31日，美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退而實(shí)施的大規(guī)模抵押貸款債券收購(gòu)計(jì)劃落下帷幕。這項(xiàng)總額達(dá)1.25萬(wàn)億美元的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃一度在美國(guó)債券市場(chǎng)掀起了一波債券熱，資金大量涌向債券類共同基金。但全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯卻認(rèn)為，債券市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)30年的“牛途”可能即將進(jìn)入尾聲。

　　與此同時(shí)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，新興市場(chǎng)債市或受益于此而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售井噴，美國(guó)股市也將同樣受益。

　　美債牛市或?qū)⒔Y(jié)束

　　據(jù)海外媒體31日援引美國(guó)投資公司學(xué)會(huì)編制的數(shù)據(jù)報(bào)道稱，2009年投資者向債券類共同基金投入了規(guī)模空前的3754億美元，同時(shí)從股票類基金撤回約87億美元。30日，一項(xiàng)由美銀-美林編制的美國(guó)高收益?zhèn)�券收益指�?shù)觸及歷史高點(diǎn)，較2008年12月的底部上漲82%。此外，美國(guó)投資級(jí)公司債券，收益率也較2008年10月份的底部上漲了35%。債券收益率越高，通常暗示債券正承受著更多的拋盤(pán)。

　　分析人士由此認(rèn)為，美國(guó)債市可能已經(jīng)接近頂部，市場(chǎng)能否進(jìn)一步上揚(yáng)，取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的溫和狀態(tài)能否持續(xù)。資產(chǎn)管理公司Lazard的首席固定收益投資經(jīng)理瓊·拉莫斯表示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，那么債市中的多數(shù)品種價(jià)值已經(jīng)被高估。

　　上周，全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯亦表示，債券市場(chǎng)近30年的漲勢(shì)可能接近尾聲。

　　新興債市或迎來(lái)銷(xiāo)售井噴

　　就在市場(chǎng)猜測(cè)美國(guó)債市或陷入低迷之時(shí)，新興市場(chǎng)債券卻受到追捧。目前，新興市場(chǎng)債券的收益率已經(jīng)跌至歷史低位。匯豐環(huán)球資產(chǎn)管理及投資公司盧米斯-賽利斯31日表示，上述地區(qū)債券收益率還會(huì)繼續(xù)下跌。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，摩根大通全球新興市場(chǎng)多元化債券指數(shù)3月17日曾一度觸及6.22%的歷史低位。該指數(shù)跟蹤新興市場(chǎng)債券的收益率。截至3月29日，該指數(shù)今年累計(jì)下跌33個(gè)基點(diǎn)至6.29%，比美國(guó)國(guó)債收益率高出254個(gè)基點(diǎn)。

　　觀察人士指出，新興市場(chǎng)的各大企業(yè)及政府在這段時(shí)間也頻頻借這個(gè)機(jī)遇新發(fā)債券，債券發(fā)行量出現(xiàn)井噴跡象。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度新興市場(chǎng)發(fā)債總額約為1570億美元，為逾10年來(lái)最多。

　　債市低迷或成就美股

　　不過(guò)，盡管美國(guó)債市空頭氛圍濃厚，市場(chǎng)還是從中找到了機(jī)會(huì)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)債市的下跌或成為美股的重大利好。

　　彭博專欄作家大衛(wèi)·保利分析稱，太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯表示，“債券近30年的多頭市場(chǎng)可能接近尾聲”，這可能是股市長(zhǎng)久以來(lái)最大的利好。去年12月，太平洋投資管理公司新設(shè)立了的一只基金，并宣布要投資股票、銀行貸款、垃圾債以及瀕臨破產(chǎn)公司的證券。

　　分析人士認(rèn)為，美國(guó)股市曾歷經(jīng)10年前的網(wǎng)絡(luò)泡沫，最近又經(jīng)歷了華爾街引發(fā)的信貸危機(jī)，現(xiàn)在應(yīng)該邁向“康莊大道”。過(guò)去一年，股市已經(jīng)出現(xiàn)回升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從去年3月低點(diǎn)反彈70%以上。隨著景氣好轉(zhuǎn)，股市也將繼續(xù)上揚(yáng)。美國(guó)去年第四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)5.6%的增長(zhǎng)，公司獲利亦增加8%。