國(guó)家發(fā)改委本周一在如期下調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)的同時(shí)，又突然宣布國(guó)產(chǎn)陸上天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格每千立方米提高230元，并進(jìn)一步改進(jìn)天然氣價(jià)格管理，完善相關(guān)價(jià)格政策。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這次改革的一大目的是為資源稅改革在新疆試點(diǎn)“鋪路”；同時(shí)，氣改提速也有助于扭轉(zhuǎn)之前能源消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡。

　　本報(bào)記者從業(yè)內(nèi)多方了解到，此次天然氣提價(jià)與價(jià)格機(jī)制改革將對(duì)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)產(chǎn)生普遍影響：其中，資源型企業(yè)如中石油將受益于天然氣出廠價(jià)的提升，而以天然氣為原料的企業(yè)如化肥廠、天然氣化工廠則會(huì)面臨嚴(yán)峻的成本壓力，至于城市燃?xì)夤��?yīng)商須靜候民用天然氣價(jià)在履行聽證程序后上揚(yáng)，以轉(zhuǎn)嫁上游成本。

　　中石油成最大受益者

　　此前，中國(guó)有過(guò)兩次天然氣出廠價(jià)調(diào)整：2005年12月改革了天然氣出廠價(jià)格形成機(jī)制，設(shè)定了兩檔天然氣價(jià)，并適當(dāng)提高天然氣的出廠價(jià)格，漲幅為每千立方米50-150元不等；2007年11月上調(diào)了工業(yè)用天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)0.4元/立方米。

　　顯然，此次天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)的上調(diào)不僅覆蓋范圍廣，提價(jià)幅度也相當(dāng)高，平均達(dá)到25%左右。對(duì)此，國(guó)信證券分析師嚴(yán)蓓娜指出，在天然氣產(chǎn)業(yè)逐步深化的過(guò)程中，獲益最大的是上游的天然氣資源公司，特別是擁有自有資源的公司。其中，中國(guó)石油的產(chǎn)量和未來(lái)的產(chǎn)能增長(zhǎng)總量要大于中石化，收益最大。而擁有煤炭資源的煤制氣企業(yè)也將明顯受益。

　　安信證券石化分析師劉軍則表示，中國(guó)石油作為我國(guó)最大的天然氣供應(yīng)商，2009年天然氣產(chǎn)量為841億立方米，無(wú)疑是此次天然氣提價(jià)的最大受益者。按照2009年數(shù)據(jù)模擬，他預(yù)計(jì)中國(guó)石油將增加收入134.6億元，稅后每股收益預(yù)計(jì)可增加0.05元。

　　另?yè)?jù)交銀國(guó)際資深分析師賀煒分析，中國(guó)石油和中國(guó)石化2010年分別將生產(chǎn)660億和120億立方米天然氣。此次提價(jià)將分別增厚兩家公司0.055元/股和0.021元/股業(yè)績(jī)，分別占全年業(yè)績(jī)的8.5%和2.7%。

　　“考慮到此次提價(jià)未計(jì)入海洋氣，因而對(duì)中海油業(yè)績(jī)暫無(wú)影響。中海石油化學(xué)使用的主要是中海油生產(chǎn)的天然氣，因而暫時(shí)也不受影響�！辟R煒說(shuō)。

　　城市燃?xì)夤��?yīng)商靜候漲價(jià)聽證

　　與上游資源型企業(yè)相比，位于下游的城市燃?xì)夤��?yīng)商盡管短期內(nèi)受氣源漲價(jià)、民用天然氣無(wú)法迅速跟進(jìn)的拖累，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的天然氣零售市場(chǎng)仍將消化掉這部分漲價(jià)成本，而時(shí)間則會(huì)在各地召開天然氣漲價(jià)聽證會(huì)之后。

　　中銀國(guó)際分析師胡文洲指出，由于將成本的上升傳遞至居民用戶需要經(jīng)過(guò)聽證會(huì)，加上國(guó)家發(fā)改委的政策基調(diào)是嚴(yán)格控制物價(jià)上漲幅度，這可能導(dǎo)致成本轉(zhuǎn)嫁的時(shí)期進(jìn)一步延長(zhǎng)。而對(duì)加氣站來(lái)說(shuō)，零售價(jià)格與采購(gòu)成本之間的差額需提交當(dāng)?shù)卣�府進(jìn)行整體的補(bǔ)貼分配，這也為保持利潤(rùn)率增加了繁瑣的程序和時(shí)間上的困難。在上述情況下，城市燃?xì)夤��?yīng)商短期內(nèi)會(huì)面臨利潤(rùn)率壓力。

　　“原則上，如果嚴(yán)格執(zhí)行基準(zhǔn)價(jià)格將立即導(dǎo)致成本與售價(jià)失衡從而使毛利率受到擠壓，則下游運(yùn)營(yíng)商可以與終端用戶在不超過(guò)出廠基準(zhǔn)價(jià)格浮動(dòng)10%的前提下協(xié)商確定具體價(jià)格�！焙�文洲說(shuō)。

　　盡管如此，他表示，仍然看好燃?xì)獍鍓K的長(zhǎng)期前景，因?yàn)橹灰�需求保持�?qiáng)勁，成本的上升最終將被零售層面消化，“畢竟，天然氣的供給缺口已由2008年的3.8%擴(kuò)大至去年的10%，且今年的進(jìn)口量將超過(guò)15%”。

　　天然氣化工受創(chuàng)沉重

　　相比上游企業(yè)充分享受資源提價(jià)的實(shí)惠，下游的天然氣化工企業(yè)及“氣頭”化肥廠則在天然氣提價(jià)后備受煎熬。

　　據(jù)賀煒測(cè)算，此次氣價(jià)上調(diào)，將使以天然氣為原料的尿素和甲醇企業(yè)的原料成本分別上升145元/噸和250元/噸，均占到完全成本的12-15%。但由于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，現(xiàn)階段這些企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱，提價(jià)將在較大程度上侵蝕相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。

　　劉軍則指出，此次改革對(duì)天然氣尿素打擊最大：由于化肥用天然氣基準(zhǔn)價(jià)格較低，平均每千立方米700元左右，因此，提價(jià)幅度高達(dá)32.85%。按照每噸尿素650立方米天然氣計(jì)算，大約增加成本149.5元/噸。

　　“在目前尿素不景氣的背景下，這可謂雪上加霜。尿素用天然氣價(jià)格未來(lái)將持續(xù)面臨漲價(jià)的趨勢(shì)，我們建議回避氣頭尿素公司。”劉軍說(shuō)。

　　至于其他天然氣化工企業(yè)同樣面臨成本上升、盈利壓縮的窘境。據(jù)介紹，我國(guó)天然氣豐富地區(qū)發(fā)展了很多天然氣化工項(xiàng)目，如天然氣制甲醇、天然氣硝酸和硝銨、天然氣制甘氨酸等。此次天然氣漲價(jià)意味著企業(yè)成本的上升，而目前產(chǎn)品市場(chǎng)均面臨過(guò)剩的境地，向下游轉(zhuǎn)移成本幾乎沒有可能，因此盈利的壓縮應(yīng)該是必然結(jié)果。

　　劉軍建議，回避其他天然氣化工類上市公司，如受影響較大的遠(yuǎn)興能源、興化股份、渝三峽等。記者 陳其玨