從可口可樂(lè)意欲收購(gòu)匯源果汁無(wú)果到大摩并購(gòu)蒙牛乳業(yè)失意，外資并購(gòu)中國(guó)本土企業(yè)頻頻失手。目前全球保護(hù)主義升溫，中國(guó)更處于西方國(guó)家反傾銷(xiāo)指控的風(fēng)口浪尖，中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)蔣耀平日前在首屆全球智庫(kù)峰會(huì)上表示，中國(guó)對(duì)外資在華并購(gòu)的政策是公平的，中國(guó)會(huì)積極鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu)，但其同時(shí)表示不能光為了企業(yè)價(jià)值來(lái)?yè)p害社會(huì)公眾的利益。

　　2009年，金融危機(jī)影響繼續(xù)橫掃全球之際，外資在華并購(gòu)?fù)顿Y情況到底如何？中國(guó)美國(guó)商會(huì)發(fā)布的2009調(diào)研報(bào)告從并購(gòu)原因、并購(gòu)挑戰(zhàn)及并購(gòu)失敗原因等方面呈現(xiàn)外資在華并購(gòu)?fù)顿Y的概貌。

　　外資并購(gòu)頻頻失意

　　“好的民營(yíng)企業(yè)要保護(hù)”

　　從可口可樂(lè)收購(gòu)匯源流產(chǎn)到大摩入主蒙牛失意，外資對(duì)華企虎視眈眈，但也頻頻失意。

　　此次，蒙牛拉上中糧做靠山，中糧與厚樸攜手成立的特殊目的公司以61億港元收購(gòu)蒙牛20.03%的股權(quán)成功入主蒙牛乳業(yè)，大摩收購(gòu)蒙牛的意圖流產(chǎn)。

　　蒙牛董事長(zhǎng)牛根生稱，要避免被惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，保持民族品牌，就需要選擇一家能夠長(zhǎng)期進(jìn)行戰(zhàn)略合作的伙伴，其與中糧的合作可謂“一拍即合”。

　　中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧也表示，作為國(guó)內(nèi)糧油食品加工制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，中糧集團(tuán)致力于成為全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)，乳業(yè)是食品行業(yè)的重要組成部分，入股蒙牛是高起點(diǎn)進(jìn)入乳制品行業(yè)的良好契機(jī)，有助于中糧集團(tuán)發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，做大食品品牌，實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈前移并帶來(lái)更大成長(zhǎng)空間。同時(shí)，投資蒙牛能進(jìn)一步豐富我們現(xiàn)有產(chǎn)品品類(lèi)，介入更多與中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和中國(guó)人生活消費(fèi)增長(zhǎng)相契合的相關(guān)領(lǐng)域。

　　“好的民營(yíng)企業(yè)要保護(hù)”，國(guó)信證券總裁助理何誠(chéng)穎認(rèn)為，于情于理都應(yīng)讓中糧入主蒙牛，這可保護(hù)民族品牌，有利于民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)，而外資并購(gòu)可能為投機(jī)性的惡意收購(gòu)，應(yīng)該受到限制。

　　何認(rèn)為，以后這種國(guó)有企業(yè)注資民營(yíng)企業(yè)實(shí)行混合所有制是一種趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)雄厚的資金優(yōu)勢(shì)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及民營(yíng)企業(yè)的靈活經(jīng)營(yíng)，能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券分析師也表示，此次中糧入主蒙牛，能幫助蒙牛搶奪市場(chǎng)份額，有可能打破國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)蒙牛、伊利雙寡頭壟斷的局面，蒙�？赡艹�越伊利。這也有點(diǎn)保護(hù)民族品牌的意味，經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下保護(hù)國(guó)內(nèi)品牌是必然的現(xiàn)象。

　　另外，近日又有消息稱太子奶集團(tuán)將可能被其托管者———株洲高科奶業(yè)經(jīng)營(yíng)有限公司脫手轉(zhuǎn)讓給國(guó)際食品界巨頭雀巢，雙方或于月內(nèi)簽訂全面合作框架協(xié)議，從品牌、生產(chǎn)到營(yíng)銷(xiāo)展開(kāi)全方位戰(zhàn)略合作。但這一說(shuō)法被太子奶集團(tuán)高層否認(rèn)，并稱雀巢曾到公司參觀是屬于“經(jīng)驗(yàn)交流”。

　　中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)蔣耀平日前在首屆全球智庫(kù)峰會(huì)上表示，中國(guó)對(duì)外資在華并購(gòu)的政策是公平的，中國(guó)會(huì)積極鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2004年到2008年，我國(guó)共批準(zhǔn)外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)項(xiàng)目4883項(xiàng)，與此同時(shí)，我國(guó)企業(yè)也越來(lái)越多地采用并購(gòu)方式“走出去”進(jìn)行投資。但蔣同時(shí)也表示不能光為了企業(yè)價(jià)值來(lái)?yè)p害社會(huì)公眾的利益。

　　在華美企圖解

　　外資在華并購(gòu)?fù)顿Y概貌

　　一邊是熱情高漲，一邊是并購(gòu)受阻，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球之時(shí)，外商在華并購(gòu)?fù)顿Y到底遇到哪些困難，又是哪些因素促使外商對(duì)華企覬覦良久，中國(guó)美國(guó)商會(huì)發(fā)布的調(diào)研報(bào)告《白皮書(shū)———美國(guó)企業(yè)在中國(guó)》(2009年)給出了答案。

　　中國(guó)美國(guó)商會(huì)會(huì)員中，有1200多家在華投資的美國(guó)企業(yè)，會(huì)員所涉及的投資領(lǐng)域幾乎包括了人們“能夠想象的各個(gè)領(lǐng)域”，從基礎(chǔ)建設(shè)、造船業(yè)到移動(dòng)通訊、食品、農(nóng)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等。約400余家會(huì)員公司參與了此次調(diào)查。

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)并沒(méi)有消減在華美企投資中國(guó)的熱情。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，73%的企業(yè)表示將增加在華投資，僅有27%的企業(yè)表示無(wú)擴(kuò)大計(jì)劃。增加投資的企業(yè)中，6%的企業(yè)表示將增長(zhǎng)率定在50%以上，9%的企業(yè)將增長(zhǎng)率定在21%-50%；27%的企業(yè)將增長(zhǎng)率保持在11%-20%；31%的企業(yè)表示將增加1%-10%的投資。

　　增加的投資流向何處？調(diào)查發(fā)現(xiàn)，20%的企業(yè)表示將收購(gòu)一家中國(guó)本土公司納入了2009年在華的擴(kuò)展戰(zhàn)略計(jì)劃，14%的企業(yè)表示可能收購(gòu)一家本土公司的資產(chǎn)，另有65%和35%的企業(yè)將重點(diǎn)分別放在了擴(kuò)大產(chǎn)能和投資設(shè)計(jì)及研發(fā)部門(mén)之上。

　　而美企在華并購(gòu)?fù)顿Y的行動(dòng)力也呈不斷增強(qiáng)之勢(shì)。27%的企業(yè)表示曾在過(guò)去兩年內(nèi)試圖收購(gòu)一家中國(guó)本土企業(yè)或其資產(chǎn)，這個(gè)數(shù)字五年前還只13%；而曾經(jīng)有收購(gòu)打算但沒(méi)采取行動(dòng)的企業(yè)開(kāi)始減少，由5年前的27%下降到13%；對(duì)中國(guó)本土企業(yè)沒(méi)動(dòng)過(guò)收購(gòu)念頭的企業(yè)數(shù)目基本保持在60%不變。

　　為什么在華頻頻拋出并購(gòu)策略呢？報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)準(zhǔn)入是首因，63%的企業(yè)將其納入考慮原因之列。匯源、蒙牛都是本行業(yè)數(shù)一數(shù)二的大佬，若并購(gòu)成功無(wú)疑能迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。另外，報(bào)告發(fā)現(xiàn)，擴(kuò)大客戶群、擴(kuò)大產(chǎn)能、獲得當(dāng)?shù)赜新曌u(yù)的品牌、獲得關(guān)鍵區(qū)域的分銷(xiāo)渠道等也是外資選擇目標(biāo)華企的重要指標(biāo)。

　　眾所周知，跨國(guó)并購(gòu)不僅僅是簡(jiǎn)單意義上的企業(yè)易主，而且是所有制的根本轉(zhuǎn)換，必然會(huì)遭到來(lái)自各方面的阻力。報(bào)告總結(jié)了企業(yè)在華收購(gòu)所面臨的五大主要挑戰(zhàn)，談判議價(jià)有差距這一原因贏得了39%的企業(yè)的贊同，29%的企業(yè)認(rèn)為獲得購(gòu)買(mǎi)許可困難是重要原因，此外盡職調(diào)查困難、獲得政府批準(zhǔn)困難、合同意向書(shū)磋商困難等也是在華并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)。

　　挑戰(zhàn)意味著失敗的可能性。報(bào)告指出，企業(yè)在外并購(gòu)可能因?yàn)椴①?gòu)議價(jià)相差太大、并購(gòu)企業(yè)策略發(fā)生改變、盡職調(diào)查顯示并購(gòu)對(duì)象存在財(cái)務(wù)問(wèn)題、不能將并購(gòu)行為在企業(yè)內(nèi)部高管或董事成員中完成、并購(gòu)對(duì)象原有的市場(chǎng)或分銷(xiāo)狀況被夸大等五大原因而導(dǎo)致并購(gòu)失敗。(記者　戎明邁　實(shí)習(xí)生　周燕妮)