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6月18日,據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)消息,桂林三金藥業(yè)已獲得IPO發(fā)行批文。三金藥業(yè)成為IPO重啟第一家。圖為三金藥業(yè)展臺(tái)展示藥品(資料)。 中新社發(fā) 吳芒子 攝
IPO首單落定桂林三金。關(guān)閉數(shù)月、經(jīng)歷過(guò)新股發(fā)行制度改革后的IPO需要承載的已經(jīng)不再局限于為某家企業(yè)融資的意義,它還為我們提供了審視新股發(fā)行制度改革實(shí)踐的一個(gè)視角。
但凡改革,均不能一蹴而就,新股發(fā)行制度改革亦是如此。新股發(fā)行制度改革第一階段確定了市場(chǎng)化方向并推出四項(xiàng)措施,唯有實(shí)踐才能驗(yàn)證這項(xiàng)改革和將來(lái)的方向,過(guò)會(huì)暫未發(fā)行的33家企業(yè)分屬14個(gè)行業(yè),發(fā)行規(guī)模從上百億股至數(shù)千萬(wàn)股,同時(shí),我國(guó)還有更多企業(yè)資源準(zhǔn)備上市,這都將為新股發(fā)行制度進(jìn)一步改革提供寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
對(duì)于選擇桂林三金首單IPO,監(jiān)管層的選擇有利于IPO的穩(wěn)步重啟。
從發(fā)行規(guī)模來(lái)看,桂林三金在已過(guò)會(huì)33家企業(yè)中排名第7位,規(guī)模適中,不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大沖擊。
從行業(yè)屬性來(lái)看,桂林三金屬于醫(yī)藥板塊,作為較為成熟的傳統(tǒng)行業(yè),醫(yī)藥領(lǐng)域有各種類型的上市企業(yè),桂林三金的定價(jià)極具可比性。
而此次新股發(fā)行制度改革的重點(diǎn)在于完善詢價(jià)和申購(gòu)的報(bào)價(jià)約束機(jī)制,形成進(jìn)一步市場(chǎng)化的價(jià)格形成機(jī)制。但在新的發(fā)行制度下,若首單上市屬于較為少見(jiàn)類別行業(yè)的企業(yè),將給詢價(jià)人合理詢價(jià)帶來(lái)困難,也會(huì)增加投資者判斷難度,選擇傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)更有利于詢價(jià)、定價(jià)機(jī)構(gòu)有參照依據(jù)科學(xué)定價(jià),逐步適應(yīng)新股發(fā)行制度改革后的詢價(jià)、定價(jià)方式,有利于投資者做出投資選擇。
值得指出的是,檢驗(yàn)一項(xiàng)制度成功與否需要時(shí)間,證實(shí)IPO重啟的意義也需要時(shí)間。由于新股發(fā)行制度改革后定價(jià)將逐步市場(chǎng)化,IPO重啟后可能暫時(shí)有項(xiàng)目難以達(dá)到改革的預(yù)期目標(biāo),但這并不代表第一階段的四項(xiàng)改革措施沒(méi)有起到作用,也不意味著可以否認(rèn)重啟IPO、完善資本市場(chǎng)融資功能的重要性。更何況,中國(guó)的資本市場(chǎng)走到今天已經(jīng)不像以往那般脆弱,過(guò)去大盤股上市給市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)烈沖擊的市場(chǎng)時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。改革應(yīng)該堅(jiān)持,停止改革的步伐只會(huì)得不償失。
對(duì)待IPO重啟須有全局觀,不囿于一城一地之得失,應(yīng)用戰(zhàn)略眼光看待IPO給市場(chǎng)帶來(lái)的積極轉(zhuǎn)變。(記者 蔡宗琦)
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