進(jìn)入12月份，上證指數(shù)能否創(chuàng)年內(nèi)新高，成為投資者心中最后的懸念。

　　在經(jīng)歷上周五迪拜債務(wù)危機(jī)有驚無險的震蕩之后，上證指數(shù)本周二收于3235.36點，實現(xiàn)了12月份開門紅。若再上漲約7.5%，就能突破8月初留下的3478點的年內(nèi)高點。1個月內(nèi)上漲7.5%，似乎看上去并不難。今年前11個月，上證指數(shù)曾有3個月的單月漲幅超過10%。受到宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的支撐，大盤震蕩向上本在情理之中。周二公布的PMI數(shù)據(jù)與上月持平，給市場帶來兩個信息：一是未來經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢有望趨穩(wěn)；二是經(jīng)濟(jì)刺激政策暫時不會退出。這對股市來說是偏好的消息，預(yù)示著上市公司業(yè)績的提高可以期待。

　　年末最后一個月的交易，還留給市場兩大想像。一是做賬行情是否有。每年年底，基金、保險公司等機(jī)構(gòu)出于做賬的需要，往往拉升手中的重倉股。個別小盤基金可借此來個“臨門一腳”，提升自己的凈值排名。今年以來的股指累計漲幅近80%，估計不會再現(xiàn)前幾年那樣的大手筆做賬行情，但局部板塊或個股的活躍存在可能性。二是年報行情是否預(yù)演。進(jìn)入12月份，上市公司全年業(yè)績表現(xiàn)初見端倪，部分機(jī)構(gòu)開始“潛伏”，為出擊明年春季的年報行情做準(zhǔn)備。

　　機(jī)構(gòu)的蠢蠢欲動，及宏觀經(jīng)濟(jì)向好的基礎(chǔ)，給股市上漲帶來了可能。然而，對于上證指數(shù)能否創(chuàng)年內(nèi)新高，市場分歧相當(dāng)大。從某種程度上說，當(dāng)前大盤正處于選擇方向的敏感階段。多空雙方可謂各執(zhí)一詞，在看空者看來，一輪新的中級調(diào)整即將展開，3400點附近壓力沉重。樂觀者則認(rèn)為，只要有基本面支撐，任何阻力位都不可怕。深證綜指率先沖破8月初高點，是上證指數(shù)走強的最好榜樣。

　　讓樂觀者重新期待股市創(chuàng)新高的一個重要原因，是政策預(yù)期趨于穩(wěn)定。上證指數(shù)上周兩次單日跌幅超過3%，與市場擔(dān)心貨幣政策及財政政策的調(diào)整有關(guān)。正如有的分析師所言，這種對政策不確定預(yù)期的擔(dān)憂，導(dǎo)致上周市場在上漲速度過快的情況下出現(xiàn)自發(fā)調(diào)整。上周末的消息偏暖，中央再次明確繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，使得市場疑慮消除，做多的能量重新得到聚集。上周股指累計下跌6.41%，調(diào)整幅度不算小，做空的能量得到了釋放。本周一的報復(fù)性反彈及周二的穩(wěn)步上漲，為股市重聚人氣創(chuàng)造了條件。

　　不過，股指要想創(chuàng)出年內(nèi)新高，僅靠良好預(yù)期還不夠，更需要有實際行動�，F(xiàn)在看來，權(quán)重股是最大拖累，若權(quán)重股沒有起色，股指創(chuàng)新高具有相當(dāng)難度。本周二收盤，中國石油、中國石化、交通銀行、民生銀行、寶鋼股份、上海機(jī)場、中國聯(lián)通、大秦鐵路等權(quán)重股距離突破8月高點，分別還要上漲約23%、28%、34%、15%、18%、17%、25%、20%。權(quán)重股較其年內(nèi)新高“相距甚遠(yuǎn)”，對大盤創(chuàng)新高是一把雙刃劍。一方面，這些權(quán)重股具有較大的反彈空間，只要稍有作為，抬升股指的作用明顯。另一方面，權(quán)重股疲弱的走勢，或?qū)⑾萑搿叭跽吆闳酢钡哪嗵�。尤其迪拜債�?wù)危機(jī)“余震”尚存，很難指望銀行股吹響大盤創(chuàng)新高的“集結(jié)號”。

　　就權(quán)重股的估值風(fēng)險而言，并沒有讓人產(chǎn)生“恐高癥”，甚至有低估之嫌。相關(guān)技術(shù)統(tǒng)計顯示，目前滬深300成分股的整體市盈率為近24倍，中證100成分股整體市盈率不到22倍。這意味著權(quán)重股下跌并導(dǎo)致大盤深幅回調(diào)的動力不足。雖然年內(nèi)交易所剩時間不多，但在權(quán)重股帶領(lǐng)下震蕩向上，大盤創(chuàng)新高的機(jī)會依然會有。(張煒)