對于上周五證監(jiān)會就新股發(fā)行體制改革公開征求社會意見，筆者認為不會在實質(zhì)上改變市場的運行趨勢。A股20年的歷史不斷伴隨著擴容，但整體還是向上走的。

　　IPO征求意見的出臺可能會在短線對市場形成壓力，但中長線的影響非常有限，這是個中性的消息。

　　筆者傾向于認為本周的調(diào)整壓力主要在于輿論關(guān)于政策方面的微調(diào)討論所帶來的資金面的壓力。眾所周知，本輪千點的反彈行情與相對激進的信貸政策有著極大的關(guān)聯(lián)，所以，一旦信貸投放平穩(wěn)，后續(xù)的買盤力量可能會有所削弱，從而壓抑了A股市場的做多激情。

　　不過，從盤面來看，市場并未出現(xiàn)持續(xù)的大幅度回落，而是呈現(xiàn)出退一步看一下再退一步的態(tài)勢。

　　兩因素削弱空能

　　這主要是因為兩個因素，一是保增長的政策趨勢仍然清晰可見。與此同時，產(chǎn)業(yè)振興政策也在持續(xù)出臺，比如說本周推出的智能電網(wǎng)計劃，直接推動了電力設(shè)備板塊的活躍，這些新興奮點的出現(xiàn)，在一定程度上削弱了空方的做空能量。

　　二是經(jīng)濟復蘇雖然一波三折，但再現(xiàn)去年突然冰凍的金融海嘯現(xiàn)象顯然是不現(xiàn)實的。也就是說，對于部分行業(yè)、部分上市公司來說，將迎來結(jié)構(gòu)性的增長機會，比如說油運業(yè)，由于我國的國油國運政策以及富煤少油的能源結(jié)構(gòu)，意味著未來的油輪運輸業(yè)務(wù)相對樂觀，既如此，招商輪船、長航油運等油運類個股的業(yè)績增長趨勢相對確定。再比如說智能電力、新能源、特高壓等方面的投資力度加大，也會給相關(guān)行業(yè)、相關(guān)個股帶來直接的做多能量。在此背景下，機構(gòu)資金就有了用武之地，更何況，近期新基金的發(fā)行也是活躍異常，為機構(gòu)資金提供了一定的后續(xù)買盤能量，從而可以形成一定的買盤力量，以削弱空頭的做空能量。

　　正由于此，多頭顯示出且戰(zhàn)且退的態(tài)勢，反映在日K線圖上就是上證指數(shù)的持續(xù)中小陰K線組合。不過，也由于前文提及的結(jié)構(gòu)性機會以及中國聯(lián)通、中國石油等權(quán)重股的調(diào)整空間相對有限，所以，大盤也不至于無休止地調(diào)整，不排除在下周初A股市場企穩(wěn)的可能性。

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會

　　故在操作中，仍可關(guān)注結(jié)構(gòu)性的機會，一是電力設(shè)備、智能電網(wǎng)以及新能源的投資機會，這主要體現(xiàn)在思源電氣、國電南自、國電南瑞等個股。二是控股股東變更預期的個股，主要是南方匯通、風華高科、星湖科技、華陽科技等品種。(金百靈投資 秦洪)