●匯金增持國有銀行股的行動，清晰地向市場表明其對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的信心，從而讓市場吃了定心丸

　　●刺激經(jīng)濟(jì)需要錢。國有股份制銀行占了新增貸款總額的一半左右，為國有控股公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了充足的流動性。國有控股公司也成了引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的核心力量。國有商業(yè)銀行和國有控股公司因此當(dāng)仁不讓地成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)力量

　　●匯金增持國有銀行股份的舉動，充分體現(xiàn)國有銀行的核心地位，也可看作是國家資本維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長的堅(jiān)強(qiáng)決心，這種決心帶動的信心遲早會反映在市場的正面表現(xiàn)上

　　2009年10月11日工、中和建三大行分別公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，后者于近日通過上證所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份,匯金公司并擬在未來12個月內(nèi)以自身名義繼續(xù)在二級市場增持三行股份。國有銀行是國有經(jīng)濟(jì)的命脈，匯金是國家主權(quán)基金，因此，匯金本次完成增持后未來12個月再持續(xù)地對國有股份銀行增持，表明了國家資本對自己未來發(fā)展的信心與希望。

　　增持表明

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在持續(xù)

　　當(dāng)前匯金增持國有商業(yè)銀行，是國家資本再次向市場傳達(dá)了積極信息：

　　一是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的勢頭將繼續(xù)。匯金雖然是國家資本，但仍要求保值甚至增值，因此對投資標(biāo)的的選擇仍然十分謹(jǐn)慎。由于匯金本身處于國家資本的地位，其動作市場往往會理解成國家的意志體現(xiàn)，因此，往往成為市場的方向標(biāo)。當(dāng)市場失靈的過程特別是金融危機(jī)在世界范圍沒有結(jié)束時，國家資本起到了穩(wěn)定市場、填補(bǔ)真空、恢復(fù)信心、提供流動性的作用，其中信心的恢復(fù)是核心條件。保證中國經(jīng)濟(jì)在后危機(jī)時代的復(fù)蘇勢頭，在PMI持續(xù)向好時，逐步恢復(fù)PPI、CPI指標(biāo)的向好趨勢，需要國有股份銀行在保證市場流動性方面繼續(xù)發(fā)揮積極作用。匯金的積極增持國有股份銀行股票的行動，清晰地向市場表明其對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的信心，從而為市場吃了定心丸。

　　增持說明

　　國有銀行已有投資價值

　　二是國有股份銀行具備投資價值。匯金既然是國家資本，就得遵從資本的本性，即不斷地自我增值，要實(shí)現(xiàn)不斷地自我增值，就得選擇投資具有增長潛力的公司進(jìn)行投資。由于匯金本身規(guī)模巨大，許多增長潛力很好的公司只能排除在外，比如創(chuàng)業(yè)板公司，匯金可能由于這些公司規(guī)模小而無法進(jìn)入投資。因此，選擇規(guī)模大、流動性好、能充分反映國民經(jīng)濟(jì)增長的國有股份銀行，自然就成為匯金投資的對象。當(dāng)然，從2005年左右匯金投資國內(nèi)券商的高額回報(bào)的歷史經(jīng)驗(yàn)看，在國內(nèi)進(jìn)行廣義金融股權(quán)投資，匯金得天獨(dú)厚。

　　三是國有銀行、國有控股公司將是引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)力量。國際金融危機(jī)沖擊中國后，由于積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的雙刺激，中國經(jīng)濟(jì)不僅沒有出現(xiàn)危機(jī)，反而在國際性危機(jī)中迅速崛起。在這個過程中，國有商業(yè)銀行功不可沒。因?yàn)榇碳そ?jīng)濟(jì)首先需要錢，國有股份制銀行占了新增貸款的總額的一半左右，為國有控股公司正常業(yè)務(wù)發(fā)展提供了充足的流動性，國有控股公司成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的核心力量。因?yàn)樵谖�機(jī)沖擊下，民間投資、市場力量已經(jīng)受傷，國有股份商業(yè)銀行和國有控股公司當(dāng)仁不讓地成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)力量。因此，筆者認(rèn)為，匯金宣稱未來12月再增持上述三家國有股份銀行的股票，將可通過推動市場信心的持續(xù)恢復(fù)推動中國經(jīng)濟(jì)更好更快的增長。

　　增持顯示

　　政府維護(hù)增長的決心

　　四是匯金持續(xù)的積極增持國有股份銀行的行為，向市場發(fā)出了中國維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長的堅(jiān)強(qiáng)決心。G20雖然是新世紀(jì)出現(xiàn)的國際協(xié)商平臺，由于危機(jī)事出突然，匆忙成立的G20間由于制度、發(fā)展水平等差異，即使出臺口頭一致的政策，未必能夠真正落實(shí)。澳大利亞最近的加息舉措和美元持續(xù)貶值的行為表明，面對復(fù)雜的國際形勢，中國要在危機(jī)中崛起，只能主要依靠自己力量。鑒于中國正處于經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要時期，要在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的難度很大，必須樹立并維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長的核心引擎的穩(wěn)定與正常運(yùn)轉(zhuǎn)。匯金重點(diǎn)增持國有股份銀行股份的舉動，就是為了維護(hù)、呵護(hù)中國經(jīng)濟(jì)增長的核心引擎。無論是反危機(jī)的排頭兵還是推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與保護(hù)經(jīng)濟(jì)增長，國有股份銀行的核心地位已經(jīng)充分體現(xiàn)，匯金的增持行為因此也可以說是國家資本維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長的堅(jiān)強(qiáng)決心，這種決心帶動的信心遲早會反映在市場的正面表現(xiàn)上。(華寶證券研究所所長 李國旺)