在“三大航”昨日集體交出光鮮的三季報的背后,正暗藏著主營業(yè)務疲弱和油價高企的陰影。
三季度盈利全部大增
中國國航、東方航空和南方航空昨日同時發(fā)布了三季報,凈利潤增幅全部超過100%。其中,國航第三季度盈利8.85億元,同比增長144.9%;東航盈利2315萬元,同比增長100.99%;南航盈利2.84億元,同比增長134.22%。
三大航在公告里表示,盈利主要是因國內客運需求回暖和燃油成本大幅下降所致。以國航為例,第三季度國航的燃油采購成本較去年同期減少了約25億元。同時,1-9月,國航客運量達到2952萬人次,同比增長17%。
不過,中信建投航空分析師李磊表示,盡管三大航均實現盈利增長,但還是要比之前的市場預期水平差一些。因為三季度國內航空市場需求增幅很快,達到了20%,同時國際航空市場也在復蘇之中,因此三大航只能說是“小有盈利”。
盡管三大航的表現不盡如人意,但李磊認為,還是可以得出真實性盈利情況得到改善這樣的結論。
主營業(yè)務依然不振
受益于國內經濟增長及政府的政策支持,國內航空業(yè)正在逐步擺脫金融危機影響,恢復到正常發(fā)展水平。但三大航的主營業(yè)務收入并沒有表現出特別好的增長。
眾多分析師認為,政府補貼和燃油套保收益仍是導致三大航盈利的主要因素。特別是東航,在扣去政府補貼和套保收益后,其三季度的主營業(yè)務則為虧損約2.19億元。
為了幫助國內航空公司渡過危機,政府給予了航空公司很多政策優(yōu)惠和補貼。根據公告顯示,南航在前3個季度共獲得政府補貼15.66億元,而國航也在過去的9個月中獲得了9.62億元政府補貼。
隨著油價在近期的大幅走高,在第三季度,東航燃油套期公允價值變動凈收益約人民幣1.54億元。而套保航油更是在此期間為國航貢獻了20.15億元收益,增加439.42%。
油價成未來盈利關鍵
當前,國際原油價格有上升趨勢,近期已經攀升至80美元附近,這對“三大航”在未來的盈利表現構成挑戰(zhàn)。一般認為,國際油價超過80美元就超過了國內航空公司的承受范圍。
雖然油價上漲有利于東航、國航轉回燃油套保變動收益,但同時也讓航空公司承擔起越發(fā)高昂的航油購買成本。這對正在逐步恢復增長的航空業(yè)將產生較大影響,油價持續(xù)上揚將大大抵消運輸量改善帶來的收益。
同時,天相顧投分析師張勛表示,套保合約的收益主要還是在剛開始的時候,時間越往后收益越小。因此,雖然油價高企能夠使套保獲益,但影響將越來越小。
同時,四季度是國內航空市場的傳統(tǒng)淡季,因此李磊表示,三大航在四季度的表現肯定要比三季度差一些!斑@主要取決于油價,如果油價不超過80美元/噸,盈利水平還是有保證的!
不過有分析師認為,油價到今年年末恐將達到85美元附近,并且在2010年油價仍有上漲趨勢,因此對行業(yè)盈利能力構成一定影響。而隨著國際原油價格的提升,國內復征燃油附加費的呼聲也可能再度高漲。(韓哲)
Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved