全球之所以對中國是否高興極為敏感，緣于在全球經(jīng)濟(jì)陷入廣泛衰退的時期，許多人開始指望中國來拯救世界。而中國的A股市場正是當(dāng)前全球表現(xiàn)最好的市場

　　就在G20吸引全世界眼球的同時，一本《中國不高興》也引發(fā)了國內(nèi)外媒體激辯，而中國A股也悄悄地刷新了反彈以來的新高。

　　《中國不高興》標(biāo)簽式的主題極具“殺傷力”。比如，“持劍經(jīng)商：崛起大國的制勝之道”、“中國對西方：有條件地決裂”等。其核心觀點(diǎn)稱，中國和西方在綜合國力對比上有了根本的變化，不必一味討好逢迎。利用經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)現(xiàn)中國的產(chǎn)業(yè)升級，不玩金融戰(zhàn)爭，才是未來中國應(yīng)走的路。有人說，這是升級版的《中國可以說不》，是一部呼吁中國從“只想領(lǐng)導(dǎo)自己”變成“有能力領(lǐng)導(dǎo)世界”的“復(fù)興宣言”。不管孰是孰非，記者卻認(rèn)為，中國的資本市場能否在應(yīng)對金融危機(jī)中成熟起來，才是中國經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定發(fā)展的一個關(guān)鍵。

　　目前看來，資本市場改革與發(fā)展的方向是對的。3月31日，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》推出�？嗟�10年的風(fēng)險投資和股權(quán)投資基金長舒一口氣，也給二級市場再度熱炒創(chuàng)投股提供了絕佳的理由。在G20峰會前高調(diào)推出創(chuàng)業(yè)板，給中國資本市場帶來積極的影響。

　　在國際金融危機(jī)仍在蔓延并可能深化的大背景下，創(chuàng)業(yè)板被賦予為中小企業(yè)“解困”的特殊使命。創(chuàng)業(yè)板初見于上世紀(jì)70年代的美國，興起于90年代。曾孵化出微軟等一批世界500強(qiáng)企業(yè)的納斯達(dá)克市場，被視為創(chuàng)業(yè)板的代名詞。

　　長期以來中小企業(yè)提起融資就頭疼，各商業(yè)銀行普遍執(zhí)行的客戶經(jīng)理貸款終身負(fù)責(zé)制嚴(yán)重制約了貸款投向中小企業(yè)，民間地下錢莊大行其道。創(chuàng)業(yè)板的推出，正是金融市場優(yōu)化資源配置的良方，使股票市場重啟融資的基本功能，更令市場投資者、中小企業(yè)歡呼雀躍。

　　在市場普遍高興的氣氛中，上周，A股股指收復(fù)2400點(diǎn)失地，并在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下屢創(chuàng)反彈新高。本周二，兩市小幅震蕩。

　　其實(shí)，在記者看來，全球之所以對中國是否高興極為敏感，緣于在全球經(jīng)濟(jì)陷入廣泛衰退的時期，國際社會指望中國來拯救世界。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志不惜用“中國占據(jù)舞臺中心”的標(biāo)題“忽悠”人。即便全球股市受G20取得超預(yù)期成果而暴漲，中國A股市場依然是當(dāng)前全球表現(xiàn)最好的市場，上證綜指今年累計上漲33.2%。周小川在《關(guān)于改變宏觀和微觀周期性的進(jìn)一步探討》的文章中指出，“中國宏觀調(diào)控政策已初見成效，一些先行指標(biāo)有回暖跡象，經(jīng)濟(jì)增速過快下滑的局面基本得到遏制”，這些都凸顯了在這場金融危機(jī)中的中國地位。

　　在中國，股市逐步顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能。A股刷新反彈以來新高，首先在于宏觀數(shù)據(jù)令投資者明確預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)最困難的日子已經(jīng)過去。比如，工業(yè)增加值、季度GDP、就業(yè)、出口數(shù)據(jù)反彈等。國家電力調(diào)度中心統(tǒng)計顯示，3月上旬日均發(fā)電量93.7億千瓦時，同比上漲1.4%，表明企業(yè)開工率回升。采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)4個月回暖，表明經(jīng)濟(jì)活動日趨活躍。

　　資金供給方面依然十分充裕，市場獲得流動性支撐。根據(jù)上海證券報和申銀萬國證券研究所的《股市月度資金報告》顯示，2009年3月份，A股市場存量資金出現(xiàn)明顯上升，初步估計3月末滬深股票市場資金存量較上月增長210億元。工、中、交、建四家大型上市銀行3月信貸投放新增近8000億元，其中票據(jù)融資增量回落明顯。這不僅讓我們相信企業(yè)貸款長期投資信心的回升，也讓我們遐想部分資金將推動股市的上升。近期多家新基金順利募資近500億元，且紛紛步入建倉期。在無其他利空消息的背景下，A股短期受流動性推動，繼續(xù)維持震蕩攀升的概率較高。

　　從估值分析，目前上證綜指靜態(tài)市盈率是20倍、動態(tài)是17倍，滬深300指數(shù)靜態(tài)市盈率是19倍、動態(tài)是17倍，仍算是A股的歷史低估值區(qū)域。未來，投資者可關(guān)注主流機(jī)構(gòu)對于行業(yè)、公司評級上調(diào)的股票。

　　外部環(huán)境也在向好。在剛剛結(jié)束的G20首腦峰會上，1.1萬億美元刺激全球經(jīng)濟(jì)計劃、最多增資IMF至5000億美元、加強(qiáng)金融監(jiān)管的諸多利好信息，令越來越多的人們看到了走出金融危機(jī)的曙光。一切恰如巴菲特數(shù)周前所云：“一切都會好起來。”

　　但不容忽視的是，目前正處于政策對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生效果的觀察期，短期內(nèi)管理層很難推出新的刺激利好政策，前期上漲股票很多已經(jīng)見頂，短期內(nèi)A股上漲動力減緩。此外，全球過剩的資金已經(jīng)在資本市場需找機(jī)會，雖然3月份國內(nèi)CPI和PPI負(fù)增長，但全球面臨新一輪通脹的壓力并沒有消除。

　　因此，激進(jìn)的投資者不妨嘗試交易性機(jī)會，比如，4月6日，《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》所帶來的醫(yī)改利好股票投資機(jī)會。保守的投資者可等待調(diào)整，擇機(jī)選股。(記者 于宛尼)