接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，“5·19”以來(lái)的十年里，我國(guó)資本市場(chǎng)最大的變化是2005年中國(guó)進(jìn)行的股權(quán)分置改革，上海睿信投資管理有限公司董事長(zhǎng)李振寧評(píng)價(jià)，“這意味著中國(guó)資本市場(chǎng)的再造。”

　　股改意味中國(guó)資本市場(chǎng)再造

　　李振寧認(rèn)為，十年以來(lái)資本市場(chǎng)最重要的事件就是股權(quán)分置改革。股改以前的中國(guó)資本市場(chǎng)存在兩種股票價(jià)格，定價(jià)功能缺失，海外市場(chǎng)并不承認(rèn)中國(guó)的股價(jià)。此外，市場(chǎng)規(guī)模小，只是一個(gè)地域化市場(chǎng)，行業(yè)門類不齊全，“并不算一個(gè)真正的市場(chǎng)”。

　　經(jīng)過(guò)股權(quán)分置改革，全流通市場(chǎng)下雙軌價(jià)格變成單軌價(jià)格，被世界所承認(rèn)，也為市場(chǎng)未來(lái)和國(guó)際接軌奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入全流通時(shí)代之后，我國(guó)在海外上市的大藍(lán)籌公司也將逐漸在A股上市，這將讓A股市場(chǎng)規(guī)模更加壯大。

　　他評(píng)價(jià)，股改對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的，特別是有利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值；大股東和中小投資者的利益更加一致；股票定價(jià)也更加合理，未來(lái)收購(gòu)兼并時(shí)可以通過(guò)股票加現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行，股票將成為硬通貨。

　　十年發(fā)展，股票市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起到了重大作用：大銀行通過(guò)在國(guó)內(nèi)外融資解決了歷史壞賬問(wèn)題；券商在逐步規(guī)范后，盡管本輪下跌厲害，但表現(xiàn)穩(wěn)定，說(shuō)明制度建設(shè)比過(guò)去有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

　　他預(yù)計(jì)未來(lái)的資本市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)會(huì)更加息息相關(guān)。展望未來(lái)十年，如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量翻番，那時(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模就能夠超過(guò)百萬(wàn)億，股市作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用會(huì)更加明顯。

　　機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展：循序漸進(jìn)

　　銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰回憶，1998、1999年我國(guó)第一批規(guī)范化的封閉式基金成立，標(biāo)志著中國(guó)基金業(yè)進(jìn)入全面建立和發(fā)展階段�！�5·19”以后的十年，正是基金業(yè)從無(wú)到有，從小到大，從不規(guī)范到規(guī)范的十年；也是以基金為代表的，包括保險(xiǎn)資金、社保資金、企業(yè)年金、QFII在內(nèi)的中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展壯大的十年。

　　胡立峰認(rèn)為，持續(xù)創(chuàng)新將推動(dòng)基金公司盈利模式個(gè)性化多元化發(fā)展，基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于精細(xì)化。針對(duì)目前公募基金產(chǎn)品部分產(chǎn)品短缺、存在一定的結(jié)構(gòu)失衡，證監(jiān)會(huì)在2007年及2008年以綠色通道的形式，分別對(duì)海外投資QDII基金和貨幣基金、債券基金、創(chuàng)新封閉式基金等創(chuàng)新產(chǎn)品予以支持和鼓勵(lì)。通過(guò)促進(jìn)基金產(chǎn)品多層次多元化發(fā)展，助力基金公司個(gè)性化特點(diǎn)的逐步形成。

　　新時(shí)期的起點(diǎn)

　　天相投顧董事長(zhǎng)林義相認(rèn)為，從十年發(fā)展的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，“5·19”的確扭轉(zhuǎn)了當(dāng)時(shí)不好的勢(shì)頭，成為了新發(fā)展時(shí)期的起點(diǎn)。

　　“中國(guó)股市的重大發(fā)展階段和重大的轉(zhuǎn)折關(guān)頭，其實(shí)都可以看到政府重大政策的影響。”林義相認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展是與改革的過(guò)程相適應(yīng)的，中國(guó)的改革過(guò)程是由政府的決策來(lái)調(diào)控的，因此資本市場(chǎng)的重大的發(fā)展和轉(zhuǎn)折都是與政策相聯(lián)系。

　　“5·19”以后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推動(dòng)了券商綜合治理、股權(quán)分置改革和一系列保護(hù)中小投資者的措施出臺(tái)。中國(guó)越發(fā)展，越需要資本市場(chǎng)。國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步的改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革，很大程度上都要靠資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，資本市場(chǎng)的重要性會(huì)越來(lái)越大。這個(gè)過(guò)程需要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)配置資源，讓資金流動(dòng)起來(lái)。在更廣泛的意義上，資本市場(chǎng)是把經(jīng)濟(jì)改革、體制改革和社會(huì)改革結(jié)合起來(lái)的一個(gè)平臺(tái)。（記者 謝聞麒 蔡宗琦）