瑞銀財(cái)富管理研究部6月30日發(fā)布最新報(bào)告指出，相對(duì)于全球其他經(jīng)濟(jì)體，亞洲更能持續(xù)而強(qiáng)勁地從金融危機(jī)的谷底反彈。雖然該機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為亞洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)存在整固風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到亞洲的基本面因素、流動(dòng)性及目前的投資者持倉，亞洲會(huì)比世界其他地區(qū)有更強(qiáng)優(yōu)勢。

　　報(bào)告認(rèn)為，上半年表現(xiàn)優(yōu)于其他市場的亞洲股市在經(jīng)過整固后，很有可能會(huì)繼續(xù)跑贏全球。其中，中國仍然是最被看好的市場。

　　亞洲經(jīng)濟(jì)將變得更強(qiáng)

　　在這份題為《2009年下半年亞洲展望：亞洲變得更強(qiáng)》的報(bào)告中，瑞銀預(yù)計(jì)，亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將由中國帶動(dòng)，其經(jīng)濟(jì)刺激措施將是主要的增長來源。

　　瑞銀預(yù)測，中國在2009年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率將達(dá)7.8%。印度和印度尼西亞亦可望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，這兩國對(duì)出口的依賴程度不高，因此受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響亦相對(duì)較輕。

　　瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)研究部主管兼亞太區(qū)首席策略師浦永灝說：“我們預(yù)計(jì)，亞洲其他經(jīng)濟(jì)體2009年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率普遍會(huì)大幅收縮。然而，亞洲經(jīng)濟(jì)體系(除日本、中國和印度以外)在下一年很可能會(huì)顯著復(fù)蘇，由今年的收縮2.9%反彈至回升至增長3.3%左右。”

　　亞洲股票仍值得看好

　　浦永灝表示，在2009年上半年，亞洲股市的表現(xiàn)明顯優(yōu)于全球其他市場。除了風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)顯著回升外，亞洲各資產(chǎn)類別都實(shí)現(xiàn)較高回報(bào)。他表示，在累積了不俗的升幅后，市場出現(xiàn)整固不足為奇，引發(fā)整固的因素很可能是環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗，抑或市場憂慮通脹急升會(huì)引致銀根提早收緊。

　　他指出，雖然瑞銀并不預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)在未來三個(gè)月大幅倒退，但考慮到復(fù)蘇已在市場廣泛預(yù)期之中，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再好也較難刺激市場氣氛。

　　“然而，我們并不預(yù)期市場會(huì)再試近期的低位。經(jīng)過整固后，亞洲股市很有可能會(huì)繼續(xù)跑贏世界其他市場�！逼钟罏�說�！凹幢銇喼薰善眱r(jià)格相對(duì)海外市場已無很大折讓，但由于經(jīng)濟(jì)前景較佳而結(jié)構(gòu)性失衡程度較輕，亞洲股票仍然值得看好。”

　　報(bào)告建議，投資亞洲市場的投資人可在股市進(jìn)一步上升時(shí)先行獲利。而有意投資環(huán)球股票的投資熱，則宜靜候更好的入市機(jī)會(huì)。

　　浦永灝表示，亞洲企業(yè)債券的息差在未來六個(gè)月將會(huì)收窄。他說：“縱觀全球，企業(yè)債券繼續(xù)是首選的資產(chǎn)類別。雖然預(yù)期違約率將進(jìn)一步上升，但收益率足以抵償相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。亞洲方面，我們建議留意周期性較低、受經(jīng)濟(jì)不景氣影響較輕的產(chǎn)業(yè)，例如公用事業(yè)和電信業(yè)�！�

　　雖然亞洲股市和債市的前景較佳，但浦永灝對(duì)亞洲貨幣則持審慎態(tài)度。出口暴跌導(dǎo)致外貿(mào)盈余減少，加上金融市場可能出現(xiàn)調(diào)整，令區(qū)內(nèi)貨幣兌美元的匯價(jià)難以顯著上升，而美元兌其他主要貨幣預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。

　　報(bào)告稱，在亞洲貨幣之中，人民幣、印度盧布和印度尼西亞盾在未來六個(gè)月的表現(xiàn)可以看好，主要是由于三地經(jīng)濟(jì)得到強(qiáng)大的內(nèi)需支持。

　　中國仍是最看好的市場

　　在亞洲區(qū)內(nèi)，中國仍然是浦永灝首選的股市。瑞銀預(yù)計(jì)，中國的內(nèi)需會(huì)繼續(xù)強(qiáng)于其他經(jīng)濟(jì)體，其中一個(gè)主要因素是政府加大開支力度。浦永灝預(yù)測，中國今明兩年的GDP增速可能分別達(dá)到7.8%和8.5%。

　　“在亞洲區(qū)內(nèi)，中國仍然是我們最看好的市場，中國的內(nèi)需預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)遠(yuǎn)比其他市場強(qiáng)勁。與此同時(shí)，估值仍具吸引力，而且自年初以來已相對(duì)得到改善�！逼钟罏�。他表示，由于貸款增長持續(xù)強(qiáng)勁以及凈息差可能見底，中國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正在不斷改善，這些趨勢應(yīng)該會(huì)在下半年延續(xù)下去。

　　瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)證券研究部主管何偉華對(duì)香港經(jīng)濟(jì)前景保持審慎，并預(yù)測2009年香港經(jīng)濟(jì)會(huì)收縮5.5%。雖然經(jīng)濟(jì)前景黯淡，但在亞洲市場瑞銀仍偏重MSCI香港股票，理由是充裕的流動(dòng)性將在2009年下半年繼續(xù)支持香港股市，而且港股估值目前仍不算過高。

　　“我們首選能受惠于內(nèi)地強(qiáng)勁內(nèi)需及穩(wěn)健增長的行業(yè)。香港銀行股是我們首選的股票之一。公用事業(yè)股的吸引力亦有所提高，可用以對(duì)沖市場的短期調(diào)整。”何偉華說。

　　瑞銀還指出，印度是另一個(gè)有強(qiáng)大內(nèi)需支持的經(jīng)濟(jì)體，因此受全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱的影響較輕。雖然印度股市場的估值比不上大選前吸引，但瑞銀并不覺得過高。