近期股指運(yùn)行區(qū)間收窄，基本圍繞1800-2000點(diǎn)區(qū)間徘徊整理，顯示出市場在弱勢狀況下，努力尋求力保前期政策底城池不失的前提下有所突破。在現(xiàn)階段，雖然中長期趨勢并不明朗，甚至對市場進(jìn)一步看淡的觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)，但無可否認(rèn)，隨著內(nèi)外部環(huán)境的有所好轉(zhuǎn)，市場開始進(jìn)入新一輪維穩(wěn)階段。

　　市場顯現(xiàn)兩個新特點(diǎn)

　　一、整體市場趨于穩(wěn)定。國慶長假期間外圍市場的驚魂動蕩讓眾多投資者心有余悸。在慶幸之余，也對A股市場產(chǎn)生了較大的影響。受到外盤的影響，A股市場的震蕩即使振幅相對較小，但不可避免的重心也在不斷下移。尤其是2000點(diǎn)的失手，使得盤面趨弱的共識又反作用于盤面，形成相互推動走低。

　　進(jìn)入本周以來，市場出現(xiàn)新變化。在全球政府不遺余力的救市政策拯救之下，外圍股市回暖，并屢屢出現(xiàn)單日的顯著升幅。這在一定程度上穩(wěn)定了A股投資者的信心。而國內(nèi)政策方面積極信息已經(jīng)傳導(dǎo)。針對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，中央傳達(dá)了保經(jīng)濟(jì)增長的決心。9月份CPI的繼續(xù)回落，給予貨幣政策更多的靈活空間。這些內(nèi)外部的積極政策效應(yīng)雖然短期內(nèi)不足以扭轉(zhuǎn)市場趨勢，但在積極地促進(jìn)市場企穩(wěn)。

　　整體市場運(yùn)行上，外圍市場波動的影響效應(yīng)會逐步降低，A股市場運(yùn)行會更為理性地思考國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和股市的差異性，尋求自身運(yùn)行規(guī)律的重新塑造。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策放松的預(yù)期下，市場有望告別前期動輒暴跌的走勢，進(jìn)入一段維穩(wěn)期，

　　二、局部機(jī)會開始呈現(xiàn)。在整體市場趨于穩(wěn)定的情況下，市場機(jī)會有逐漸增加的跡象。從近期盤面分析，金融、地產(chǎn)、石化等仍然是決定股指走向的重要力量，但農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等板塊的活躍增強(qiáng)了市場的局部可操作性。《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定》的出臺，明確了農(nóng)村改革發(fā)展的方向，也決定了證券市場的熱點(diǎn)趨勢。近期盤面中，農(nóng)業(yè)板塊走勢強(qiáng)于大盤，并激活了其他板塊的活躍；而金融、地產(chǎn)等大市值品種逐漸穩(wěn)定的態(tài)勢可以穩(wěn)定住大盤重心，有利于局部行情的產(chǎn)生。

　　策略上需要關(guān)注兩個方面

　　順應(yīng)當(dāng)前市場環(huán)境。在市場進(jìn)入維穩(wěn)新階段，局部機(jī)會有所呈現(xiàn)的時機(jī)，必須注意到，在操作策略上需要關(guān)注兩個方面。

　　首先，政策動向仍然是影響行情的重要因素。近期政策的密集度達(dá)到前所未有，不僅針對經(jīng)濟(jì)，更有針對證券市場的。在諸多政策出臺的時期，要更為理性地分析政策導(dǎo)向和效果。尤其在政策預(yù)期提前的情況下，需要關(guān)注政策預(yù)期落空對于行情的殺傷力。因此，在弱市階段沒有過去之前，市場自身的運(yùn)行規(guī)律還有待確立，投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注政策動向，防范系統(tǒng)性風(fēng)險仍然是目前策略上的首要任務(wù)。

　　其次，根據(jù)形勢發(fā)展及時調(diào)整關(guān)注點(diǎn)。在市場進(jìn)入新階段之后，新的主線、新的熱點(diǎn)涌現(xiàn)，代表資金關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)有明顯的切換。隨著融資融券推出預(yù)期加強(qiáng)，大盤藍(lán)籌板塊的人氣集聚度會不斷上升，而農(nóng)村改革發(fā)展的推進(jìn)、醫(yī)療制度改革等制度改革的受益群體也將成為階段行情主導(dǎo)。只有順應(yīng)市場趨勢的轉(zhuǎn)換，把握階段性熱點(diǎn)，才可能有效抵御市場的波動風(fēng)險，取得較好的投資收益。

　　需要提醒的是，在現(xiàn)階段，關(guān)注市場的系統(tǒng)性風(fēng)險仍然要高于關(guān)注市場的局部性操作機(jī)會；而板塊之間的分化，代表在目前震蕩整理階段，資金對于未來行情熱點(diǎn)的判斷，切不可固守舊有思維。在現(xiàn)階段，熱點(diǎn)和盈利效應(yīng)仍然是局部和不穩(wěn)定的。(浙商證券 呂小萍)