本周一滬深兩市強(qiáng)勢(shì)反彈，兩市大盤(pán)漲幅均超過(guò)3%，上證綜指收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口并逼近3200點(diǎn)，不過(guò)成交量卻繼續(xù)萎縮。昨日市場(chǎng)終于迎來(lái)反彈，短期大盤(pán)向左走還是向右走？即將到來(lái)的12月行情又會(huì)如何演繹？

　　分析來(lái)看，促使周一反彈的原因主要有三個(gè)，一是中央政治局會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)政策，即保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)起到定海神針的作用。二是受“迪拜危機(jī)”影響相對(duì)較大的歐洲股市上周五率先反彈，昨日亞太股市也是紛紛大幅上漲。三是短線超跌反彈，上周大盤(pán)創(chuàng)出3個(gè)多月來(lái)最大的周跌幅，而中小盤(pán)股跌幅多在10%以上，短線的超跌無(wú)疑醞釀出反彈動(dòng)力。

　　昨日大盤(pán)反彈幅度雖然不小，然而成交量卻是不升反降，這表明投資者對(duì)上周的大跌還心有余悸，短期觀望氣氛較濃。筆者認(rèn)為，上周的調(diào)整從幅度來(lái)看基本上已經(jīng)到位，上周五滬指回踩了40日均線并收在該均線之上，技術(shù)角度來(lái)看，40日均線是兩個(gè)月的平均成本線，是市場(chǎng)主力重要參考均線，技術(shù)性調(diào)整至該均線往往能夠止跌企穩(wěn)，今年10月末11月初的調(diào)整正是探至40日均線后企穩(wěn)反彈的。不過(guò)，由于昨日的反彈是縮量反彈，因此在高位創(chuàng)出歷史天量、低位進(jìn)場(chǎng)資金不足的背景下，市場(chǎng)很難實(shí)現(xiàn)V形逆轉(zhuǎn)。同時(shí)，本周澳大利亞央行將再度議息，是否繼續(xù)加息成全球矚目焦點(diǎn)。因此就短期而言，大盤(pán)維持震蕩可能性較大。

　　至昨日，11月份市場(chǎng)完美收官，月漲幅超過(guò)6%，目前大盤(pán)月K線收出三連陽(yáng)。12月是否能夠延續(xù)此前的上漲格局？

　　筆者認(rèn)為，從A股近幾年的歷史走勢(shì)來(lái)看，12月將更多為來(lái)年行情蓄勢(shì)。目前的市場(chǎng)形勢(shì)或也將促成今年的12月成為承上啟下的一個(gè)月。一方面，年末流動(dòng)性壓力漸顯，月內(nèi)市場(chǎng)上行難度加大。股票供給方面，從12月7日起，中船重工發(fā)行19.95億A股將拉開(kāi)大盤(pán)股發(fā)行的序幕，在此期間還將有5只中小板新股發(fā)行。另外已經(jīng)過(guò)會(huì)但未發(fā)行的大盤(pán)股還有中國(guó)北車(chē)30億A股，中國(guó)化學(xué)12.33億A股，這些大盤(pán)股也有可能在年內(nèi)完成發(fā)行，第二批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行也可能在本月啟動(dòng)。而在資金供給方面，年末機(jī)構(gòu)資金為做賬等需要回籠的力度卻在加大。

　　另一方面，本周11月份PMI指數(shù)將發(fā)布，這一數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將保持樂(lè)觀。良好的PMI數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的樂(lè)觀預(yù)期，從而對(duì)市場(chǎng)形成支撐。同時(shí)，12月份和來(lái)年一季度的同比業(yè)績(jī)和環(huán)比業(yè)績(jī)都是相當(dāng)可觀的，在年報(bào)行情即將拉開(kāi)帷幕之際，主流資金不會(huì)輕易放棄籌碼，而是趁年末進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。另外，基金重倉(cāng)股“年末行情”也有望對(duì)市場(chǎng)形成支撐，券商數(shù)據(jù)顯示，2003年至2008年基金重倉(cāng)股超額收益率多在12月出現(xiàn)最高點(diǎn)。

　　操作上，既然12月將更多為來(lái)年行情蓄勢(shì)，那么中長(zhǎng)線投資者可乘此機(jī)會(huì)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，以把握明年年報(bào)等行情所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。(孫皓)