如市場大多數(shù)人預期的那樣，持續(xù)低迷的招商證券(600999)終于在上市后的第20個交易日盤中破發(fā)。該股是今年IPO重啟后登陸滬市的第六單。由于56倍的發(fā)行市盈率遠遠高于同行業(yè)，加之券商板塊整體表現(xiàn)平淡，該股自上市起始終表現(xiàn)疲軟，首日即創(chuàng)出今年新股漲幅新低，此后股價陰跌不止，本周一開盤后直奔發(fā)行價31元，在31.10元到31.20元之間短期震蕩之后，迅速下探跌破發(fā)行價，最低跌至30.65元。午后隨大盤震蕩收高而略有回升，但仍以綠盤報收。

　　昨日IPO重啟后的大盤次新股也乏善可陳，同時該股所屬的券商板塊表現(xiàn)也明顯弱于銀行股，午盤前國元證券最大跌幅超過5%。昨日有一則報道稱，券商通道傭金可以根據(jù)市場情況自行確定，而證券業(yè)協(xié)會也不再要求證券經(jīng)營機構(gòu)制定價格保護，新一輪傭金大戰(zhàn)即將打開。盡管此消息還未得到官方證實，但券商之間的傭金大戰(zhàn)由來已久，在券商新興業(yè)務(wù)仍處于蟄伏期、維持靠天吃飯的盈利模式下，如果該消息屬實，證券公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭將進一步加劇，這對于部分中小券商來說盈利增長前景則更加暗淡，由此在股價上也不樂觀。

　　在港股等成熟市場中新股破發(fā)的例子比比皆是，但在A股市場中，上市不久即告破發(fā)的個股仍然不多。目前來看，市場主流觀點大多認為，招商證券的破發(fā)對于高估值的新股發(fā)行制度無疑將是有力的警告，特別是對機構(gòu)持股較多、籌碼分散的大盤股來說，有助于間接促使其定價趨于理性。當前A股市場中仍有中海集運、中國神華、建設(shè)銀行等最新收盤價低于發(fā)行價，次新股中的中國建筑、光大證券也離發(fā)行價不遠，如果大盤轉(zhuǎn)弱，可能會有更多新股加入到破發(fā)陣營。此外，上周普利特以86.54倍的發(fā)行市盈率刷新中小板紀錄，隨著中小板股票發(fā)行節(jié)奏的加快，另有分析人士也提醒投資者注意中小板新股炒作可能隨時終結(jié)的風險。

　　光大證券上市不久也曾出現(xiàn)過瀕臨破發(fā)的一幕，之后在區(qū)間震蕩中基本形成了相對穩(wěn)定的整理平臺，招商證券能否也會如光大那樣探低企穩(wěn)呢？上述市場人士指出，這次招商證券破發(fā)的市場環(huán)境和光大證券破發(fā)環(huán)境有所不同，光大證券破發(fā)是在9月29日，當時大盤收在2754點上，而周一大盤最低點是在3178點，同時考慮到目前招商證券估值仍高于同業(yè)其他個股，也遠高于中金公司等給出的合理估值區(qū)間，因此他認為招商證券周一破發(fā)后勉強收回，后市能否站穩(wěn)31元以上還有待觀察。(記者 羅力)