昨天上證綜指在沖擊2050點之后，出現(xiàn)了近期較為罕見的大幅回調(diào)，股指下挫100點以上。由于短線累積漲幅較大，盤中大幅震蕩增加短線調(diào)整風險系數(shù)。大盤在2000點附近何去何從？是短期反彈行情告一段落，還是調(diào)整之后仍有上升空間？

　　國際經(jīng)濟形勢再添變數(shù)。源于美國次級債的全球金融危機雖然近期有信用卡危機爆發(fā)的威脅，但以美國為首的歐美國家的快速救市行動力求切斷金融危機向?qū)嶋H經(jīng)濟蔓延的風險。從關(guān)注點上來說，需要關(guān)注其事件發(fā)展動向，如果新一輪危機爆發(fā)將不可避免帶來新一輪金融海嘯，而且會波及面更廣。另需關(guān)注通用汽車事態(tài)演化。通用汽車的情況代表著實體經(jīng)濟已經(jīng)受到了金融危機的沖擊，如果通用汽車不能渡過難關(guān)，引發(fā)連鎖反應(yīng)，將產(chǎn)生深遠影響。由于美國的經(jīng)濟狀況的不確定性，全球股市近期雖然逐步趨穩(wěn)，但仍然有可能受到?jīng)_擊。我國股市仍有可能受到影響。

　　在國際形勢動蕩，國內(nèi)經(jīng)濟下行風險加大的情況之下，國內(nèi)經(jīng)濟政策徹底轉(zhuǎn)向，積極財政政策和適度寬松的貨幣政策正式定調(diào)。十年一輪回。這是十年之后，我國宏觀調(diào)控再一次出現(xiàn)“積極財政政策”。根據(jù)各研究機構(gòu)預(yù)測，未來的降息周期內(nèi)我國一 年期存貸款利率仍有100個基點左右的下降空間。同時，我國法定存款準備金率仍處高位(16%或17%)，未來我國下調(diào)存款準備金率的空間也較大。為應(yīng)對經(jīng)濟下滑，年內(nèi)央行仍有可能繼續(xù)降息和下調(diào)存款準備金率，降息的幅度大致在0.54個百分點左右，下調(diào)存款準備金率可能有1 個百分點。

　　行情回暖促進資金再度吹響集結(jié)號，保監(jiān)會再次鼓勵保險資金直接或間接入市。保監(jiān)會在其官方網(wǎng)站發(fā)表文章指出，要發(fā)揮保險資金融通功能，支持和促進投資。其中特別指出，鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場，發(fā)揮保險機構(gòu)作為長期機構(gòu)投資者的優(yōu)勢，促進資本市場穩(wěn)定。而Topview數(shù)據(jù)顯示，幾家QFII席位的大舉買入令市場資金總體呈現(xiàn)凈流入。從具體席位來看，市場“多頭”幾乎全是幾大QFII云集的營業(yè)部。這些大資金的動作，顯然不會進行過于短線的操作。

　　隨著4萬億投資的分解，近期各地紛紛進行政策響應(yīng)，加大政策投資力度，各地大干快上的勢頭已經(jīng)燃起。根據(jù)媒體披露，江蘇3000億、廣東2.3萬億、上海5000億、吉林4000億、海南2070億、安徽3890億、浙江3500億、遼寧1.3萬億，為了確保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，全國各個省市區(qū)紛紛立下投資“軍令狀”。全國各地已公開表態(tài)將加大固定資產(chǎn)投資總額已逾6萬億元，已遠遠超過國務(wù)院表態(tài)的4萬億元。

　　這波投資浪潮帶動的市場回暖，從某種角度來說，給了反彈欲望壓抑已久的股市一個宣泄口。這個宣泄口打開之后，必然有一波較為持續(xù)的反彈。不僅僅是對4萬億的呼應(yīng)，也是對前期降息、十大措施等等一系列政策利好的積累效應(yīng)的滯后反饋。

　　雖然周二盤中出現(xiàn)大幅回蕩，但總體來說，盤面相對于前期整體暴跌情況而言，已經(jīng)穩(wěn)定很多，集聚多日的人氣并沒有被調(diào)整所嚇退。水泥、建材等政策受益板塊仍然持續(xù)活躍，而航空板塊此類題材類個股也出現(xiàn)較大漲幅。這說明，熱門板塊的有效輪換在推動大盤，2000點并非本輪行情目標位，經(jīng)過調(diào)整后的市場將再度推動股指走向新的反彈高度。(浙商證券 呂小萍)