今明兩天，A股市場(chǎng)將分別迎來(lái)招商證券首發(fā)上市與光大證券首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁，兩家公司預(yù)計(jì)超過(guò)百億的資金承接需求對(duì)于昨日表現(xiàn)上佳的券商股而言，究竟是“不能承受之重”還是“即將落地的靴子”？

　　繼光大證券之后，IPO重啟以來(lái)的第二家券商股招商證券再次以高價(jià)發(fā)行。然而在較高發(fā)行價(jià)以及此前光大險(xiǎn)些破發(fā)的背景下，招商證券今日A股市場(chǎng)的“首演”也引起了分析人士的擔(dān)憂(yōu)。

　　中投證券分析師陳劍濤認(rèn)為，雖然公司基本面非常不錯(cuò)，但是發(fā)行定價(jià)還是偏高，“目前定價(jià)顯著高于上市證券公司的平均水平，整體來(lái)講不具備什么安全邊際。公司此次發(fā)行定價(jià)，幾乎沒(méi)有給予二級(jí)市場(chǎng)必要的溢價(jià)空間，會(huì)不會(huì)破發(fā)我們不做判斷。但可以說(shuō)，在目前的情況下，它應(yīng)該脫離了它的內(nèi)在價(jià)值�！�

　　平安證券給出其上市合理定價(jià)區(qū)間為29元—33元。分析師田良表示，這是基于行業(yè)平均估值水平的一個(gè)考慮。不過(guò)他同時(shí)指出，從歷史新股上市首日的表現(xiàn)看，新股首日漲幅與同板塊、同行業(yè)的其他股票上市的表現(xiàn)不太相關(guān)，反而跟當(dāng)天市場(chǎng)的走勢(shì)比較相關(guān)，“行情好的話(huà)可能會(huì)有一個(gè)比較大的漲幅，不過(guò)因?yàn)槎▋r(jià)太高，大也大不到哪里去�！�

　　參照光大證券首日58.48%的換手率，按31元的首發(fā)價(jià)格計(jì)算，招商證券首日的承接資金需求將超過(guò)50億元。不僅如此，明日光大證券1.8億首發(fā)機(jī)構(gòu)配售解禁股又將接踵而至，按照昨日光大25.46元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，其解禁規(guī)模將達(dá)到45.6億元。

　　部分市場(chǎng)人士擔(dān)心，兩天或達(dá)百億的資金需求將令券商板塊承受重壓。

　　“這個(gè)壓力肯定會(huì)是有的，首先是對(duì)市場(chǎng)心理層面造成一些影響。另外，招商證券和光大證券的申購(gòu)情況顯示，里面有很多債券型基金以及券商自營(yíng)盤(pán)，這些機(jī)構(gòu)投資者喜歡搏短差，獲利空間就是發(fā)行價(jià)格與上市價(jià)格的差額，所以解禁的話(huà)應(yīng)該會(huì)賣(mài)，這或?qū)⒔o券商股帶來(lái)短期壓力。”田良認(rèn)為。

　　不過(guò)從目前的市場(chǎng)成交量分析，盡管9、10月份日均有所下降，但實(shí)際上依然處于去年以來(lái)較高水平。陳劍濤預(yù)計(jì)，今年市場(chǎng)交易量在2000億以上基本是可以確定的，證券行業(yè)獲得40%—60%的增長(zhǎng)也沒(méi)有懸念，“在這樣的一個(gè)情況下，這樣的一個(gè)壓力對(duì)于整個(gè)行業(yè)不會(huì)又太大的影響”。

　　華泰證券分析師詹煒也認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)券商股還是比較有利的。“四季度交易量應(yīng)該不錯(cuò)，相比去年的同比數(shù)據(jù)會(huì)非常好看，而且承銷(xiāo)這一塊今年上來(lái)了，如果股指維持一個(gè)比較好的位置的話(huà)，券商業(yè)績(jī)會(huì)比較理想�！�(潘圣韜)