利率連續(xù)7個月為負(fù) 負(fù)利率時代加息還是不加息

   據(jù)國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份我國CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)22個月來新高。與此同時，銀行一年期存款利率維持在2.25%，居民銀行存款利率已連續(xù)7個月為負(fù)！負(fù)利率時代，加息還是不加息？

　　高“負(fù)利率”可推高房價

　　存款負(fù)利率給儲戶帶來的影響顯而易見。 7月份當(dāng)CPI同比漲幅達(dá)到3.3%后，城鎮(zhèn)居民一年期存款實際貶值首次超過1%，達(dá)到1.05%，8月份CPI同比漲幅再創(chuàng)新高，居民一年期定期存款實際貶值達(dá)到1.25%。這意味著長期下來，居民手中的一萬元存款，一年后實際縮水超過125元。

　　除了導(dǎo)致存款縮水外，如果存款負(fù)利率進一步擴大，則直接導(dǎo)致居民對自身財富的重新配置行為，助推社會通脹預(yù)期，并令投資行為發(fā)生扭曲，鼓勵居民財富進入樓市等資產(chǎn)價格市場的信號會得到強化。

　　廣州樓市再現(xiàn)徹夜排隊、上海出現(xiàn)“日光盤”等現(xiàn)象都是這一影響的體現(xiàn)。

　　年內(nèi)不排除加息可能性

　　著名經(jīng)濟學(xué)家成思危在參加 “夏季達(dá)沃斯論壇”時表示，中國經(jīng)濟今年將呈現(xiàn)溫和通脹的局面，全年CPI可能達(dá)到5%。從總體來看，加息勢在必行，但需要考慮多方面因素，不僅是物價水平，還是貨幣因素等。 7月和8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，CPI呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，而成思危認(rèn)為，由于我國GDP增長比較快，因此年內(nèi)CPI可能還會呈現(xiàn)繼續(xù)上揚的態(tài)勢，能控制在5%以下就已經(jīng)很好了，不一定要控制在3%以內(nèi)。

　　瑞銀認(rèn)為，中國目前不存在立即加息的風(fēng)險，但未來兩個月中政府可能不得不重新審視利率方面的政策立場。實體經(jīng)濟活動將保持活躍，可能比政府擔(dān)心的要強勁得多，而且9、10月份的CPI增長都將在3.5%以上。在這種情況下，無法徹底排除年內(nèi)加息的可能性。政府可動用的另一項政策工具是匯率。今年夏天人民幣的升值幅度微乎其微，人民幣兌美元匯率甚至不時地出現(xiàn)貶值。這樣的人民幣匯率走勢有助于向市場發(fā)出訊號：人民幣兌美元不會始終保持單邊走勢、并且也不能想當(dāng)然地認(rèn)為人民幣將穩(wěn)定升值。盡管如此，瑞銀仍預(yù)計今年底人民幣兌美元匯率升至6.55，因為人民幣升值不僅有助中國調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和遏制通脹，而且還能幫助化解來自外國的貿(mào)易保護主義措施。

　　中國社會科學(xué)院中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝則認(rèn)為：從基數(shù)效應(yīng)角度來看，8月為翹尾效應(yīng)的最高點，CPI漲幅達(dá)年內(nèi)高點，9月份仍有可能延續(xù)高位，但之后隨著翹尾因素的消失，CPI將出現(xiàn)回落。當(dāng)局全面收緊貨幣政策的可能性較小。在經(jīng)濟尚未全面回暖之前，上調(diào)貸款利率的可能性不大。（ 孟錄燕）