沈明高：中國可四策應(yīng)對美國二度量化寬松

　　◎QE2在市場的預(yù)期之內(nèi)，所以對市場的影響就不會(huì)太大，但對貨幣來說，如果繼續(xù)這樣一個(gè)量化寬松的規(guī)模，美元貶值的可能性就比較大。

　　◎其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣兌美元可能升值。我們的看法是歐元兌美元短期內(nèi)會(huì)升值到1.45左右，日元會(huì)升破80。

　　◎?qū)π屡d市場國家來說，貨幣升值的壓力在上升，在升值和加息的雙重作用下，流入新興市場的資金會(huì)更多。如果這些國家都采取措施阻止升值的話，有可能會(huì)導(dǎo)致政治上的摩擦。

　　中國應(yīng)對

　　◎在資本控制的大前提下，配合漸進(jìn)的人民幣升值。

　　◎中國國內(nèi)的資金需要 “走出去”以化解資金流入的壓力，這需要在政府框架的支持下進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。

　　◎降低順差，以減少這方面資金的流入。

　　◎漸進(jìn)開展人民幣跨境結(jié)算，打開人民幣的資產(chǎn)市場，讓國外的人民幣存量上升。

　　11月4日（昨日），美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出二度量化寬松措施（QE2），準(zhǔn)備到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債。此舉對國際經(jīng)濟(jì)格局影響巨大。對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在當(dāng)日采訪了花旗集團(tuán)中國區(qū)投資研究與分析部主管及董事總經(jīng)理沈明高先生。

　　沈明高認(rèn)為，針對美聯(lián)儲(chǔ)的QE2，中國可以通過在資本管制的大前提下，配合漸進(jìn)的人民幣升值、勵(lì)國內(nèi)資本流出、降低順差、漸進(jìn)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、打開人民幣資產(chǎn)市場等手段加以應(yīng)對。

　　QE2對對市場影響有限

　　NBD：美聯(lián)儲(chǔ)剛宣布推出QE2，您認(rèn)為這項(xiàng)政策會(huì)對目前的全球貨幣競爭性貶值產(chǎn)生什么影響？

　　沈明高：我覺得量化寬松的政策基本是在市場的預(yù)料之中，出來的結(jié)果是到明年6月底總共購買6000億美元美國國債，每個(gè)月是750億美元。我們花旗原先預(yù)計(jì)是到明年一季度末會(huì)購買5000億美元，每個(gè)月1000億美元，美聯(lián)儲(chǔ)這次公布的總量比我們的預(yù)期要稍多一些。

　　因?yàn)镼E2在市場的預(yù)期之內(nèi)，所以對市場的影響就不會(huì)太大。如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)執(zhí)行這樣一個(gè)量化寬松的規(guī)模，美元貶值的可能性就比較大。我們的看法是歐元兌美元短期內(nèi)會(huì)升值到1.45左右，日元會(huì)升破80。