美第二輪定量寬松開閘 全球經(jīng)濟(jì)或進(jìn)入"政策季"

　　各方翹首以待的美國第二輪量化寬松政策終于公布：美國聯(lián)邦儲備委員會3日宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策——到 2011年 6月底以前購買6000億美元的美國長期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。并將在之后的各月中逐步實施這一計劃，預(yù)計每月將購買750億美元的美國長期國債。

　　油價股指上漲美元下滑

　　受美國聯(lián)邦儲備委員會公布第二輪定量寬松貨幣政策的刺激，美元對其他貨幣匯率下滑，而以美元計價的商品價格繼續(xù)走高,到收盤時，紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲79美分，收于每桶84.62美元。倫敦市場北海布倫特原油期貨價格上漲97美分，收于每桶86.38美元。 3日紐約股市在尾盤出現(xiàn)劇烈變動，道瓊斯指數(shù)最終收于兩年多以來的最高水平。

　　美聯(lián)儲在聲明稱，美國當(dāng)前生產(chǎn)和就業(yè)狀況改善的步伐依舊緩慢；受制于高企的失業(yè)率和微弱的收入增幅，美國民眾的消費(fèi)意愿雖然有所提高，但也受到抑制。美聯(lián)儲同時宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變。美聯(lián)儲于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至當(dāng)前的歷史最低位，并一直保持在這一水平。

　　此前成功預(yù)測美聯(lián)儲將購買約6000億美元的美國長期國債來執(zhí)行量化寬松政策的野村證券表示，相信美聯(lián)儲將清楚表示證券購買是開放式的——也就是說在政策奏效之前會繼續(xù)擴(kuò)大購買規(guī)模和范圍。2010年后額外實施的貨幣寬松政策使決策層不可能在2013年前開始提高利率。而G3近期的數(shù)量寬松政策可能導(dǎo)致更多資本流入中國。

　　應(yīng)對美國“輸出通脹”

　　野村證券同時預(yù)計，隨著美聯(lián)儲再次采取寬松貨幣政策，其它經(jīng)濟(jì)體也或?qū)⑦M(jìn)入政策應(yīng)對調(diào)整季。

　　國內(nèi)方面，隨著明年“十二五”計劃的啟動帶來更多推動力，野村認(rèn)為明后兩年的投資和國內(nèi)消費(fèi)將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)期2011年實際GDP增速達(dá)9.8%，2012年GDP增長9.5%。 “十二五更多關(guān)注長期可持續(xù)增長。我們相信經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷軟著陸，不過由于房價仍然高企，可能會繼續(xù)緊縮房地產(chǎn)政策。 ”野村分析師預(yù)期2011年會有四次加息，2012年有三次加息，2011年末人民幣對美元匯率會繼續(xù)逐步升值至6.22。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅指出：美國正向全球“輸出”通脹，我國千萬不能忽視伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整所出現(xiàn)的“流動性泛濫”的現(xiàn)象。 “不僅要重視銀行體系可能產(chǎn)生信貸不斷放大的壓力，而且還要關(guān)注現(xiàn)在有相當(dāng)一批社會大眾因為目前缺乏完善的社會保障體系的支撐和對未來通脹風(fēng)險加大的預(yù)期。 ”孫立堅表示，更要強(qiáng)化監(jiān)管措施來減少中國目前不成熟的金融市場被大規(guī)模的海外投機(jī)資本“惡意炒作”的危險等。

　　野村證券認(rèn)為，明后兩年經(jīng)濟(jì)面臨的主要上行風(fēng)險是CPI上漲和資產(chǎn)價格再通脹，這或迫使決策者在明年再次大幅收緊政策。 “弱于預(yù)期的投資增長是下行風(fēng)險，因為2009年大量啟動的公共基建投資的正面影響將逐漸消退。 ”野村表示，基于其它經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗，不排除投資直線下降的可能性。鑒于投資占GDP的近一半，這將對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。(崔燁)