“狼來了”的故事已經(jīng)嚇唬了整個市場差不多兩個月了，但“狼”會不會真的到來則是另外一回事。

　　昨日國統(tǒng)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月居民消費價格(C PI)同比上漲1.5%，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲4.3%。通脹最為直接的表征指標CPI的增速明顯低于市場此前的預測，顯示通脹壓力并沒有此前預期的那樣大。而根據(jù)專家們的分析，短期內加息的概率也是明顯減低。

　　對于資本市場來說，加息預期的減弱意味著有關市場流動性惡化的情緒有所降溫，大盤走穩(wěn)甚至出現(xiàn)反彈的概率也隨之增大。

　　短期加息概率降低

　　1.5%的C PI增速實際上比絕大多數(shù)券商此前預期的要低�！斑@個數(shù)據(jù)挺好的，市場預期的數(shù)據(jù)一般是1.8%左右�！比A泰聯(lián)合證券研究所某人士告訴本報記者。

　　不久前，中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳預測的1月份CPI和PPI的漲幅分別為1.8%和4%，進而認為今年的通脹壓力實際上沒有預想中大。而最終公布的數(shù)據(jù)比預測值更低，顯示“驚喜”來得比想象中更大。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾分析道，通脹的壓力并不是特別大�！跋�除翹尾因素的影響和季節(jié)因素的影響之后，2月份的新增C PI應該在1.5%左右的水平，2010年全年通脹應該是3%-4%的水平。”

　　“一季度加息的可能性應該不大了。”上述華泰聯(lián)合證券的分析人士告訴記者，“中國政府對人民幣升值的問題上還是態(tài)度很強硬的，如果加息就會引發(fā)人民幣更快地升值，所以估計短期內上調存款準備金率可能性更大�！�

　　安信證券一位分析師也持有這樣的觀點�！按蠹覍τ�1月份宏觀數(shù)據(jù)的大致判斷其實就是兩點，第一是短時間內不會加息，第二是PPI高于預期顯示企業(yè)的盈利狀況有望改善�！�

　　市場或將進入政策真空期

　　加息預期的淡化對于市場信心的鼓舞非常重要，畢竟導致最近約兩個月以來市場出現(xiàn)調整的最大原因就在于對貨幣政策收緊的擔心，而這種收緊將導致證券市場的流動性危機。

　　大成基金認為，1月份C PI的同比增幅低于預測顯示通脹勢頭明顯放緩，而且央行行長周小川9日表示，中國銀行業(yè)放貸的步伐穩(wěn)定，此前市場也傳言2月第一周四大行放貸規(guī)模處于2600億元，貸款增長步伐適中，周小川的講話正印證該傳言。

　　大成基金估計，上述因素將令市場對短期內政策力度收緊的預期有所降低，短期內市場將面對政策真空期。而對于貨幣政策而言，指望進一步放松基本上是不可能的事情，政策的真空意味著收緊力度的降低�？梢赃@么說，此時“沒有消息可能就是最好的消息”。

　　昨日，上證綜指走勢平穩(wěn)，盤中一度收復3000點，但沖高小幅回落，最終收出一根小陽線。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，大盤再次沖擊3000點的基礎比前幾次更為牢固。他的理由有二，第一是宏觀數(shù)據(jù)顯示近期加息可能性降低，第二是隨著時間的推移，業(yè)績因素對市場支持作用會慢慢增加�！坝靡痪淅寺�的說法，如果把時間放長些，未來3000點也許是A股地平線�！�

　　“我們現(xiàn)在推薦的股票基本都集中于上中游�！鄙鲜霭残抛C券人士表示，從基本面看，1月PPI和C PI的“剪刀差”意味著上游和中游行業(yè)業(yè)績將受到提振，而下游行業(yè)將面臨一定的負面因素。

　　除了C PI與PPI之外，近期公布的進出口數(shù)字也支撐樂觀的判斷。1月份中國貿(mào)易順差141.6億美元，同比減少63.8%，進口及出口同比均出現(xiàn)大福增長。大成基金表示，考慮到上月增幅較大，本月出口增幅能達到目前的水平已經(jīng)很好，而進口大幅增長反映了內需的增長強勁。

　　只不過，對于股市來說，“內憂”暫緩但“外患”尚在。大成基金認為，市場仍存在一定的風險，而風險主要在于歐洲債務危機。(劉昊)