從4月22日以來(lái)，上證指數(shù)從最低的2990點(diǎn)一躍而起，展開(kāi)一波聲勢(shì)浩大的反彈行情，其中機(jī)構(gòu)投資者扮演了重要的角色，無(wú)論是大盤(pán)藍(lán)籌股還是熱門(mén)題材股，都能看到機(jī)構(gòu)的身影。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分別統(tǒng)計(jì)了4月22日至5月13日基金、QFII、游資、T類(lèi)賬戶(hù)等4類(lèi)機(jī)構(gòu)的操作情況，希望能發(fā)現(xiàn)各類(lèi)機(jī)構(gòu)在反彈行情中的操作路線(xiàn)圖，給投資者以啟示。

　　T類(lèi)賬戶(hù)：空頭聚集地

　　據(jù)上交所提供的數(shù)據(jù)，T類(lèi)賬戶(hù)是社�；�金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)的交易賬戶(hù)，最近一段時(shí)間的交易比較特別。

　　今年以來(lái)當(dāng)大盤(pán)還在3000點(diǎn)左右徘徊時(shí)，T類(lèi)賬戶(hù)也成為抄底大軍中很重要的一股力量，而且買(mǎi)入的多是一些大盤(pán)股，比如在4月1日以來(lái)開(kāi)始凈買(mǎi)入寶鋼股份、中國(guó)石油、招商銀行等，但是最新的數(shù)據(jù)表明T類(lèi)賬戶(hù)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)空。

　　統(tǒng)計(jì)2008年4月22日～5月13日的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，T類(lèi)賬戶(hù)在大舉賣(mài)出股票，而且數(shù)量巨大，賣(mài)出的股票大多都是大盤(pán)藍(lán)籌股，賣(mài)出總額超過(guò)了100億元。其中賣(mài)出中信證券23.5億元，其中15億元集中在5月5日和5月6日賣(mài)出，另外還賣(mài)出工商銀行14億元，賣(mài)出中國(guó)平安9.5億元，賣(mài)出紫金礦業(yè)5.5億元，賣(mài)出中煤能源4.9億元，賣(mài)出中國(guó)人壽4.2億元。

　　游資：短炒為主快進(jìn)快出

　　從上周營(yíng)業(yè)部席位交易額排行榜上看，很多著名的游資營(yíng)業(yè)部都排在前面，交易異常活躍，甚至超過(guò)了很多基金公司，比如國(guó)信證券深圳泰然九路，光大證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部、中信證券深圳新聞路等。

　　從操作策略上看，這類(lèi)資金沒(méi)有簡(jiǎn)單地做多或做空，基本都是快進(jìn)快出的短線(xiàn)操作，選擇的股票主要是有概念炒作題材的股票，很多投資者感覺(jué)“題材一天一換”，根本無(wú)法及時(shí)把握熱點(diǎn)，其中很大的“功勞”是來(lái)自游資。

　　從數(shù)據(jù)上看，還有一個(gè)很明顯的特點(diǎn)，在一只股票上，買(mǎi)入或賣(mài)出的總額大都相同，而且持有的時(shí)間一般不超過(guò)三天，賺取短期利潤(rùn)后迅速撤離。

　　比如光大證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部的交易數(shù)據(jù)，在4月24日凈買(mǎi)入2290萬(wàn)元的吉恩鎳業(yè)，該營(yíng)業(yè)部也位列當(dāng)日買(mǎi)入排行第一位，在接下來(lái)的一個(gè)交易日吉恩鎳業(yè)漲停，該營(yíng)業(yè)又賣(mài)出2519萬(wàn)元，位列賣(mài)出龍虎榜的第二位，簡(jiǎn)單計(jì)算利潤(rùn)正好是10%。

　　QFII：最堅(jiān)定的做多者

　　QFII的操作向來(lái)的都是比較隱蔽的，主要集中在中金公司上�；春Ｂ窢I(yíng)業(yè)部、申銀萬(wàn)國(guó)上海新昌路營(yíng)業(yè)部席位。

　　2008年4月2日 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》刊發(fā)了《超級(jí)主力進(jìn)場(chǎng) 中金4小時(shí)掃貨30億》的報(bào)道，QFII云集的中金公司上�；春Ｂ窢I(yíng)業(yè)部在大盤(pán)處于3300點(diǎn)左右的時(shí)候，就已經(jīng)成為了抄底主力軍。4月以來(lái)這兩個(gè)營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入總額超過(guò)100億元，而且買(mǎi)進(jìn)的主要是大盤(pán)藍(lán)籌股。隨后大盤(pán)開(kāi)始反彈，這也證明QFII判斷的正確性。

　　隨著大盤(pán)的持續(xù)反彈，很多的股票的漲幅也達(dá)到了20%以上，QFII前期買(mǎi)入的很多股票利潤(rùn)已經(jīng)非常豐厚，通過(guò)上交所提供的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，QFII已經(jīng)在開(kāi)始兌現(xiàn)利潤(rùn)，部分賣(mài)出股票。

　　比如中金公司上海淮河路營(yíng)業(yè)部在4月初開(kāi)始，大量的買(mǎi)進(jìn)中信證券，數(shù)量超過(guò)10億元，隨著中信股價(jià)的上漲，該營(yíng)業(yè)部在4月底又逐步賣(mài)出該股，兌現(xiàn)了部分收益。

　　不過(guò)需要說(shuō)明的是，雖然QFII在兌現(xiàn)部分利潤(rùn)，但這并沒(méi)有改變QFII做多的方向，仍然還在不斷買(mǎi)進(jìn)其他股票，不過(guò)買(mǎi)入的數(shù)量較前期減少，操作更加謹(jǐn)慎。

　　基金：分歧嚴(yán)重頻頻調(diào)倉(cāng)

　　由于基金的數(shù)量眾多，而且風(fēng)格各不相同，所以基金的總體操作特征并不明顯。前段時(shí)間各種利好消息頻頻發(fā)出，大盤(pán)也出現(xiàn)了反彈行情，但部分基金公司卻并不看好反彈行情。

　　上證所的數(shù)據(jù)表明，在4月24日、25日大盤(pán)大漲的情況下，機(jī)構(gòu)資金卻呈現(xiàn)流出狀態(tài)，24日流出104億元，25日流出53億元，其中最突出的就是基金管理的資金。

　　但基金的判斷各不相同，對(duì)行情的看法沒(méi)有達(dá)到共識(shí)，有的看多，有的看空，分歧還比較嚴(yán)重。從近期基金的操作上看，上周基金多是以調(diào)倉(cāng)為主，倉(cāng)位變動(dòng)較小。上證所的數(shù)據(jù)顯示5月初開(kāi)始的幾個(gè)交易日，基金的資金流出和流入的數(shù)量明顯放大，但是差額明顯縮小。

　　從調(diào)倉(cāng)的狀況來(lái)就看，一些板塊得到了基金公司的認(rèn)可，并在逐步買(mǎi)入，比如鋼鐵、煤炭、石油、計(jì)算機(jī)等，賣(mài)出主要是有色、房地產(chǎn)等板塊。(記者 朱秀偉)

　　T類(lèi)賬戶(hù)主要賣(mài)出股票：

　　中信證券、工商銀行、中國(guó)平安、紫金礦業(yè)、中煤能源、中國(guó)人壽、中國(guó)神華、大秦鐵路、廣深鐵路、中國(guó)石油

　　T類(lèi)賬戶(hù)主要買(mǎi)入股票：

　　長(zhǎng)江電力、北京銀行、華泰股份、中國(guó)遠(yuǎn)洋、蘭花科創(chuàng)、武鋼股份、平煤天安、國(guó)陽(yáng)新能、中國(guó)船舶、百聯(lián)股份

　　游資近期操作股票：

　　紫金礦業(yè)、*ST梅雁、金健米業(yè)、金鉬股份、江蘇陽(yáng)光、中國(guó)太保、中國(guó)遠(yuǎn)洋、航天機(jī)電、山西焦化、寧波富達(dá)

　　QFII近期主要買(mǎi)入股票：

　　建設(shè)銀行、大秦鐵路、寶鋼股份、中國(guó)神華、中國(guó)船舶、平煤天安、貴州茅臺(tái)、中國(guó)遠(yuǎn)洋、贛粵高速、華微電子

　　QFII近期主要賣(mài)出股票：

　　中國(guó)平安、中信證券、廣電網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)鐵建、大同煤業(yè)、中國(guó)國(guó)航、精達(dá)股份、南方航空、中國(guó)銀行、國(guó)陽(yáng)新能

　　基金近期主要買(mǎi)入股票：

　　寶鋼股份、中國(guó)神華、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)人壽、S哈藥、中煤能源、馬鋼股份、八一鋼鐵、中海油服、中金黃金

　　基金近期主要賣(mài)出股票：

　　建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、岳陽(yáng)紙業(yè)、民生銀行、福耀玻璃、中信證券、中國(guó)太保、中國(guó)聯(lián)通、保利地產(chǎn)