通脹時(shí)代理財(cái)思維:別讓“錢(qián)袋子”變“錢(qián)夾子”(2)

　　加息有利于銀行與保險(xiǎn)業(yè)

　　與此同時(shí)，對(duì)于普通投資者而言，最關(guān)心的還是加息對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，該如果調(diào)整投資策略。

　　“這次加息的主要目的在于抑制通脹，因此投資者不必過(guò)于擔(dān)心它對(duì)股市的影響。短期內(nèi)對(duì)于保險(xiǎn)和銀行業(yè)，加息會(huì)帶來(lái)利好。”北京銀行財(cái)富中心零售業(yè)務(wù)客戶(hù)經(jīng)理王薇表示，由于保險(xiǎn)資金有80%左右配置在固定收益類(lèi)資產(chǎn)上，因此當(dāng)利率進(jìn)入上升周期，固定收益類(lèi)資產(chǎn)的投資回報(bào)率提升將增加公司價(jià)值。雖然加息將導(dǎo)致債券市值下跌，對(duì)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)有不利影響。不過(guò)加息后債券的收益率上升，有助于提高保險(xiǎn)投資的收益水平。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司的債券投資大部分持有到期，并不是為了獲得短期買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，因此債券收益率上升對(duì)保險(xiǎn)公司顯然更有利。

　　此外，加息短期內(nèi)將會(huì)對(duì)銀行業(yè)的息差回升產(chǎn)生一定正面影響。王薇介紹，從銀行操作來(lái)看，現(xiàn)有定期存款到期后才會(huì)調(diào)升利率，而對(duì)于多數(shù)貸款而言將會(huì)在明年初調(diào)升利率。因此，年末加息有利于息差進(jìn)一步回升，尤其是對(duì)于定期存款比例較大的銀行，存款成本短期內(nèi)并不會(huì)面臨上升。再加上大盤(pán)藍(lán)籌股現(xiàn)在估值水平相對(duì)偏低，所以加息以后，短期推薦這兩個(gè)行業(yè)。

　　而對(duì)于價(jià)格高居不下的黃金投資，王薇則建議投資者仍需謹(jǐn)慎：“黃金的投資價(jià)值基本與經(jīng)濟(jì)周期沒(méi)有直接關(guān)系，它的主要投資價(jià)值表現(xiàn)在抵御通脹和避險(xiǎn)，投資起來(lái)有一定規(guī)律可循，但現(xiàn)階段處在高位，建議謹(jǐn)慎進(jìn)入�！�

　　王薇介紹，現(xiàn)在很多銀行或券商都可以代理客戶(hù)進(jìn)行黃金投資，品種也很多，建議普通投資者進(jìn)行實(shí)物金交易，但無(wú)需提取實(shí)物以免產(chǎn)生提取成本：“相信在CPI指數(shù)一輪高過(guò)一輪的現(xiàn)階段，黃金應(yīng)該可以作為一個(gè)較好的投資產(chǎn)品。另外，黃金已經(jīng)有了較大幅度的上漲，建議可以轉(zhuǎn)而投資白銀，白銀價(jià)格的增長(zhǎng)潛力應(yīng)該大于黃金。”

　　“加息之后，各大銀行營(yíng)業(yè)廳都人滿(mǎn)為患，大部分客戶(hù)都是辦理定期存款的提前支取和轉(zhuǎn)存的。在這里提醒大家不要盲目轉(zhuǎn)存，一定先計(jì)算出重新轉(zhuǎn)存的盈虧平衡點(diǎn)，方法是先計(jì)算出已存天數(shù)的活期利息，再以新利率計(jì)算剩余天數(shù)利息，用兩部分的和與舊利率下的利息進(jìn)行比較，若前者大于后者，則值得轉(zhuǎn)存，反之則不劃算�！蓖蹀北硎�，加息之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益也會(huì)隨之提高，但如果說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)加息通道，那客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品便可能不能隨之調(diào)整收益，享受未來(lái)加息帶來(lái)的收益。同樣的道理，長(zhǎng)期國(guó)債或長(zhǎng)期定期儲(chǔ)蓄也存在著無(wú)法迅速享受加息帶來(lái)利益的問(wèn)題。

　　加息后的家庭投資組合

　　加息時(shí)代的家庭投資組合具體應(yīng)該如何調(diào)整？家住北京的吳先生30歲，一家三口住在北京，夫妻倆同在一家國(guó)企上班，小孩一歲。雙方父母身體和經(jīng)濟(jì)情況良好，暫無(wú)需贍養(yǎng)。吳先生年收入10萬(wàn)元，吳太太年收入6萬(wàn)元，另有一套房產(chǎn)出租年租金3.6萬(wàn)元，夫妻倆購(gòu)買(mǎi)定期壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)，為孩子投保醫(yī)療保險(xiǎn)和教育金儲(chǔ)蓄，年繳保費(fèi)共1.6萬(wàn)元，每年生活支出9萬(wàn)元，這樣每年結(jié)余9萬(wàn)�，F(xiàn)有資金50萬(wàn)元，投資資產(chǎn)配置如表1。

　　吳先生一家原資產(chǎn)配置

　　產(chǎn)品 投資金額 投資比例

　　小盤(pán)股 20萬(wàn)元 40%

　　債券基金16萬(wàn)元 32%

　　2年期定期10萬(wàn)元 20%

　　貨幣基金 4萬(wàn)元 8%

　　表1

　　加息前后，股市行情也發(fā)生強(qiáng)烈二八分化，吳先生所持有的小盤(pán)股多數(shù)并沒(méi)有享受到股市上漲帶來(lái)的利益。而隨著股市的逐漸理性回歸，沒(méi)有實(shí)際價(jià)值的一些小盤(pán)股也可能在今后很長(zhǎng)時(shí)間都一蹶不振。而根據(jù)加息后債券等長(zhǎng)期投資收益下降的原理，王薇建議吳先生對(duì)投資比例進(jìn)行調(diào)整，由小盤(pán)股轉(zhuǎn)投大盤(pán)股，同時(shí)加大投資比例。與此同時(shí)，原有的定期存款、貨幣基金等資產(chǎn)，王薇也建議一并進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的資產(chǎn)配置見(jiàn)表2。

　　本報(bào)記者 吳楠J210

　　吳先生一家調(diào)整后資產(chǎn)配置

　　產(chǎn)品 投資金額投資比例 備注

　　大盤(pán)股 25萬(wàn)元50% 近期：銀行、保險(xiǎn)

　　中遠(yuǎn)期：新能源、物流、醫(yī)藥等

　　浮息債和短債 10萬(wàn)元20% 若股市行情繼續(xù)保持

　　建議贖回債基

　　貴金屬 10萬(wàn)元20% 白銀升值潛力較大

　　(黃金或白銀) 黃金近期高位，有待觀察

　　貨幣基金 5萬(wàn)元10% 銀行的某些短期理財(cái)既兼顧流動(dòng)性

　　或銀行短期理財(cái) 收益又能高于貨幣基金