上周以來，美元展開了全面反彈，國際油價也出現了高臺跳水，在這些敏感經濟因素變化的影響下，包括美國股市、歐洲股市以及亞太股市等主要市場在內，均做出了積極反應。A股市場外加奧運情緒的感染和維穩(wěn)信號的刺激，市場人氣也有所提振。

　　在接受記者采訪的時候，多家機構均表達出對當前市場的信心，認為A股市場最壞的時候正在過去，考慮到國際油價和國內CPI回落等核心因素的轉好，A股市場牛市的基礎可望重塑。

　　美元反彈 油價“跌跌不休”

　　美元的全面反彈悄悄進行。上周，美元指數重新站上72.00整數點位，歐元兌美元、英鎊兌美元分別從1.6000關口和2.0上方大幅下挫，跌幅達2%之上。而商品貨幣也未能幸免，澳元跌幅接近3%。分析人士指出，美元的反彈主要是得益于股市上漲，油價大幅下跌而導致的市場風險偏好改善。

　　同時，受美元走強以及市場擔憂原油需求減少等因素影響，國際油價于近期則出現了持續(xù)回落的走勢。7月11日，美國紐約原油期貨價格盤中突破147美元，創(chuàng)下盤中歷史最高紀錄，但在隨后的兩個星期，原油價格一路下跌。最近9個交易日內，油價已有7天下跌，跌至每桶130美元之下。

　　其中，本月15日，油價的收盤價比前一個交易日下跌6.44美元，創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大單日跌幅；25日，紐約市場原油期貨價格每桶繼續(xù)下跌2.23美元，盤中一度跌至每桶122.5美元，為自6月5日始最近7個周以來的最低紀錄；倫敦國際石油交易所8月交貨的北海布倫特原油期貨價格下跌2.01美元，收于每桶124.43美元。

　　市場人士認為，近期中東地區(qū)局勢緩和、國際原油市場供求變化和石油儲備增加等因素導致了近期油價下跌，而更多的人則將此輪石油價格的下跌歸因于投機炒作風潮的暫時緩解。美國監(jiān)管機構正在醞釀的遏制市場投機炒作相關法規(guī)，對交易者產生了一定的心理威懾作用。投資者紛紛采取獲利回吐操作。

　　油價突然強勢不再，罕見的暴跌使得油價迄今距高點已跌去16%，同時其他基礎能源期貨產品價格也下滑，此舉是否意味國際油價進入到轉折點？已連續(xù)6年呈上升態(tài)勢，創(chuàng)造有記錄以來持續(xù)時間最長牛市的高油價是否將要結束？

　　一些市場分析師對此認為，油價還有下跌空間。雷曼兄弟公司一份報告稱，國際油價已經見頂，預計到2009年第一季度結束時，油價可能跌至每桶90美元上下；另有相關人士認為，未來一段時間內，油價就可能跌到每桶117美元上下。

　　不過，也有一些分析師認為，依然強勁的全球能源需求將支撐當前油價，而供應瓶頸依然存在，如以高盛為代表的一方堅持油價的頂峰未到，目前只是短暫的調整。

　　民族證券分析師李媛坦言，油價最終與美元相關，而美元則由美國經濟走向決定。“短期內美元有可能出現企穩(wěn)反彈，但從長期看美國經濟弱勢明顯，原油價格很有可能再度走高。”

　　故此，對于油價以及美元未來的走勢，市場各方仍然爭論不休。

　　油價回落給股市帶來長期利多

　　美元的反彈和國際油價的“高臺跳水”，對全球股市形成了直接利好，并帶來了立竿見影的效果。美國股市、歐洲股市以及亞太股市均對此做出了積極反應。

　　在剛剛過去的一周，美國道-瓊斯工業(yè)指數、日經225指數、英國金融時報指數等外圍市場都出現一定幅度的走高。在外圍市場回暖的影響下，國內A股市場也展開了持續(xù)反彈，上證指數最高上行至2900點，而深證成指也一度站上萬點，中短期均線系統(tǒng)均已告突破。

　　“現在油價終于開始回落，這應該說是一件好事，即便它只是暫時的、階段性的，同樣會產生很大的影響。最近一段時間境外股市的表現頗為強勁，其中當然有很多因素，但油價的下跌無疑在其中起到了重要的作用。”申銀萬國研究所首席分析師桂浩明如此表示。

　　分析人士指出，不要輕易否認油價下跌對股市發(fā)揮的正面影響，如果占經濟總量一半的工業(yè)生產成本得到改善，對股市的正面利好作用就會逐步顯現出來，有利于推動股指逐步走強。

　　從更深意義上來說，國際原油走熊，使得國際性的通脹大大緩解。而國際通脹的緩解，也使得中國輸入性通脹難以解決的問題面臨轉機。油價下跌，還放出了一個美元走強的信號，只要美元稍有強勢，人民幣升值過快的壓力就有所減輕，這樣有助于解決中國政府所面對的兩難問題。

　　桂浩明表示，現在油價有所回落，對中國股市而言是一個利多，畢竟，在經濟狀況因為高油價的緩解而進一步趨好的情況下，股市從中能夠獲得向上的推動力。更為重要的是，油價回落后所進行的要素價格調整將為經濟的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的空間，這無疑是股市的長期利多。從這個意義上說，現在油價的回落影響很大，它是引導股市上漲的一個基本因素。

　　在“熊市尾巴上”布局

　　在接受記者采訪的時候，多家機構都表示，無論從國際油價走勢還是國內CPI數據以及企業(yè)盈利等核心因素來說，A股市場最壞的時候正在過去。

　　上投摩根基金公司表示，從市場估值來看，無論從絕對數值，還是歷史上整個A股市盈率長期的水平，或者和國際比較來看，A股市盈率水平都到了一個比較合理的位置。很多公司包括中國平安、招商銀行、中國鐵建、交通銀行等已經出現A股和H股的倒掛，從中長期的考慮來講，A股的長期投資價值逐步顯現。顯然，出于兩地價格的趨同性，A股和H股倒掛嚴重的股票機會較大。

　　同時，國際原油的持續(xù)下跌，有利于國內石油石化板塊的走好，而汽車、航運和航空等板塊都會因油價的下跌而受益。假如美元繼續(xù)走強，國內的出口類企業(yè)也可以喘上一口氣。

　　作為化工行業(yè)的主要原料，原油價格走勢成為行業(yè)利潤的最大不確定因素。

　　平安證券強烈推薦中國石化和中國石油，認為兩大石油巨頭是油價下跌的最大受益者，并且中石化最困難的時期已經過去。

　　銀河證券發(fā)布報告認為，國際油價預計跌幅底線在100美元附近。不過，國際長期油價趨勢依然看漲。原油價格下降有利于中國石化、中國石油兩大集團業(yè)績提高，但中石油的利好大于中石化。與國際石油巨頭相比，目前中石油15元左右的價格明顯低估了。

　　而以第一證券為代表的大多數券商則認為，今年國際油價將在100至140美元/桶之間波動，煉油企業(yè)難以扭虧、化工產品維持在高成本區(qū)，油價下跌目前來看對包括石油兩大巨頭在內的化工行業(yè)利好程度有限。(記者:張漢青 實習生:趙曉娟)