(guī)定進(jìn)行。”這意味著原股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃暫緩。

　　>>專(zhuān)家分析

　　或制定新的激勵(lì)計(jì)劃

　　蒙牛有關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪(fǎng)時(shí)未對(duì)“暫緩”做出解釋。恒泰證券首席分析師孫旭東分析表示，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，旨在激勵(lì)管理層工作。按照蒙牛2005年激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)時(shí)的發(fā)展速度，其當(dāng)時(shí)制定業(yè)績(jī)目標(biāo)所對(duì)應(yīng)的18.54港元/股的行權(quán)價(jià)格，對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)是非常具有吸引力的。但是當(dāng)前在連續(xù)經(jīng)歷了金融危機(jī)以及三聚氰胺事件之后，股價(jià)產(chǎn)生了巨大的波動(dòng)，受激勵(lì)者有充分的時(shí)間和機(jī)會(huì)以更低的價(jià)錢(qián)收集到更多的籌碼，我們注意到蒙牛的股價(jià)是進(jìn)入到6月份方才超越行權(quán)價(jià)格，目前股價(jià)尚且勉強(qiáng)維持到行權(quán)價(jià)格附近，而之前的將近10個(gè)月的時(shí)間里，股價(jià)最低曾經(jīng)達(dá)到過(guò)6元錢(qián)，“因此此次受激勵(lì)者放棄行權(quán)是完全可以理解的”。

　　“但就其投資價(jià)值而言，我們認(rèn)為伴隨中國(guó)城市化進(jìn)程推進(jìn)以及消費(fèi)質(zhì)量升級(jí)等因素支撐，蒙牛的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)非常樂(lè)觀(guān)”，孫旭東同時(shí)表示，特別是近期中糧集團(tuán)與厚樸基金的高調(diào)介入，令蒙牛集團(tuán)有了濃厚的國(guó)資背景，這無(wú)疑為其食品安全起到了背書(shū)作用，對(duì)其后期擴(kuò)充市場(chǎng)，提振消費(fèi)者信心將起到積極的促進(jìn)作用。他還認(rèn)為，這次激勵(lì)計(jì)劃取消之后，管理層不排除制定新的激勵(lì)計(jì)劃的可能，從而保持企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展活力。

　　另有市場(chǎng)人士也分析認(rèn)為，新的股權(quán)激勵(lì)方案可能將由蒙牛董事會(huì)再行商定。一位接近蒙牛的香港投行人士認(rèn)為：“雖然很多情況還不確定，但可以肯定的是，新的股權(quán)激勵(lì)方案將比之前的股權(quán)激勵(lì)方案更能起到激勵(lì)作用�！�(記者胡笑紅)