WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，已有336家上市公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增和扭虧的有234家，占比達(dá)69.64%；凈利潤(rùn)增幅超過50%的有226家，超過100%的有152家。這些大幅預(yù)增的上市公司分布在房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)中。

　　據(jù)分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加和所得稅降低是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來源，特別是產(chǎn)品提價(jià)使得不少公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。雖然也有部分業(yè)績(jī)是因?yàn)楣蓹?quán)投資收益增長(zhǎng)所致，但總體而言，由投資收益暴增帶來的業(yè)績(jī)翻番現(xiàn)象比去年同期有明顯下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2008年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)仍然非常扎實(shí)，尤其是公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)力量可以拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)龇�達(dá)到20%-30%。

　　負(fù)債率降 周轉(zhuǎn)率升

　　按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論，公司的收入和利潤(rùn)規(guī)模要實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)只有兩種模式：一是靠兼并收購其它資產(chǎn)業(yè)務(wù)的外延式增長(zhǎng)，二是靠成本降低、管理水平提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、運(yùn)營(yíng)效率提升等內(nèi)生性增長(zhǎng)。而后者盡管是溫和并且累進(jìn)的，但通常代表著公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升，其業(yè)績(jī)和股價(jià)成長(zhǎng)也更為持久。

　　資產(chǎn)負(fù)債比例是衡量上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，已披露年報(bào)的1316家公司整體資產(chǎn)負(fù)債率為84.94%，比2006年的86.02%和2005年的86.98%分別下降1.08和2.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，有749家公司資產(chǎn)負(fù)債率同比出現(xiàn)下降，占統(tǒng)計(jì)總數(shù)的56.91%。

　　而從資產(chǎn)負(fù)債率的分布情況來看，剔除ST公司和金融類公司后，2007年上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率大多集中在30%-70%之間，這些公司占全部進(jìn)入統(tǒng)計(jì)樣本公司總數(shù)的76%，顯示上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率較為合理。

　　以衡量上市公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)來看，2007年上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率創(chuàng)下自2001年以來的歷史新高。本報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月24日披露年報(bào)的1316家公司2007年存貨周轉(zhuǎn)率為5.36次，比2006年上升0.23次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10.08次，比2006年上升1.62次。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2006年三季度以來的同比增幅一直保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。這足以說明，上市公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況有了較大改善，往來交易的結(jié)算效率得以提高，這對(duì)期間費(fèi)用率的緩慢下降也起到了一定的積極作用。

　　成本費(fèi)用占比持續(xù)下降

　　分析已披露的年報(bào)和一季報(bào)可知，上市公司近年來的費(fèi)用率處于穩(wěn)步下降之中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已披露年報(bào)公司的營(yíng)業(yè)總成本同比增幅為26.23%，比2006年的營(yíng)業(yè)總成本增幅下降兩個(gè)百分點(diǎn)。其中，有52.48%的上市公司營(yíng)業(yè)總成本增速放緩。同時(shí)，又有63.78%的上市公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入增幅超過了營(yíng)業(yè)總成本增幅�？傮w來看，上市公司有效地控制了成本的上漲。

　　而以費(fèi)用-收入同步指標(biāo)(即三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率減去主營(yíng)收入增長(zhǎng)率)來衡量，該指標(biāo)從2006年的平均水平-11.49%下降至2007年的-14.10%，說明上市公司的三項(xiàng)費(fèi)用率有繼續(xù)走低的趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率自2006年觸底以來強(qiáng)勁回升，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心力量。

　　值得注意的是，由于前兩年工業(yè)利潤(rùn)的快速上升，2008年的工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)基數(shù)較前兩年有了大幅提升。從工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額來看，專家認(rèn)為，今年如果能以20%的增速增長(zhǎng)，工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額可達(dá)5300億元左右。而2007年這一數(shù)字為7000億元左右，2006年為4500億元左右。從這一角度來說，今年上市公司能保證20%-30%的增速其實(shí)并不低。(記者 陸洲)