主板新股，破發(fā)！創(chuàng)業(yè)板新股，破發(fā)！中小板新股，破發(fā)！

　　近期A股市場新股“破發(fā)潮”愈演愈烈，在不斷蔓延的低靡市場氛圍下，各板塊新股無一幸免。網(wǎng)上打新收益率近兩個(gè)月來也一路震蕩走低，甚至“由正轉(zhuǎn)負(fù)”。今年以來大多散戶“打新”收益為負(fù)，“打新”讓散戶“很受傷”。

　　“打新”負(fù)收益或常態(tài)化

　　在A股市場上，“打新”一直被看成無風(fēng)險(xiǎn)投資，但這一思維定式近日被徹底打破。受多方面因素影響，近一段時(shí)間以來，新股接連出現(xiàn)破發(fā)，在最近幾個(gè)交易日中，大盤股中國西電、二重重裝，以及中小板新股高樂股份都出現(xiàn)了“首日破發(fā)”。首日跌破發(fā)行價(jià)，意味著網(wǎng)上打新中簽的資金面臨不盈利反虧損的局面。

　　市場分析人士認(rèn)為，在市場化發(fā)行機(jī)制的調(diào)節(jié)下，新股發(fā)行價(jià)格將逐步回落，申購中簽率也有望出現(xiàn)回升，打新“負(fù)收益”雖然可能“常態(tài)化”，但并不會(huì)“愈演愈烈”�！按蛐率找孓D(zhuǎn)負(fù)是由多方面因素造成的。”此前機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購積極性高，競爭機(jī)制令發(fā)行價(jià)定在較高水平，導(dǎo)致一二級市場溢價(jià)空間大幅縮窄。另一方面，近期市場整體疲弱，市場觀望情緒濃重，新股上市“遇冷”，跌破發(fā)行價(jià)也可以理解。

　　“在市場化發(fā)行體制之下，新股首日破發(fā)可能會(huì)逐漸被市場所接受，這并非壞事，反而是市場效率的體現(xiàn)。 ”國都證券策略分析師張翔認(rèn)為，在市場機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)之下，破發(fā)會(huì)令機(jī)構(gòu)在詢價(jià)過程中逐漸趨于理性。

　　收益綠油油散戶很受傷

　　據(jù)證券之星的調(diào)查問卷顯示，多數(shù)散戶2010年以來在“打新”上未有斬獲甚至出現(xiàn)虧損。在參與調(diào)查的近千名投資者中，2010年以來打新股“整體盈利”的比例僅為24%，“不賺不賠”的比例為31%。出人意料的是，“虧損的”比例達(dá)到45%，在所有投資者中占比最高。

　　事實(shí)上，近來一系列新股的破發(fā)不可避免地影響到散戶對于新股的熱情。上述調(diào)查結(jié)果顯示，因?yàn)槠瓢l(fā)現(xiàn)象出現(xiàn)而“打算放棄申購新股”的散戶比例高達(dá)85%，可見散戶目前對于新股破發(fā)的擔(dān)憂程度。而在所有參與調(diào)查的散戶當(dāng)中，愿意在接下來一段時(shí)間仍然“逢新股必打”的堅(jiān)定打新者比例不足4%，稍多的散戶表示將“有選擇的參與”，比例為32%；超過六成散戶則表示，將對新股采取“堅(jiān)決回避”的做法。

　　基金縮減“打新”資金

　　新股頻頻破發(fā)，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者“打新”熱情難免受到一定影響。 “總體上來講，打新股作為一個(gè)傳統(tǒng)的增強(qiáng)工具，仍可為債基帶來一定的收益；不過從去年四季度以來，我們對打新股策略有所調(diào)整：首先是使用資金比例有所下降；其次是放棄了對一些超級大盤股的參與；第三是對創(chuàng)業(yè)板和中小板的新股更加注意擇優(yōu)參與。 ”一位基金業(yè)人士表示。

　　廣發(fā)基金研究部副總經(jīng)理王琪指出，近期新股頻遇破發(fā)，證明了此前大家普遍認(rèn)同的“只要中了新股，就一定能賺錢”是錯(cuò)的，如果機(jī)構(gòu)一味地報(bào)高價(jià)，導(dǎo)致發(fā)行定價(jià)過高，拿到籌碼也未必能掙錢，甚至是虧錢的。(楚怡俊)