近期股市大幅震蕩調整，昨日更是上演“8·12”大跌，跌至3100點關口，但中國國際經濟研究會副會長、成都大學副校長張其佐昨日在接受本報記者專訪時卻從宏觀經濟的角度對股市走勢作出了大膽預測。他預計，經過短線調整后，在過多的流動性推動及一些特殊因素的作用下，滬綜指在國慶前后將飆漲到5000點。

　　宏觀經濟企穩(wěn)回升

　　問題依然存在

　　張其佐表示，綜合1-7月的經濟數(shù)據(jù)來看，我國宏觀經濟已經企穩(wěn)，目前正處在回升期。不論從發(fā)電量、社會消費零售總額、工業(yè)增加值、房屋銷售數(shù)據(jù)、采購經理人指數(shù)等表征宏觀經濟走勢的指標來看，我國經濟形勢已經企穩(wěn)，而且正在回升向好的過程中，預計下半年這一趨勢將更加強烈。

　　張其佐同時指出，客觀地看，目前我國國民經濟回升的基礎還不穩(wěn)固，出口同樣面臨這個問題，同比依然處在負增長之中，預計全年出口負增長在10-20%之間，這個外需的缺口要想通過內需來彌補，難度很大。

　　貨幣政策若轉向

　　可能引發(fā)實體經濟二次探底

　　“寬松貨幣政策的基調不會改變”，張其佐認為，在實體經濟還沒有步入真正的上升通道以前，貨幣政策轉向帶來的后果將使前期的保增長努力半途而廢，實體經濟甚至可能在貨幣政策改變的情況下二次探底。他認為，當前管理層對貨幣政策的調整將是微調，在寬松貨幣政策大的方向不變的前提下，當前將會把保增長和保穩(wěn)定保民生結合起來，啟動民間投資、擴大內需、積極扶持創(chuàng)新技術產業(yè)，為下一輪經濟的起飛打好基礎。

　　張其佐判斷，目前我國的物價還處于負增長狀態(tài)，意味著企業(yè)產能過剩形勢依然嚴峻，寬松貨幣政策所釋放出的大量流動性遠遠高出實體經濟的實際需求，多余的逐利資金將流向股市、樓市。同時，美元貶值及低利率環(huán)境，也催生了大量熱錢入境。在大量富余的逐利資金的帶動下，國內以股市、樓市為代表的資產價格將大幅飆升。

　　過剩流動性推升股市樓市

　　A股將繼續(xù)飆漲

　　張其佐透露，1-7月我國的信貸總投放量在7萬多億元，而進入實體經濟的僅一半左右，其余的部分多進了股市和樓市，這是造成上半年股市、樓市飆漲的重要原因。他認為，在接下來的下半年時間里，太多的流動性將繼續(xù)推高資產價格，股市和樓市還會大漲。

　　張其佐表示，根據(jù)測算，要實現(xiàn)全年GDP增速“保8”的目標，需要的信貸投放量在6萬億左右就已足夠，而全年我國的信貸投放量將超過10萬個億，這多出的數(shù)萬億資金沒有更好的出路，將繼續(xù)在股市、樓市上折騰。因此，張其佐預測市場在短線調整以后將繼續(xù)上揚，國慶前后滬綜指將飆升到5000點。