A股險(xiǎn)資2800點(diǎn)投資策略曝光:見漲就收逢低吸入

2008年06月23日 14:08 來源:經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 發(fā)表評論

  A股市場低迷,單邊下跌市況持續(xù)不斷,前期飽受“做空”詰問的主力機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)資金在做什么?

  2800點(diǎn):謹(jǐn)慎交易

  市場找不到方向,險(xiǎn)資投資出現(xiàn)分歧。據(jù)透露,依據(jù)各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資策略風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,原本以長期持有為投資理念的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,有的已將投資策略調(diào)整為“按照固定投資系數(shù),在一定點(diǎn)位上,見漲就收,逢低吸入”。

  Topview數(shù)據(jù)顯示,6月10日到6月13日,堪稱A股最大跌幅的一周,其間基金總買入約211億元,總賣出約172億元,凈買入約39億元;保險(xiǎn)席位總買入約14.3億元,總賣出約14.5億元,凈賣出約2000萬元。

  其中最大多頭保險(xiǎn)席位T31787買入1.9億元,無賣出跡象。其買入的幾乎全為大盤藍(lán)籌股,前五名分別是中國平安、民生銀行、貴州茅臺(tái)、上港集團(tuán)、中國鋁業(yè)等。

  而最大空頭席位T31401交易相對活躍,總買入約4.1億元,總賣出約7.5億元,凈賣出3.4億元。賣出前五名為大秦鐵路、工商銀行、中國聯(lián)通、北大荒、中信證券。

  而6月16日至18日的數(shù)據(jù)則顯示,保險(xiǎn)席位和基金席位繼續(xù)呈現(xiàn)凈買入狀態(tài),表現(xiàn)席位總買入9.17億元,總賣出8.21億元,凈買入9600萬元。其間席位T31787繼續(xù)為最大多頭席位,再次凈買入1.22億元,無賣出。買入前五名是民生銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、貴州茅臺(tái)、上港集團(tuán)等;T31341則為最大空頭席位,總買入154萬元,總賣出1.18億元,凈賣出1.17億元。賣出前三名是工商銀行、大秦鐵路、中國鐵建。其中,上周的T31401繼續(xù)交易活躍,成為本周第二大空頭席位,總買入3.73億元,總賣出4.16億元,凈賣出4300萬元。

  數(shù)據(jù)表明,陰跌期間有14個(gè)保險(xiǎn)席位參與交易,但交易量有限!案骷叶加幸惶罪L(fēng)險(xiǎn)防范指標(biāo),在市場仍存有很多不確定性因素的情況下,觀望之外,小幅調(diào)倉或增減持,可謂謹(jǐn)慎交易!币患冶kU(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士說。

  跌多少買多少

  一家投資收益表現(xiàn)較好的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士說,雖然找不到方向,情緒不穩(wěn),但市場顯然還是表現(xiàn)出筑底的態(tài)勢。

  “現(xiàn)在是黎明前的黑暗,我們持續(xù)在買入,按照計(jì)劃跌多少買多少,投資量控制在一定安全系數(shù)內(nèi)!痹撊耸空f。

  對此,他解釋,盡管市場投資氛圍呈現(xiàn)出極度悲觀態(tài)勢,也不知PE跌至多少才會(huì)止住,但長期而言,基本邏輯判斷是不可能越跌風(fēng)險(xiǎn)越大,因此在滬指2500-3000點(diǎn)位時(shí)建倉,都屬于安全邊際范疇。

  至于目前的投資策略,他說,無法根據(jù)行業(yè)去定義,只能是自下而上,挑選PE水平低,受宏觀影響調(diào)控較小的公司。比如目前可以適當(dāng)買進(jìn)一些低估值、行業(yè)競爭力強(qiáng)、結(jié)構(gòu)好的公司股票。

  在上述人士看來,總體上,價(jià)值判斷也許已失效了,后市很難看清楚——之前政策底部是3000點(diǎn),何時(shí)才算見底?感覺目前的3000點(diǎn)與2005年的1000點(diǎn)頗為相似,或者再往下探10%左右。之前說4000點(diǎn)有泡沫之時(shí),但一直往上沖到了6000點(diǎn);現(xiàn)在說3000、2800點(diǎn)是政策底線,但市場還是在往下走……已經(jīng)是非理性了。

  “看不清楚未來走向,亦無法做出任何投資判斷,謹(jǐn)慎觀望為主!币患冶kU(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士說。

  然而,另一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士則看好下半年的后市,他認(rèn)為,屆時(shí)不確定因素基本上會(huì)見分曉,如美次貸見底等,市場得以消化,因此,下半年才是建倉的時(shí)機(jī)。

  險(xiǎn)資心理底線

  “截至5月末,保險(xiǎn)資金證券投資余額比年初下降了20%,賬面數(shù)據(jù)的成因是由于減持或虧損!6月20日,一位權(quán)威知情人士告訴本報(bào)。

  這位人士說,險(xiǎn)資作為機(jī)構(gòu)投資者,投資會(huì)更加謹(jǐn)慎。

  據(jù)透露,中國人壽投資成本價(jià)位在滬指2500點(diǎn)左右的點(diǎn)位,“這應(yīng)該算是比較幸運(yùn)的,大多數(shù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的心理底線點(diǎn)位是3000點(diǎn)至3500左右!庇嘘P(guān)知情人士說。

  而下跌兩成的業(yè)績,即便是全部計(jì)入虧損,相比從去年滬指6000多點(diǎn)跌至2800點(diǎn)的53%跌幅,已是跑贏大盤了。(記者歐陽曉紅 李保華)

編輯:楊威】
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