十月開門紅實(shí)屬必然，盡管長假前期外圍股市一度大跌，但隨后出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，再加上黃金價格創(chuàng)歷史新高的刺激，A股節(jié)后首個交易日大漲并不意外。但“開門紅”是否意味著“紅十月”，這才是當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注的問題。

　　我們先來看看外圍市場。國慶長假期間最應(yīng)該引起注意的其實(shí)不是黃金價格創(chuàng)出歷史新高，而應(yīng)該是出乎市場預(yù)料的澳元加息。雖然此前已有國家如以色列實(shí)施升息，但作為主要工業(yè)國家之一的澳大利亞，此次升息是否意味著全球開始大規(guī)模地啟動退出計(jì)劃？全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程是否真的已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)？

　　從市場反映來看，投資者普遍認(rèn)為這一升息表態(tài)更進(jìn)一步證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒因而顯著增加，在進(jìn)一步打壓美元的同時，令此前一度下挫的大宗商品價格迅速回升。同時，歐洲央行和英國央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變的消息，這說明全球大規(guī)模地啟動退出計(jì)劃還仍有待時日。

　　早在匹茲堡G20峰會上，“退出策略”一度被推到了風(fēng)口浪尖上，盡管“退出”聲音越來越大，但由于不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不盡相同，各國的步調(diào)并不一致，澳大利亞央行和歐洲、英國央行的不同舉措進(jìn)一步印證了“不同的步調(diào)”。

　　筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的市場更樂于從下面的邏輯來看待上述“不同步調(diào)”：澳元加息說明的是澳大利亞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐走在了前面，或者說是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個領(lǐng)先者，畢竟澳大利亞的經(jīng)濟(jì)下滑是所有主要工業(yè)國家之中最小的一個，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的確足以支持這一次的升息決定。但歐美主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚難以支持退出政策的快速出臺，全球的寬松基調(diào)不會因?yàn)榘脑�的加息而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　由此可以得出這樣的判斷，主要工業(yè)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程難以逆轉(zhuǎn)，因?yàn)橛邪拇罄麃嗊@樣的先例，而全球?qū)捤森h(huán)境又沒有改變，因?yàn)闅W美主要經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)一步回暖還需要寬松環(huán)境支持。這樣一來，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”+“寬松環(huán)境”是并存的，資本市場完全有理由做出很正面的反映。雖然市場不斷有“通脹”預(yù)期，但這依舊只是一個預(yù)期，離真正實(shí)現(xiàn)還有相當(dāng)?shù)木嚯x。

　　再回頭看A股市場。十月“開門紅”顯然是受到了長假期間外圍市場的刺激，這種“爆發(fā)”肯定是脈沖式的，如果大盤想在十月能夠重回3000點(diǎn)，那么絕不可能僅靠資源類股票的這“一錘子買賣”。

　　9月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，從目前的公開信息來看，GDP增速繼續(xù)回升、PPI和CPI同比降幅繼續(xù)收窄幾成共識，銀監(jiān)會主席劉明康的表態(tài)也基本將9月的新增貸款劃定了范圍，相信從數(shù)據(jù)上難以得到出乎市場意外的好消息。

　　10月13日開始，三季度季報(bào)的披露工作將拉開序幕，這或許是市場期待意外的一個看點(diǎn)。有分析觀點(diǎn)指出，目前市場的上升動力已經(jīng)從流動性轉(zhuǎn)向了業(yè)績，與流動性的顯性和沖擊性相比，業(yè)績更大程度上表現(xiàn)為隱性、緩慢性和不確定性。正是由于其有比較大的不確定性，才會令市場有所預(yù)期，在整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐顯著的情況下，微觀層面的上市公司業(yè)績理應(yīng)有同步的復(fù)蘇。如果盈利復(fù)蘇這一判斷成立，那么估值壓力就不會通過股價下跌來化解，甚至?xí)�提升市場的估值預(yù)期，進(jìn)而促進(jìn)大盤重心的抬高。

　　創(chuàng)業(yè)板是10月的另一大看點(diǎn)，9日大盤盡管大幅上漲，但量能顯然不足，這一方面說明資金面對受外圍刺激導(dǎo)致的脈沖行情仍有所顧忌；另一方面表明創(chuàng)業(yè)板的申購依舊在分流資金。盡管創(chuàng)業(yè)板集中掛牌交易的時間仍不確定，但有一點(diǎn)是可以肯定的，數(shù)十只股票同時掛牌交易勢必會導(dǎo)致主板資金的分流，投資者對此要有思想準(zhǔn)備。同時，主板的IPO相信還會繼續(xù)，大盤股的身影還會出現(xiàn)，目前市場在供求關(guān)系上只能說是平衡。

　　總的來看，外圍市場和A股自身目前都處于中性偏好的大環(huán)境中，10月大盤恐怕不可能僅僅是“坐二”，“沖三”的過程相信一定會出現(xiàn)。但能否“坐三”，就要看市場能否得到足夠的、出乎意料的好消息了。(資深投資人 石麗芳)